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Bayer annonce une offre d'achat de $62 mds sur Monsanto

Reuters23/05/2016 à 13:48
    * Bayer offre 122 dollars par action, soit une prime de 37% 
    * Bayer évalue les synergies à $1,5 md après 3 ans 
    * L'action Bayer perd jusqu'à 3,6% à un creux de 2 ans et 
demi 
    * Monsanto prend 9,5% en avant-Bourse à Wall Street 
 
 (Actualisé avec précisions, commentaires, cours de Bourse) 
    par Ludwig Burger 
    FRANCFORT, 23 mai (Reuters) - Le groupe chimique et 
pharmaceutique allemand Bayer  BAYGn.DE  a annoncé lundi avoir 
présenté à l'américain Monsanto  MON.N , le numéro un mondial de 
semences, une offre de rachat de 122 dollars par action, soit 62 
milliards de dollars (55 milliards d'euros) au total, pour créer 
le leader mondial de l'agrochimie.  
    Dans un communiqué, Bayer a précisé que ce montant 
représentait une prime de 37% par rapport au cours de clôture de 
Monsanto le 9 mai, avant les premières rumeurs autour de cette 
OPA, qui serait le plus gros rachat d'une société allemande à 
l'étranger et la plus importante opération toute en cash jamais 
réalisée, selon les données de Thomson Reuters.    
    Cette initiative, qui placerait Bayer-Monsanto devant la 
société issue de la fusion en cours des branches agrochimiques 
de Dow Chemical  DOW.N  et DuPont  DD.N , intervient tout juste 
trois semaines après la prise de fonction du nouveau président 
du directoire du groupe allemand, Werner Braumann, dont 
l'initiative a été vivement critiquée par certains de ses 
propres actionnaires.   
    "Nous nous attendons complètement à une réponse positive du 
conseil d'administration de Monsanto", a dit Werner Baumann à la 
presse lundi, qualifiant les critiques de certains investisseurs 
de "réaction primaire dans les médias" due à la surprise.     
    Monsanto, qui a révélé la semaine dernière avoir reçu une 
approche non sollicitée du groupe allemand, n'a pas encore fait 
de commentaire sur cette offre.         
    Bayer cherche ainsi à participer à la consolidation du 
secteur agrochimique, déclenchée notamment par la baisse des 
cours des matières premières qui affecte les revenus des 
agriculteurs,  ainsi que par la convergence de plus en plus 
forte entre le marché des semences et celui des pesticides. 
     
    LIMITE SUPÉRIEURE 
    Le géant chinois ChemChina rachète le suisse Syngenta 
 SYNN.S  pour 43 milliards de dollars à la suite du rejet par ce 
dernier d'une offre faite par Monsanto, tandis que Dow et DuPont 
fusionnent leurs activités dans ce secteur pour créer un groupe 
valorisé à 130 milliards de dollars.     
    Le groupe allemand BASF  BASFn.DE  a également envisagé un 
rapprochement avec Monsanto. Mais il est peu probable qu'il 
renchérisse, a-t-on appris de sources proches du dossier.  
    BASF a refusé, lundi, de commenter ces informations. 
    L'action Bayer, qui a déjà perdu 14% depuis les premières 
rumeurs sur le sujet la semaine dernière, a encore lâché jusqu'à 
3,6% lundi, à un plus bas de deux ans et demi de 86,3 euros. Le 
titre Monsanto de son côté s'adjuge 9,5% à 111,17 dollars dans 
les transactions électroniques avant l'ouverture à Wall Street.  
       
    L'offre de Bayer valorise Monsanto à 15,8 fois son excédent 
brut d'exploitation (Ebitda) à la date du 29 février. 
    Markus Manns, gérant de portefeuille chez Union Investment, 
14e actionnaire de Bayer, juge que cette opération a du sens 
mais pas à n'importe quel prix.  
    "Le prix qui vient d'être dévoilé est à la limite supérieure 
et est tout juste économique. S'il est encore augmenté, ce qui 
pourrait bien arriver, le rachat deviendrait de moins en moins 
attractif", a-t-il dit. 
    Selon l'analyste d'Equinet Marietta Miemietz, qui est à 
l'"achat" sur Bayer : "L'effet de levier semble acceptable du 
point de vue des agences de notations mais nous pensons qu'il 
limiterait la marge de manoeuvre de Bayer dans le domaine de la 
santé." 
    Werner Baumann a annoncé que Bayer continuerait à développer 
ses activités pharmaceutiques, qui incluent la pilule de 
prévention de l'AVC Xarelto, ainsi que l'aspirine, l'antidouleur 
découvert par le groupe il y a plus d'un siècle. 
    "Nous n'allons par déshabiller Pierre pour habiller Paul," 
a-t-il dit, ajoutant qu'aucune cession d'actifs n'était prévue 
pour contribuer au financement de l'opération.        ² 
    Bayer a fait savoir qu'il financerait la transaction avec de 
la dette et des actions, y compris une augmentation de capital. 
    Le groupe évalue les synergies à environ 1,5 milliard de 
dollars à partir de la troisième année, plus des bénéfices 
additionnels provenant d'offres intégrées. 
     
    Voir aussi 
    BREAKINGVIEWS-Bayer's Monsanto bid flags conglomerate curse 
  
 
 (Avec Maria Sheahan et Patricia Weiss, Véronique Tison et 
Juliette Rouillon pour le service français) 
 

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