4 astuces pour reconnaître une action qui n’a rien à faire dans votre portefeuille

information fournie par Café de la Bourse •16/10/2018 à 12:47

Quand faut-il vendre une action? Découvrez dans cet article les 4 éléments qui devraient vous inciter à vous débarrasser d’une action.

Quand se débarrasser d'une action ? Après un an ? Deux ans ? Après une hausse ou une baisse notable du cours de Bourse ? Les raisons de vendre, bonnes ou mauvaises, ne manquent pas et incitent d'ailleurs souvent l'investisseur à délaisser sa stratégie de buy and hold et à se métamorphoser en véritable girouette dont les innombrables mouvements au sein du portefeuille n'enrichissent finalement que son courtier. Alors, quand vendre ? Découvrez dans cet article les 4 éléments qui devraient vous inciter à vous débarrasser d'une action.

Ainsi, il convient de vendre ses titres si et seulement si :

Les fondamentaux de l'entreprise ont changé

Une banalisation de la gamme de produits

Si l'industrie dans son ensemble est condamnée en raison d'une banalisation de la gamme de produits, on peut en effet se poser la question de vendre ses titres. Une société leader de son marché se faisant rattraper par ses innombrables concurrents qui ont démocratisé et popularisé son produit phare ne représente plus que peu d'intérêt.

Attention cependant, même si malgré une banalisation du produit phare de la marque cette dernière conserve des avantages concurrentiels forts, gardez-la en portefeuille. On peut par exemple penser au smartphone : même si ce dernier s'est largement démocratisé et est vendu désormais par de très nombreux acteurs, notamment asiatiques (Samsung, Xiaomi, Huawei, etc.), il reste le fer de lance d'Apple qui garde une longueur d'avance en la matière de par son positionnement, son image de marque, et reste un acteur incontournable de ce segment.

Une innovation majeure

Tous les produits de l'entreprise sont soudainement devenus obsolètes suite à une innovation majeure ? C'est aussi une raison légitime de vendre. Kodak a ainsi été victime du développement de la photo numérique. L'entreprise Nokia, pour reprendre l'exemple de la technologie numérique appliquée à la téléphonie, même si elle commence aujourd'hui à renaître de ses cendres, a connu une très longue traversée du désert avec l'apparition du smartphone.

Notez aussi qu'une nouvelle concurrence est susceptible de nuire gravement à la rentabilité de l'entreprise ou à sa position concurrentielle sur le marché. Ainsi, Moulinex, leader français de petit électroménager depuis sa création en 1937 et jusque dans les années 1980, n'ayant pas voulu aligner ses prix sur la concurrence asiatique, a fini en liquidation judiciaire et s'est vu racheter par SEB en 2001.

Un changement de dirigeant

Enfin, un changement de dirigeant peut largement impacter les fondamentaux d'une entreprise. Si le talentueux dirigeant a pris sa retraite et est remplacé par un incompétent  ou, si du fait de ce changement l'éthique de la direction a été modifiée, peut-être vaut-il mieux envisager de revendre ses actions.

Tous les éléments énoncés ci-dessus doivent vous amener à vous poser la question de garder ou non vos titres en portefeuille. Si les fondamentaux ont complètement changé, les raisons qui ont motivé votre achat ne sont probablement plus valides. Si c'est le cas, vendez.

Le cours du titre a atteint ou dépassé sa juste valeur

Si le prix du titre a rejoint sa valeur intrinsèque ou juste valeur, vendez et réinvestissez votre capital dans des titres sous-évalués qui offrent un meilleur potentiel d'appréciation. Attention cependant, si le cours a connu une hausse marquée, il n'est pas forcément judicieux de vendre. Même en cas de forte progression, si le prix est encore en-dessous de la valeur intrinsèque du titre, alors il n'y a aucune raison de vendre.

Soyez tout de même vigilant : si le cours de l'action a augmenté beaucoup plus rapidement que le bénéfice par action sous-jacent, mieux vaut vendre car cette situation n'est généralement pas durable dans le temps.

Retenez en effet qu'une variation importante de cours, à la hausse, doit vous amener à vous interroger mais n'est pas nécessairement une bonne raison de se débarrasser de son titre. Et qu'en est-il d'une baisse ? Même s'il est tentant de vendre un titre dont le cours baisse, gardez bien en tête que la baisse du cours ne peut à elle seule justifier sa vente. Si les bons fondamentaux de l'entreprise sont restés inchangés depuis votre achat, il n'y a aucune raison de vendre.

Votre allocation pose un problème de diversification

Des problèmes de corrélation et la nécessité de revoir l'allocation de son portefeuille pour respecter les règles essentielles de diversification peuvent aussi vous contraindre à vous débarrasser de certains titres.

De fait, posséder un tiers de son portefeuille en actions de sociétés pharmaceutiques européennes ou un tiers de son portefeuille en valeurs pétrolières américaines pose un sérieux problème de diversification. Mieux vaut vendre certains titres jusqu'à revenir à des niveaux plus raisonnables de diversification et ainsi mieux protéger son portefeuille du risque.
Et avant d'acheter une valeur d'un secteur déjà surreprésenté, demandez-vous si le titre visé présente un plus fort potentiel que certains déjà détenus en portefeuille. Si c'est le cas, vendez vos anciennes actions avant d'acquérir la pépite que vous venez de trouver.

Vous avez besoin d'argent

Enfin, dernière raison judicieuse de se débarrasser de titres : vous avez besoin d'argent dans un proche avenir. Il conviendra donc de solder tout ou partie de ses positions tant que le contexte est favorable. Bien que les actions soient un investissement long terme idéal, la volatilité à court terme peut vous amener à vendre à un moment inopportun. Si votre horizon d'investissement se rapproche (retraite, financement des études de vos enfants, etc.), il conviendra de solder ses positions dès qu'une plus-value est possible (voire en limitant la moins-value). Vous pourrez alors placer ces fonds sur un placement à capital garanti qui offre à l'investisseur sécurité mais aussi disponibilité à tout moment de son argent.

En conclusion, nous tenons à rappeler la plus mauvaise des raisons de solder ses positions : vendre parce que tous les autres sont en train de vendre ! Fiez-vous à vos analyses et à votre jugement. N'accordez aucune importance à l'attitude des autres. Il est fort possible qu'ils vendent pour de mauvaises raisons. Si les raisons qui vous ont conduit initialement à investir sont toujours valides, vous n'avez aucune raison de vendre. La confiance ébranlée des investisseurs n'est pas un motif de vente. Rappelez-vous les paroles de Warren Buffett : « Nous tentons simplement d'être inquiets lorsque les autres sont avides et avides lorsque les autres sont inquiets ».

Louis Yang (Café de la Bourse)