Avis d'expert : Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM)

Vue de marché (16/10/2026) :

Une prospérité réelle, des équilibres à construire.

La semaine a été marquée par le premier impact du rebond des prix énergétiques sur les données d'inflation américaine. Le CPI total est sorti à 3,7% versus 3,4% en août, porté par une hausse de l'essence de 9,1% sur le mois, mais surtout avec une partie sous-jacente au-dessus des attentes à 2,6% et 2,4%. L'indice des prix à la production est remonté de 6,3% versus 5,4% en août soit sa plus forte progression sur plus de 4 ans. En écho à cette pression des prix et en amont des élections de mi-mandat difficiles pour les républicains, Donald Trump a tenté d'impacter le marché en annonçant un accord avec la Russie pour l'achat de diesel malgré les sanctions et un cessez-le-feu énergétique entre la Russie et l'Ukraine. Il espère ainsi diminuer les pressions sur les prix énergétiques. Le marché n'a que peu réagi du fait des réticences internes marquées aux Etats-Unis, y compris de certains sénateurs républicains, et l'absence de confirmation des deux pays concernés notamment de l'Ukraine, soulignant une attaque sur ses infrastructures énergétiques et la poursuite de sa stratégie de ciblage des infrastructures énergétiques russes. En outre, le conflit se poursuit au Moyen-Orient avec l'intensification des attaques entre l'Arabie Saoudite et les Houthis.

Coté croissance américaine, le Beige Book de la Fed a souligné le renforcement en cours des hausses de coûts et le risque d'affaiblissement de la dynamique de croissance. Ceci se reflète dans les ventes au détail sorties en décélération à +0,8% versus 1,3% en août. L'indicateur de confiance des consommateurs américains du Michigan est également en baisse à 46,3 versus 48,1. Il reste cependant conforme aux attentes sur la partie perspectives et anticipations d'inflation.

Les pays de l'UE sont entrés dans des négociations ardues pour réduire l'enveloppe budgétaire de l'union de 8% et en déterminer l'allocation. Au Royaume-Uni, avec une croissance du PIB en décélération à 0,1%, le gouverneur de la banque centrale Bailey considère qu'il n'y a pas d'effet de second tour et que le choc d'inflation actuel est différent du précédent et ne justifie pas de remontée de taux à ce stade.

Nos convictions (16/10/2026) :