Berkshire réduit de moitié sa participation dans Apple et augmente ses liquidités à 277 milliards de dollars, malgré un bénéfice d'exploitation record

information fournie par Reuters •03/08/2024 à 16:48

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(Ajout de commentaires d'analystes et de détails financiers) par Jonathan Stempel

Warren Buffett semble avoir pris goût aux actions, laissant les liquidités de Berkshire Hathaway BRKa.N grimper à près de 277 milliards de dollars et vendant environ la moitié de sa participation dans Apple AAPL.O , alors même que le conglomérat affichait un bénéfice d'exploitation trimestriel record.

Les résultats de Berkshire suggèrent que Buffett, 93 ans, l'un des investisseurs les plus vénérés au monde, se méfie de plus en plus de l'économie américaine en général ou des valorisations boursières qui sont devenues trop élevées.

Les résultats ont été publiés samedi après une chute des marchés boursiers qui a poussé le Nasdaq .IXIC en territoire de correction , tandis qu'un faible rapport sur l'emploi a suscité des inquiétudes quant à l'activité économique américaine et à la question de savoir si la Réserve fédérale a attendu trop longtemps avant de réduire les taux d'intérêt.

"Si l'on considère l'ensemble de la situation de Berkshire et les données macroéconomiques, on peut conclure que Berkshire est sur la défensive", a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, qui considère Berkshire comme un "achat"

Les liquidités sont passées de 189 milliards de dollars trois mois plus tôt à 276,9 milliards de dollars au 30 juin, en grande partie parce que Berkshire a vendu pour 75,5 milliards de dollars d'actions au cours du trimestre. C'est le septième trimestre consécutif au cours duquel Berkshire a vendu plus d'actions qu'il n'en a achetées.

Berkshire a vendu environ 390 millions d'actions Apple, en plus des 115 millions d'actions vendues entre janvier et mars, alors que le prix de l'action Apple a augmenté de 23 %. Au 30 juin, il détenait encore environ 400 millions d'actions pour une valeur de 84,2 milliards de dollars.

Au deuxième trimestre, les bénéfices des dizaines d'entreprises de Berkshire ont augmenté de 15 % pour atteindre 11,6 milliards de dollars, soit environ 8 073 dollars par action de catégorie A, contre 10,04 milliards de dollars un an plus tôt.

Près de la moitié de ce bénéfice provient des activités d'assurance de Berkshire, y compris un bénéfice de souscription plus que triplé chez l'assureur automobile Geico.

Mais le chiffre d'affaires n'a augmenté que de 1 %, à 93,65 milliards de dollars, et n'a pratiquement pas changé dans des activités majeures telles que les chemins de fer BNSF et Berkshire Hathaway Energy.

Le bénéfice net a chuté de 15 %, passant de 35,91 milliards de dollars l'année précédente à 30,34 milliards de dollars, alors que la hausse des cours boursiers au cours des deux périodes a augmenté la valeur du portefeuille d'investissements de Berkshire, y compris Apple.

M. Buffett a longtemps incité les actionnaires à ignorer les gains et les pertes trimestriels des investissements de Berkshire, qui se traduisent souvent par des bénéfices nets ou des pertes nettes exagérés.

BUFFETT VEUT DÉPENSER, MAIS NE LE FAIT PAS

Berkshire s'engage à conserver un minimum de 30 milliards de dollars de liquidités, mais les laisse souvent s'accumuler lorsqu'il ne trouve pas d'entreprises entières ou d'actions individuelles à acheter à des prix raisonnables.

Les rendements des bons du Trésor à court terme devraient toutefois diminuer lorsque les taux d'intérêt commenceront à baisser.

Berkshire utilise également moins de liquidités pour racheter ses propres actions: il n'a racheté que 345 millions de dollars au cours du deuxième trimestre et n'en a racheté aucune au cours des trois premières semaines de juillet.

"Nous aimerions bien les dépenser, mais nous ne les dépenserons pas à moins de penser que nous faisons quelque chose qui présente très peu de risques et qui peut nous rapporter beaucoup d'argent", a déclaré Buffett lors de l'assemblée annuelle de Berkshire le 4 mai, en faisant référence aux liquidités de Berkshire.

Berkshire n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire samedi.

Buffett reste un grand fan d'Apple, en raison du fort pouvoir de fixation des prix du fabricant de l'iPhone et de l'engagement de sa clientèle.

Il a déclaré lors de la réunion qu'il s'attendait à ce qu'Apple reste le principal investissement en actions de Berkshire , mais qu'il était logique de vendre parce que le taux d'imposition fédéral de 21 % sur les gains augmenterait probablement.

Depuis la mi-juillet, Berkshire a également vendu pour plus de 3,8 milliards de dollars d'actions de Bank of America BAC.N , sa deuxième plus grande participation.

Buffett dirige Berkshire depuis 1965, à Omaha, dans le Nebraska, et l'a transformée en un conglomérat comptant des dizaines d'entreprises, dont de nombreuses sociétés industrielles et manufacturières, une importante société de courtage immobilier, Dairy Queen et Fruit of the Loom.

Le vice-président Greg Abel, 62 ans, devrait à terme succéder à Buffett à la tête de Berkshire.

LE BÉNÉFICE TECHNIQUE DE GEICO TRIPLE

Le bénéfice trimestriel de l'assurance a augmenté de 54 % pour atteindre 5,58 milliards de dollars, grâce à l'augmentation des revenus d'investissement et à la capacité de Geico à facturer des primes plus élevées alors que les conducteurs ont présenté moins de demandes d'indemnisation.

Le bénéfice de BNSF a chuté de 3 %, les chemins de fer ayant mis de côté plus d'argent pour les procès, ce qui a compensé la baisse des coûts d'exploitation et l'augmentation des expéditions de biens de consommation et de produits agricoles.

Les poursuites judiciaires ont également pesé sur Berkshire Hathaway Energy, dont les bénéfices ont chuté de 17 % en raison de l'unité de services publics PacifiCorp, que de nombreux propriétaires et entreprises accusent d'avoir provoqué des incendies de forêt dans l'Oregon en 2020.

PacifiCorp a provisionné 2,7 milliards de dollars pour les pertes liées aux incendies de forêt au 30 juin, contre 2,4 milliards de dollars trois mois plus tôt, et a déclaré que les pertes pourraient augmenter de manière significative.

Les actions de classe A de Berkshire ont clôturé vendredi à 641 435 dollars. Elles ont augmenté de 18 % cette année, tandis que l'indice Standard & Poor's 500 .SPX a progressé de 12 %.