SOITEC : Soitec: une valeur Défense?

M8251891

11:03

Autre effet de la reprise de la guerre au Moyen‑Orient qui va refaire à nouveau bondir le prix du pétrole et renforce mécaniquement l’intérêt pour l’électrique.
Quand le carburant devient instable et cher, la demande pour les technologies bas carbone repart à la hausse, et les acteurs du semi‑conducteur en profitent.

Ce n’est pas un hasard si Soitec remonte depuis le début du conflit en Iran : la tension énergétique réactive l’investissement dans l’électrification, les capteurs, les puces RF et les systèmes embarqués; des segments où Soitec est directement positionnée.

RobertMerignac

11:13

Sur le papier, l'argument séduit : Soitec fabrique du RF-SOI, du FD-SOI, du Power-SOI, des technologies qu'on retrouve dans les radars AESA, la guerre électronique, les missiles, les satellites militaires. Mais un champ lexical n'est pas un chiffre d'affaires, et c'est précisément là que la thèse s'effondre. Soitec ne découpe pas ses ventes par "défense" : elle les découpe en trois marchés, noir sur blanc dans ses communiqués trimestriels, communications mobiles (l'écrasante majorité du CA, tirée par les smartphones), automobile & industrie (environ 10%, en chute de 32% sur un an), et Edge & Cloud AI (214 M€, portée par les datacenters). La défense n'existe dans aucune de ces trois lignes ; si elle génère du chiffre d'affaires, elle est noyée, donc marginale. Cela se vérifie d'ailleurs dans le mouvement du titre cette semaine : -17% en une séance, causé par la contagion Samsung sur les semi-conducteurs mémoire et le déstockage client en RF-SOI côté smartphones, soit l'exact inverse d'un problème de défense, mais le même mal chronique qui plombe Soitec depuis des trimestres. Une thèse sectorielle doit résister à une question simple, quel pourcentage du chiffre d'affaires est réellement concerné, et pour Thales, Airbus ou Exail la réponse est explicite, alors que pour Soitec elle est absente du reporting, ce qui en Bourse se lit comme "négligeable". La rotation vers la défense profite à ceux qui vendent à la défense, pas à ceux dont la technologie pourrait théoriquement y servir : Soitec reste, dans ses chiffres, une histoire de smartphones, d'automobile et d'IA, pas une histoire de défense, et confondre compatibilité technique et exposition financière est le genre d'erreur qui coûte cher un jour de rotation sectorielle.

M8251891

11:21

Soitec ne publie aucune ligne “Défense” c'est un fait. Le titre a d’ailleurs chuté cette semaine pour des raisons 100 % smartphone (Samsung, déstockage RF‑SOI), ce qui montre bien que son moteur reste le mobile, pas la Défense.


Mais réduire Soitec à “smartphones uniquement” oublie un point : ses technologies SOI sont de plus en plus utilisées dans des systèmes militaires, même si cela passe par TSMC, GF ou ST plutôt que par Thales en direct.

Ce n’est pas une thèse Défense aujourd’hui, mais c’est une évolution structurelle des usages.

En bref :
Défense marginale dans les comptes, mais croissance future des usages.
La rotation profite aux vendeurs directs, pas à Soitec pour l’instant, mais l’exposition technologique n’est pas inexistante, juste pas encore visible dans le reporting... ca viendra ahma!

RobertMerignac

11:28

C'est marginal en termes de poids financier actuel. GaN est une sous-partie d'Edge & Cloud AI (214 M€), la défense n'est qu'une sous-partie des usages du GaN (partagé avec télécoms, automobile, industrie).
On arrive à un ordre de grandeur de quelques millions d'euros tout au plus, probablement bien en dessous de 1% du chiffre d'affaires total du groupe.

RobertMerignac

11:37

Donc à la question Soitec : une valeur Défense ? La réponse est NON, sans ambiguïté au même titre que Michelin n'est pas une valeur "aérospatiale" simplement parce que ses pneus équipent aussi des trains d'atterrissage.

Soitec est une valeur smartphones/automobile/IA.

LazarP

11:37

J'aurais dû rigarder BIC

ELLE FAIT LI RASAGE DE PRÈS SANS PRENDRE LA CHEVEULIRE !!!


MOU MOU MOU

AMF scotché

alevy1

11:41

RobertMerignac

11:28

C'est marginal en termes de poids financier actuel. GaN est une sous-partie d'Edge & Cloud AI (214 M€), la défense n'est qu'une sous-partie des usages du GaN (partagé avec télécoms, automobile, industrie).
On arrive à un ordre de grandeur de quelques millions d'euros tout au plus, probablement bien en dessous de 1% du chiffre d'affaires total du groupe.

voilà qui est clair