Avis d'expert : Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM)

Vue de marché (06/11/2026) :

Entre euphorie et vertige : la nuance s'avère nécessaire.

Aux États-Unis, les élections de mi-mandat donnent comme résultat une victoire démocrate, avec 237 sièges sur 435 à la Chambre et 54 sur 100 au Sénat. Les démocrates prennent également le contrôle du pouvoir législatif dans plusieurs États, dont le Texas, la Géorgie et l'Ohio. Ce résultat pourrait freiner certaines initiatives de Donald Trump, même si son droit de veto limitera les changements et imposera des compromis. Le président conservera par ailleurs la main sur les politiques commerciale et étrangère.

Pour les marchés, l'enjeu se concentrait notamment sur la course au poste de gouverneur du Texas, grand pôle d'implantation des data centers. Le républicain Greg Abbott, partisan de leur développement, s'incline face à la Démocrate G. Hinojosa, qui défend une régulation accrue des géants de la technologie. Devant la résurgence de la volatilité, les taux souverains baissent sur fond de blocages politiques attendus et de moindres pressions inflationnistes anticipées. Le dollar se stabilise tandis que l'or repasse au-dessus de 4.050/4.100 dollars l'once. Le pétrole chute, approchant les 95 dollars le baril, porté d'abord par l'espoir d'une issue diplomatique au Moyen-Orient. En effet, un projet d'accord élaboré après des pourparlers à Doha alimente les anticipations de désescalade. Ensuite, le scrutin américain et l'éventuel départ du secrétaire à la Défense renforcent aussi l'hypothèse d'une inflexion de la politique de Washington dans la région.

Cependant, l'optimisme postélectoral s'essouffle rapidement, notamment après l'appel de Bernie Sanders à un moratoire sur les data centers. Jeudi soir, les actions américaines subissent leur pire séance depuis avril 2025, sous l'impulsion des valeurs technologiques et des semiconducteurs. Le Nasdaq entre en territoire de correction, avec un recul supérieur à 10% depuis son récent sommet, entraînant les autres indices dans son sillage.

Dans ce contexte riche en évènements politiques, les indicateurs économiques passent au second plan : l'ISM manufacturier américain surprend à la hausse à 55,5 en octobre, tandis que sa composante des prix payés ralentit à 75,2 ; les offres d'emploi JOLTS progressent à 7,523 millions et les licenciements reculent. En Europe, les prix à la production accélèrent à 11,1 % sur un an en septembre, sous l'effet de l'énergie. Au niveau des banques centrales, la BoE confrontée au rebond de l'inflation et à une amélioration de la situation du marché de l'emploi, a relevé son taux directeur de 25 pb à une large majorité de 8 voix contre 1 et a laissé la porte ouverte à d'autres hausses.

Nos convictions (06/11/2026) :