VALLOUREC : Nouveau scénario pour Vallourec

Platoche

26 septembre 2025 •09:50

L'autre scénario, vous le connaissez, consiste à voir les détenteurs exercer leurs bons. Vallourec enregistrerait ainsi un cash flow de 300 ME, mais reviendrait à créer 13 % d'actions supplémentaires.
Oddo conserve son objectif à 21 euros.

byjfk

26 septembre 2025 •09:54

Good

M4402399

26 septembre 2025 •10:07

Merci pour cette info, tant que ces bons ne sont pas écoulés, la VAD a de beaux jours devant elle. Au pire, la date d'expiration est juin 2026 de mémoire, il faut juste être patient.

Bogota

27 septembre 2025 •03:05

Platoche

26 septembre 2025 •09:46

Il consisterait à trouver un accord avec les banques pour leur racheter tout ou partie de leurs BSA et ainsi les annuler. D'un point de vue financier, c'est ce scénario qui aurait le plus de sens. cela limiterait la dilution liée à l'exercice de ces instruments. Pour VK, il faudrait sur la base des cours actuels et pour procéder au rachat de la totalité des bons, mobiliser 485 ME environ. Oddo pense que la présence d'Arcelor au capital pourrait militer pour un rachat de ces BSA en amont de leur maturité. Ainsi, sa participation (28.4 % des DDV) ne serait pas diluée dans le capital de Vallourec pour laquelles une telle opération ne devrait pas poser de problème. Intéressant non ?

Platoche ce n'est pas 485 M€ mais 180 M si on.considere qu'un prix de 16.xx serait fixé.
En.effet , c'est la différence entre ce prix et le prix de souscription qui serait payé aux établissements détenteurs des bons , soit 16.xx- 10.11 € = 6 environ.
6 x 30 M = 180 M.
Ainsi, ces établissements n'auraient pas besoin de trésorerie pour acheter les bons.
Mais la seule chose que ces établissements devront faire si elles acceptent de vendre leurs bons a Vallourec, c'est de racheter leurs positions Vad.
Et cela va forcément faire remonter l'action.
On devra suivre régulièrement le % des positions vad par conséquent.

Platoche

27 septembre 2025 •14:11

Bogota, c'est Oddo qui cite ce chiffre, pas moi. Si en effet la société décide de racheter les BSA détenus par les banques, la vade devra se racheter en toute hâte.

h.entr

27 septembre 2025 •18:57

Ouais, euh il pourrait aussi utiliser les dividendes pour acheter les BSA. Par contre on fait une croix sur les dividendes.

Platoche

27 septembre 2025 •19:17

Si VK décide de racheter les BSA, la société empruntera la somme nécessaire, mais ne sacrifiera pas son dividende ou alors le maintiendra au niveau de l'an dernier à 1 euro alors qu'il est attendu autour de 1.80 à 2 euros cette année.

Platoche

27 septembre 2025 •19:21

Le dividende de 1,50 euro et non pas 1 euro comme écrit précédemment, qui a été versé le 26 mai dernier n’a représenté que le flux de trésorerie du S2 de 2024. Même s’il n’est pas question de doubler l’espérance de coupon au titre de 2025, il n’en reste pas moins qu’il sera sensiblement amélioré, aux alentours de 1,80 à 2 euros au minimum par action sur la base d'un flux annuel cette fois.