Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Plus de 40 000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
Fermer

Delfingen : Léger beat sur le ROC 2023 – Focus sur le désendettement en 2024
information fournie par EuroLand Corporate 04/04/2024 à 08:08

Publication des résultats 2023


Après avoir publié un chiffre d’affaires annuel de 456,3 M€, faisant ressortir une croissance de +9,5%, dont +9,6% en organique, Delfingen communique de résultats de bonne facture. Le ROC du groupe s’établit à 28,1 M€, soit une marge de 6,2% (+120 bps YoY), légèrement au-dessus de la guidance révisée du groupe (6,0%) et de nos attentes. Autre point positif, le FCF atteint 23,4 M€ sur l’année (un peu moins de 50% de l’EBITDA). Pour 2024, dans un contexte où la production automobile devrait être flat, Delfingen s’attellera à renforcer ses positions sur ses différents marchés et à travailler sur son niveau d’endettement.


Perspectives


Dans un contexte où la production automobile 2024 ne devrait pas progresser, Delfingen n’annonce pas de guidance chiffrée. Le groupe entend cependant consolider ses positions sur la mobilité, poursuivre sa diversification vers l’industriel et surtout intensifier ses efforts en matière opérationnelle afin de se désendetter (via selon nous des gains de productivité, un léger effet mix sur l’industriel et la poursuite d’une gestion rigoureuse de BFR). Nous pensons qu’une décroissance organique sur la mobilité n’est pas à exclure et ajustons ainsi notre attente de CA 2024e à 467,2 M€ (hausse de +2,3%, principalement tirée par l’effet périmètre du M&A au T1 et une croissance organique positive sur l’industriel) pour un ROC de 29,4 M€ (marge de 6,3%, +10 bps). Nous modélisons un FCF 2024e de 11,7 M€ pour une dette nette de 138,7 M€ (gearing de 86%) et de 107,7 M€ ex IFRS 16 (gearing de 77,0%).


Recommandation


Nous réitérons notre recommandation à Achat sur le titre et révisons notre objectif de cours à 58,00 € (vs 67,00 € précédemment).

Valeurs associées

Euronext Paris +0.27%

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 04/04/2024 à 08:08:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.