Avis d'expert : Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM)

Vue de marché (15/06/2026) : 

La colombe de la paix

Après pas moins de 38 annonces d'un accord imminent avec l'Iran restées sans suite ces derniers mois, un accord préliminaire a finalement été signé entre les États-Unis et l'Iran le dimanche 14 juin. Les deux parties se sont entendues sur 14 points, incluant notamment un cessez-le-feu définitif sur tous les fronts, y compris au Liban, une levée du blocus naval et un retrait des troupes américaines encerclant l'Iran, un allègement des sanctions contre Téhéran et un dégel de ses avoir financiers. En contrepartie, le régime iranien s'est engagé à abandonner toute velléité à développer une arme nucléaire, à entamer des négociations de 60 jours pour déterminer du sort de son programme nucléaire existant et surtout à rouvrir le détroit d'Ormuz. Si les négociations sur le nucléaire sont restées particulièrement délicates, l'enjeu principal pour les investisseurs était la reprise des flux pétroliers, comme l'a montré la réaction des marchés le vendredi 12 juin. Le Brent a lourdement chuté, repassant sous les 90 $/b, tandis que les actions saluaient les progrès des discussions : les secteurs cycliques ont nettement surperformé et la technologie a rebondi après une semaine chahutée par des prises de bénéfices avant l'introduction en bourse de SpaceX. Certes, la normalisation de la situation sur le marché du pétrole devrait prendre plusieurs mois et le niveau historiquement bas des stocks mondiaux devrait maintenir les prix de l'énergie au-dessus de leur niveau d'avant-guerre. Néanmoins, avec la signature de l'accord de paix, les investisseurs sont enclins à « regarder au travers » et à mettre en avant la dissipation des risques extrêmes pesant sur la croissance et l'inflation.

Par ailleurs, en Europe, la BCE a procédé le 12 juin au premier relèvement de ses taux directeurs depuis 2023. Si plusieurs membres de l'institution restent favorables à une deuxième hausse des taux au cours des prochains mois, une accalmie sur les cours du brut serait un argument de poids pour contenir les effets de second tour et pourrait inciter la BCE à se montrer prudente dans un contexte où la croissance montre clairement des signes de fragilité. De l'autre côté de l'Atlantique, un relèvement des taux directeurs n'est pas attendu cette semaine pour la première réunion présidée par Kevin Warsh. Mais une hausse d'ici la fin de l'année est désormais pleinement intégrée par les marchés financiers. Le nouveau président de la Fed, perçu comme favorable à une politique monétaire accommodante, ne manquera cependant pas l'occasion de souligner les statistiques d'inflation relativement rassurantes à l'instar de l'inflation coeur CPI ressortie en dessous des attentes ou encore son indicateur préféré Trimmed Mean qui reste à un niveau relativement faible (2,35 %).

Nos convictions (15/06/2026) : 

La colombe de la paix