Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Plus de 40 000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
Fermer

Bigben Interactive : Confirmation du redressement de la rentabilité : Opinion Achat
information fournie par In Extenso Financement & Marché 25/11/2015 à 18:37

Commentaires sur les résultats S1 2015/16

Comme attendu, après avoir publié un chiffre d’affaires S1 2015/16 de 88,6 M€, en croissance de +19,9 % yoy grâce notamment aux activités d’Edition Gaming, Bigben Interactive a présenté des résultats légèrement supérieurs à nos attentes avec un ROC positif de 1,4 M€ (MOC de 1,6 %) et ce, malgré la saisonnalité (S1 traditionnellement négatif). Ce niveau de rentabilité est notamment le fruit de la remontée d’une grande partie des prix de vente suite à l’évolution de la parité €/$ et de la contribution positive de l’Edition (segment affichant une marge élevée). Après un produits financier de 0,2 M€, une charge d’impôts de 0,4 M€ et une mise en équivalence de 1,4 M€ (trading mobile), le résultat net ressort à 2,6 M€.

Confirmation de la stratégie axée sur les segments les plus porteurs

Lors de la présentation des résultats semestriels 2015/16, Bigben Interactive a réaffirmé sa stratégie visant à orienter ses activités vers les marché les plus dynamiques et ce, notamment sur le Gaming au travers des activités d’Edition. Ainsi, au vu du succès des jeux dernièrement édités (WRC5, Rugby 15), le groupe entend développer le pôle Edition grâce à l’accélération des sorties (5 à 7 nouveaux jeux prévus en 2016/17 dont Sherlock Holmes, 2DARK,…).

Bigben Interactive se positionne ainsi sur ce marché comme mid-publisher, segment de marché représentant environ 28 % du marché de l’édition de jeux vidéo en valeur. Un line-up important, cumulé à la digitalisation de la distribution (allongement de la durée de commercialisation des jeux, génération de davantage de rentabilité), devrait permettre à la société de dégager à moyen terme un chiffre d’affaires significatif associé à une rentabilité élevée.

Sur le Mobile, le groupe souhaite dégager davantage de synergie entre ses gammes, en déployant notamment la marque Thomson (produits connectés, gamme d’accessoires premium).

Enfin, sur l’Audio, Bigben Interactive compte poursuivre le développement de sa gamme Thomson (nouveaux produits prévus sur l’exercice) et proposer de nouveaux produits ludiques (licence Rubik’s Cube).

Opinion Achat

Suite à cette publication, nous ajustons nos estimations tenant compte de la guidance communiquée au marché, à savoir réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 195,0 M€ pour une rentabilité supérieure à 3,0 % (MOC). Nous conservons ainsi des estimations prudentes, la guidance de chiffre d’affaires communiquée faisant ressortit un S2 stable, voir en légère décroissance.

Après mise à jour de notre modèle, la valorisation de Bigben Interactive ressort inchangée à 4,50 € par titre, soit un potentiel d’upside de +19,9 %. Nous adotpons une Opinion Achat sur la valeur.

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

Valeurs associées

Euronext Paris -0.56%

Cette analyse a été élaborée par In Extenso Financement & Marché et diffusée par BOURSORAMA le 25/11/2015 à 18:37:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.