La dernière résurgence du commerce de détail de GameStop GME.N fait suite à des changements majeurs visant à renforcer la résilience et la transparence du marché après la saga du "meme stock" de 2021.
Les actions de GameStop ont bondi lundi après que l'influenceur "Roaring Kitty" soit revenu sur Reddit avec un message montrant un pari de 116 millions de dollars sur le distributeur de jeux vidéo en difficulté.
Il s'agissait du premier message posté par le compte depuis 2021, lorsque la hausse fulgurante de GameStop et d'autres "mèmes boursiers", en partie alimentée par "Roaring Kitty" , a provoqué une forte volatilité, incitant les courtiers à restreindre les transactions sur certaines actions et entraînant des pertes massives pour les fonds spéculatifs qui avaient parié contre ces actions.
Depuis lors, la Securities and Exchange Commission (SEC) a adopté ou proposé de vastes changements pour résoudre les problèmes structurels mis en évidence par cet épisode extraordinaire. En voici les principaux:
T+1 SETTLEMENT
La volatilité des actions de 2021 a incité la chambre de compensation post-négociation à demander aux courtiers de détail, dont Robinhood HOOD.N , de déposer des milliards de dollars de garanties supplémentaires afin de garantir les transactions de leurs clients de détail. En réponse, plusieurs courtiers ont restreint les transactions sur les actions concernées.
Vlad Tenev, directeur général de Robinhood, a déclaré à l'époque que le problème était dû en grande partie aux deux jours nécessaires au règlement des transactions et que si les règlements étaient effectués en temps réel, il ne serait pas nécessaire de fournir autant de garanties.
En partie en réponse à cet épisode, la SEC a fait passer les actions américaines, les obligations d'entreprises et municipales et d'autres titres à un cycle de règlement d'un jour ouvrable, connu sous le nom de règlement T+1.
Cette réforme du marché est entrée en vigueur la semaine dernière.
VENTE À DÉCOUVERT, INFORMATION SUR LES FONDS SPÉCULATIFS
La plupart des actions de la saga du mème 2021 ont été fortement vendues à découvert par des fonds spéculatifs, une stratégie utilisée pour parier sur la chute du cours d'une action. Bien que la SEC ait déclaré dans son rapport d'octobre 2021 que les données disponibles ne permettaient pas de conclure à un acte répréhensible en ce qui concerne ces ventes à découvert, Gary Gensler, président de la SEC , a déclaré qu'une plus grande transparence des ventes à découvert pourrait être justifiée.
Depuis, la SEC a adopté de nouvelles règles pour renforcer la divulgation par les fonds spéculatifs de leur exposition aux investissements, de leur exposition aux contreparties et d'autres risques, ainsi que de la vente à découvert de positions .
Certains de ces changements sont contestés par le secteur devant les tribunaux.
STRUCTURE DU MARCHÉ
2021 a mis en lumière ce que M. Gensler a déclaré comme étant des problèmes sur le marché des transactions de détail. Plutôt que d'envoyer les ordres des clients aux bourses, la plupart des courtiers de détail les envoient aux teneurs de marché de gros en échange d'une commission, une pratique connue sous le nom de paiement pour le flux d'ordres.
Les détracteurs de cette pratique affirment qu'elle crée des conflits d'intérêts en incitant les courtiers à encourager leurs clients à effectuer des transactions plus fréquentes. Des études montrent que les investisseurs particuliers perdent généralement de l'argent lorsqu'ils renouvellent leur portefeuille. Le petit nombre de teneurs de marché limite également la concurrence, selon les critiques .
En 2022, la SEC a proposé des changements radicaux visant à résoudre ces problèmes, en partie en créant davantage d'incitations à envoyer les ordres des particuliers aux bourses. L'agence prévoit de finaliser cette règle dans le courant de l'année, selon son agenda public.
GAMIFICATION DU TRADING
M. Gensler a critiqué la "gamification du trading", qui consiste pour les sociétés de courtage à encourager les transactions excessives en utilisant des lumières, des bruits, des notifications et d'autres gadgets pour générer davantage de paiements pour les flux d'ordres.
Il a également souligné l'utilisation de l'intelligence artificielle, de l'analyse prédictive des données et de l'apprentissage automatique pour promouvoir les produits.
L'année dernière, la SEC a proposé des règles exigeant que les courtiers-négociants "éliminent ou neutralisent" tout conflit d'intérêts qui se produit si l'analyse prédictive des données d'une plateforme de transactions fait passer l'intérêt financier du courtier avant celui des clients.
Cette règle s'est heurtée à une forte opposition et M. Gensler a déclaré le mois dernier à des journalistes qu'il envisageait de la proposer à nouveau.
((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Michelle Price
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