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TOTALENERGIES : Seconde AK et retour de 40% actionnaire

29 oct. 2026 12:11

❓Seconde AK salariés = dilution pour les non-salariés ?

Oui, c’est une dilution nette pour l’actionnaire externe.

Première AK 2026 (juin) : ~5,55 millions d’actions émises à 62 € (décote 20 %).

Nouvelle AK annoncée aujourd’hui : encore une émission avec décote 20 % + actions gratuites (jusqu’à 10).


Ces opérations sont petites en pourcentage du capital (généralement < 1 % par an), mais elles diluent bien les actionnaires non salariés. En contrepartie, TotalEnergies justifie par l’alignement des intérêts salariés/actionnaires et le fait que > 70 % des salariés sont déjà actionnaires.

Pour l’actionnaire purement financier, c’est un coût net (actions émises à prix réduit + actions gratuites).

❓Les 40 % de retour à l’actionnaire sont-ils réels avec ces résultats ?

Pour l’instant non, le ratio est plus bas sur les 9 mois.

D’après les chiffres publiés :
CFFO 9M 2026 : 30,6 G$
Dividendes payés + rachats (9M) : environ 10,1 G$ → pay-out ratio ~33 % seulement.


Le 40 % est un objectif de politique (annonce Strategy Day septembre 2026), pas un engagement trimestre par trimestre. Avec le CFFO T3 à 12,3 G$ et les rachats qui montent à 2,5 G$ par trimestre à partir du T4, le ratio devrait remonter vers 40 % (voire un peu plus) sur l’ensemble de 2026/début 2027, surtout si le cash-flow reste élevé.

Tu as raison de dire que, vu la force du T3, ils auraient pu être plus généreux immédiatement (hausse d’acompte plus forte ou dividende exceptionnel). Ils ont choisi la stabilité du dividende (+5,9 % déjà acté) + accélération progressive des rachats. C’est plus prudent, mais moins « généreux » pour l’actionnaire qui attend un partage plus rapide des super-profits.

🔶 En résumé
Rachats à 85 € : discutable sur le timing, défendable sur la politique de retour permanent.

AK salariés : dilution réelle pour les non-salariés.

40 % : pas encore atteint sur 9M (33 %), mais l’accélération des rachats devrait y contribuer.

❗Conclusion GROK : Avec un T3 aussi fort, un geste plus immédiat (hausse d’acompte ou exceptionnel) aurait été plus cohérent avec le discours de « partage de la valeur ».

13 réponses

  • 12:15

    C'est très bien que l'entreprise appartiennent aux Salariés mais faudrait pas non plus prendre l'actionnaire non salarié pour un pigeon avec cette seconde AK.

    Et tous ces rachats d'action à ce niveau de cours sont très discutable quand leur efficacité.

    Pour le reste, on ne peut que saluer le désendettement fort qui est une très bonne chose si hausse structurelle des taux (ce que je pense).

  • 12:50

    Ce n’est pas que la deuxième AK !!!!!
    On y a le droit tous les ans depuis bien longtemps 😁
    Et regarde le prix de l’action
    Apparemment ça ne change pas grand chose mais ça recompense les salariés.
    Par contre en 2029 quand on va toucher les 100 actions gratuites 😁
    Là il y aura dilution plus importante

  • 13:14

    Tu racontes sur tous les fils (je ne compte pas les messages) qu'il y aura une deuxième ACRS alors que ce qui a été confirmé ce matin, c'est qu'il y en aura une en 2027 suivant les mêmes conditions que les précédentes.... faut arrêter de dire n'imp !
    Sans les salariés, il n'y aurait pas de bénéfices, c'est normal de le reconnaitre pour les conserver

  • 14:27

    Je vois pas pourquoi les gens s'excitent autour de l'annonce de cette nouvelle AK, les dates de souscription auront certainement lieu fin mai début juin 2027, comme toutes les années. À moins que j'ai loupé le fait que ce soit une 2e AK exceptionnelle pour 2026 🤣😂

  • 16:23

    moi aussi j'ai peut être lu trop vite mais j'ai lu une seconde AK, et pour moi une seconde c'est forcement sur l'année.

  • 16:26

    Si c'est en 2027 l'AK alors c'est normal.

    D'autant que d'ici là le titre sera ptet revenu à 60€ donc ca sera une belle affaire pour les salariés. :)

  • 16:38

    ou avez vous vu l'annonce d'une seconde ACRS pour cette annee? Peut-etre parlez vous de la prime de PPV que nous allons toucher et eventuellement placer sur le PEE?

  • 16:52

    La prime va etre confisquée pour rembourser les emeutes. :)

  • 17:09

    Perso, je pense qu'il s'agit de l'AK qui s'ouvrira en 2027 sur décision du Conseil d'Admmnistration , décision validée suite aux excellents résultats des 3 premiers trimestres de 2026.

    "Il a autorisé une nouvelle opération d’augmentation de capital réservée aux salariés qui bénéficieront d’une décote de 20 % sur le prix des actions." 1ère page du communiqué de presse...On ne parle pas de 2 ème AK , ni la date, mais de nouvelle opération d'augmentation de capital réservée aux salariés qui en princioppe se passe en mai 2027...

  • 17:32
    17:09

    Perso, je pense qu'il s'agit de l'AK qui s'ouvrira en 2027 sur décision du Conseil d'Admmnistration , décision validée suite aux excellents résultats des 3 premiers trimestres de 2026.

    "Il a autorisé une nouvelle opération d’augmentation de capital réservée aux salariés qui bénéficieront d’une décote de 20 % sur le prix des actions." 1ère page du communiqué de presse...On ne parle pas de 2 ème AK , ni la date, mais de nouvelle opération d'augmentation de capital réservée aux salariés qui en princioppe se passe en mai 2027...

    Ceci me semble être la bonne lecture des annonces faites ce jour par TTE.

    Rappelons que les AK dédiées aux salariés (et retraités) de notre Major doivent faire l'objet d'un vote / résolution en AG annuelle des actionnaires, et que généralement cette résolution contient des précisions sur le nombre maximal d'action / montant de l'AK réservée aux salariés. Ce genre de projet emporte la nécessité d'abandon de leur DPS (Droit Préférentiel de Souscription) par l'ensemble des actionnaires de TTE.

  • 17:54
    17:09

    Perso, je pense qu'il s'agit de l'AK qui s'ouvrira en 2027 sur décision du Conseil d'Admmnistration , décision validée suite aux excellents résultats des 3 premiers trimestres de 2026.

    "Il a autorisé une nouvelle opération d’augmentation de capital réservée aux salariés qui bénéficieront d’une décote de 20 % sur le prix des actions." 1ère page du communiqué de presse...On ne parle pas de 2 ème AK , ni la date, mais de nouvelle opération d'augmentation de capital réservée aux salariés qui en princioppe se passe en mai 2027...

    C'est egalement ma lecture.

  • 18:03

    Ça serait chaud d’en programmer une autre en 2026, il reste peu de temps.

    Et une annuelle permet de recycler celle de 5 ans avant, mais en cas de seconde, beaucoup de salariés n’auront pas énormément de liquidités.

    Mais s’il devait y en avoir une autre, tant mieux pour ceux qui pourraient en profiter.

  • 18:15

    Vraiment ridicule cette hausse du jour avec de tels résultats.

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