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Carmila confirme ses perspectives annuelles
information fournie par AOF 18/10/2024 à 10:19

(AOF) - Carmila (+0,65% à 18,56 euros) affiche une croissance "soutenue" des loyers nets sur neuf mois, de 6,2% à 274,3 millions d'euros (+3,6% à périmètre constant) sur un an. La croissance de 6,2% s’explique par la contribution de Galimmo (+4,2%), la croissance organique (+3,6%, en ligne avec l’indexation) et l’impact des cessions (-1,7%) de 3 sites en France (Tarnos, Montélimar, Bay 1) et 4 sites en Andalousie en Espagne.

Le chiffre d'affaires 9 mois des commerçants a progressé de 0,7%. "Bien que positive, la performance est un peu décevante", affirme Invest securities soulignant qu'elle est inférieure à celle du panel de Procos (+1,8%).

" La dynamique reste positive, écartant ainsi un problème structurel, mais elle laisse craindre de possibles tensions sur les taux d'effort ", affirme Invest securities. La fréquentation des centres commerciaux a légèrement reculé à 0,8%.

La troisième société cotée de centres commerciaux en Europe confirme que le résultat récurrent par action est attendu à 1,65 euro en 2024, soit une croissance de 3,5%.

L'analyste attend un résultat récurrent par action 2024 de 1,67 euro, en hausse de 5,2% assorti d'un dividende de 1,26 euro (contre 1,20 euro au titre de 2023) sur la base du taux de distribution cible de la société qui est réitéré dans le communiqué de presse du 3e trimestre. La politique de dividende dans le cadre du plan stratégique 2022-2026 de Carmila consiste à verser un dividende annuel d'au moins 1 euro par action, payé en numéraire, avec un taux de distribution de 75% du résultat récurrent.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Troisième foncière de commerce dEurope continentale gérant un réseau de 2O1 centres commerciaux, implantés autour d’hypermarchés Carrefour dans les villes moyennes de France, Italie et Espagne;

- Portefeuille immobilier dune valeur de 5,9 Mds€, réparti entre la France pour 71 %, l’Espagne pour 23 % puis l’Italie et générant 342 M€ de revenus locatifs ;

- Modèle d’affaires de positionnement comme incubateur & plateforme omnicanale pour les commerçants, leader de la transition durable et diversifié ;

- Capital contrôlé à 36,38 % par Carrefour, Prédica détenant 9,88 % des titres et Cardif 9,08 %, Marie Cheval étant présidente-directrice générale du conseil de 12 administrateurs.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- adaptation rapide du choix des locataires aux besoins des clients : -chaînes à prix discount ou magasins du secteur de la santé (15 % de l’offre commerciale attendue pour 2026),

- initiatives de croissance :

- Next Tower : déploiement d’antennes télécom sur les terrains des centres commerciaux avec pour objectif 2026 10 M€ de bénéfice net additionnel,

- Carmila Retail Development) : investissement en capital dans des enseignes innovantes avec pour objectif 2026 20 M€ de bénéfice net additionnel,

- innovation au service de l’offre multicanale -expérimentation menées à partir des données analysées en coopération avec Carrefour- et dopée par le lancement de la digital Academy ;

- Stratégie environnementale de neutralité carbone en 2030 et à contribution positive en 2040 :

- réduction de 40 % de la consommation énergétique en 2030, vs 2019,

- valorisation des déchets à 100 %, résilience climatique de tous les bâtiments en 2025,

- actions de compensation carbone avec le monde agricole,

- emprunts verts encadrés par un Green Bond Framework ;

- Bilan maîtrisé avec 3,3 Mds€ de capitaux propres, 2,2 Mds€ de dette nette, un ratio LTV de 38 % et un effet de levier encore élevé à 7,5.

Défis

- Suivi de l’actif net par action, de 24, €, à comparer au cours de Bourse, et des indicateurs d’activité : taux de recouvrement des loyers (96 %) et d’occupation des locaux (95,9 %) ;

- Lancement durant l’été de l’OPA sur Galimmo, acteur de gestion des actifs de Cora France, au portefeuille complémentaire du groupe, qui renforcera sa présence dans l’est et le nord ;

- Report à 2025 au plus tôt des 5 projets d’extension majeure en France, en raison de contraintes réglementaires affectant la rentabilité, d’où un repli à 200 M€ vs 550 M€ des investissements ;

- Objectif 2024 relevé : un résultat récurrent par action en hausse de 3,65 % à 1,65 € ;

- Stratégie 2026 « Building Sustainable Growth » fondée sur le multicanal, le numérique et la neutralité carbone : croissance annuelle de 10 % du résultat récurrent par action et ratio d’endettement LTV de 40 % au plus ;

- Taux de distribution de 75 %, soit un dividende 2023 de 1,20 €.

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CARMILA
19,1320 EUR Euronext Paris -0,15%
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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 18/10/2024 à 10:19:00.

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