VALNEVA : Voici un scénario de valorisation très prudent.

Teuttons

23 juil. 2025 •16:27

Très bien, reprenons toute l’analyse avec un cours actuel de 2,98 € (≈ 3,24 $ au taux 1 € = 1,09 $) et donc une capitalisation boursière différente.

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1) Hypothèses de marché (revenus potentiels) – inchangées

A. VLA15 (vaccin Lyme – Phase 3)
•Taille du marché : 2 Md$ / an.
•Part Pfizer/Valneva : 60 %.
•Royalties Valneva : 16 %.
•Revenus Valneva : (2 000 M$ × 60 %) × 16 % = 192 M$/an (dès 2028).
•Probabilité de succès (Phase 3 → marché) : 75 %.
•Valeur attendue : 144 M$/an.

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B. S4V2 (vaccin Shigella – Phase 2)
•Taille du marché : 500 M$.
•Part hypothétique : 50 %.
•Revenus : 250 M$/an.
•Probabilité de succès (Phase 2) : 40 %.
•Valeur attendue : 100 M$/an.

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C. VLA1601 (Zika – Phase 1)
•Marché potentiel : 150 M$/an.
•Probabilité de succès : 30 %.
•Valeur attendue : 45 M$/an.

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D. IXCHIQ (chikungunya – commercialisé)
•Objectif ventes 2027 : 200 M$/an.
•Marge nette Valneva : 60 % → 120 M$/an.
•Haircut (restriction seniors) : –30 % → 84 M$/an.

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Total revenus attendus (horizon 2028)

144 + 100 + 45 + 84 = 373 M$/an (inchangé).

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2) Valorisation avec multiples
•Multiple biotech EV/Ventes (conservateur) : 4×
•Valorisation potentielle : 373 × 4 = 1,49 Md$ (≈ 1,37 Md€ au taux actuel).

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3) Capitalisation actuelle (avec cours 2,98 €)
•Nombre d’actions Valneva : ~120 millions.
•Capit. boursière = 2,98 € × 120 M = 357,6 M€ (≈ 390 M$).

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4) Potentiel
•Valorisation potentielle : 1,37 Md€
•Actuelle : 0,36 Md€
•Potentiel x3,8 (~+280 %).

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Scénarios
•Optimiste (succès Lyme + Shigella) → ~x3,5 à x4.
•Neutre (Lyme seul succès) → ~x2.
•Défavorable (échec Lyme) → –40 à –50 % de l’actuel.