Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Fermer
CAC 40
7 593,87
+0,50%
  2. Aide
  2. Aide
Plus de 40000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
CAC 40
7 593,87
+0,50%
Indices
 
Chiffres-clés
 
+ fortes hausses et baisses SBF 120

Cogra : Résultats plutôt solides, forte prudence sur le S2
information fournie par EuroLand Corporate 14/02/2024 à 06:29

Publication des résultats S1 2023/2024 (juillet-décembre)


Après avoir publié un chiffre d’affaires en hausse de +5,6%, à 26,7 M€, Cogra communique des résultats semestriels solides, et en ligne avec nos attentes. L’EBITDA du groupe ressort à 5,0 M€, en progression de +2,0%, et matérialise une marge de 18,6% (-50 bps vs S1 2022/2023), marge qui se maintient à un niveau élevé. Le RN est presque stable YoY et atteint 2,5 M€ (vs 2,6 M€). Le deuxième semestre, à l’image du T2, devrait être plus compliqué du fait d’un contexte de marché perturbé.


Perspectives


Avec une saison hivernale moins froide que l’année dernière et un effet de stockage important de la part des consommateurs, le deuxième semestre de Cogra s’annonce assez compliqué, selon la direction. Si, en temps normal, nous ne partageons pas toujours la prudence naturelle du management de Cogra, les éléments de marché dont nous disposons nous pousse à adopter beaucoup de précaution, d’autant que 1/ la saisonnalité devrait à nouveau être plus marquée durant cet exercice et que 2/ l’effet de base sur la croissance (environ +20% au S2 2022/2023) va être difficilement surmontable, surtout sans revalorisations tarifaires. En somme, nous prévoyons à présent une décroissance de -10% au S2, soit un CA 2023/2024e de 49,6 M€ (-3,2%) pour un EBITDA de 7,1 M€ (marge de 14,2%, -230 bps) et un RN de 3,1 M€. Ces prévisions impliquent un EBITDA S2 de 2,0 M€ (marge de 9,2%, -480 bps) et un RN de 0,8 M€.



Recommandation


Suite à cette publication, nous maintenons notre recommandation à Achat et ajustons notre OC à 15,50 € (vs 17,00 €). A cet objectif de cours théorique, la société serait valorisée un peu moins de 8,0x notre estimation d’EBITDA 2023/2024e, une prime par rapport au secteur mais un multiple que nous jugeons largement cohérent avec les fondamentaux et l’historique du groupe (CAGR 10 ans >12%, ROCE moyen >10%, FCF positif, net cash probable sous deux ans…). Le cours actuel offre de toute évidence une valorisation suffisamment attractive (<5,0x EBITDA 2023/2024e) pour se positionner sur le dossier ou pour le conserver, en dépit d’un contexte de marché S2 qui pourrait pousser à l’attentisme.

Valeurs associées

COGRA
5,4400 EUR Euronext Paris -1,09%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 14/02/2024 à 06:29:04.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

  • Les valeurs de la journée sur les marchés américains (Crédit: Scott Beale / Flickr)
    USA-Les valeurs à suivre à Wall Street
    information fournie par Reuters 01.05.2025 12:00 

    Principales valeurs à suivre jeudi à Wall Street, où les contrats à terme sur les principaux indices suggèrent une ouverture en hausse de 0,78 pour le Dow Jones .DJI , de 1,33% pour le Standard & Poor's-500 .SPX et de 1,84% pour le Nasdaq. * ELI LILLY LLY.N

  • Le logo Tesla sur une voiture Lyon le 2 avril 2025 ( AFP / Alex MARTIN )
    Les immatriculations de Tesla continuent de s'effondrer en France en avril
    information fournie par AFP 01.05.2025 10:14 

    Les immatriculation de Tesla ont continué de chuter en France en avril, avec une baisse de près de 60% par rapport au même mois il y a un an, dans un marché des voitures électriques qui stagne. En pleine modernisation de sa gamme mais potentiellement freiné aussi ... Lire la suite

  • Le logo de Tesla sur un véhicule de la marque. (Crédit: Paul Hudson / Flickr)
    Le conseil d'administration de Tesla a cherché à remplacer Musk-WSJ
    information fournie par Reuters 01.05.2025 05:58 

    Les membres du conseil d'administration de Tesla TSLA.O ont contacté il y a environ un mois plusieurs cabinets de chasseurs de tête pour trouver un successeur au directeur général du constructeur, Elon Musk, a rapporté mercredi le Wall Street Journal, citant des ... Lire la suite

  • Top 5 IA du 2025-04-30
    Top 5 IA du 2025-04-30
    information fournie par Libertify 01.05.2025 05:00 

    Au programme ce matin : Alphabet , Nexans , Orange , Sanofi , Spie . Chaque matin à 7 heures, retrouvez le top 5 vidéo des valeurs sélectionnées par Libertify grâce à l'intelligence artificielle. Un point synthétique en images sur les titres qui font l'actualité ... Lire la suite

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank