TOTALENERGIES : Avis KEPLER du 26 juillet 2024 --) objectif 77 euros

Rafi66

29 juil. 2024 •16:43

26/07/2024
Pas de grande surprise au 2T24.
Le 25/07, TotalEnergies a publié ses résultats du 2T24, avec un RN de USD 4.7 md (vs USD 4.8-4.9 md attendu). La plupart des divisions étaient plutôt en ligne avec nos estimations. Par ailleurs, la génération de trésorerie (hors-BFR) est ressortie à USD 7.8 md (vs USD 7.9 m E). Le programme de rachats d'actions se poursuit comme prévu, avec USD 2 md attendus au 3T24. Le groupe souhaite continuer à faire preuve de discipline en matière d'allocation du capital, avec des dépenses d'investissement de USD 17-18 md au total en 2024. De plus, le management a une nouvelle fois expliqué qu'il n'avait pas l'intention de transférer le siège social aux Etats-Unis ou de quitter la Bourse de Paris. TotalEnergies souhaite plutôt « transformer » les certificats de dépôt (American Depositary Receipts) disponibles actuellement en actions « classiques » à la Bourse de New-York, ce qui permettra d'améliorer son attractivité auprès des investisseurs américains et d'accroître la liquidité du titre. Au global, nous avons relevé notre objectif de cours de EUR 76 à EUR 77, après avoir effectué quelques ajustements dans nos estimations. Nous confirmons notre opinion positive sur TotalEnergies, qui continuera à redistribuer d'importantes liquidités à ses actionnaires au cours des prochaines années.