SOITEC : conseil vente boursier.com

FCHAP29

28 mai 2026 •11:56

Candidats.
Alors que les candidats se bousculent pour prendre un ticket dans Soitec, le cours de bourse de l'entreprise est au plus haut depuis l'été 2023. Cette poussée de fièvre repose sur les espoirs liés à la photonique. Pour répondre aux besoins des data centers en puissance de calcul et en économies d'énergie, de nouvelles puces intégrant la photonique sur silicium sont proposées. Il s'agit d'une opportunité majeure pour Soitec qui semble bien placé dans cette technologie... Comme toujours lorsqu'une innovation apparaît, on voit fleurir de nombreuses projections très optimistes. Mais la réalité est généralement différente car l'adoption sur le terrain prend du temps...

Millésime.
Si l'on s'en tient aux réalisations actuelles, Soitec traverse une période compliquée. Au titre du millésime 2025/2026, les ventes ont décroché de 30% avec la faiblesse de l'industrie automobile, le recul des ventes de smartphones, la correction des stocks, un impact défavorable des changes... Face à ces nombreux vents de face, le résultat net s'est élevé à -220 Millions d'Euros au lieu de +92 ME en 2024/2025. En abaissant son niveau d'investissements, Soitec est parvenu à dégager un free cash-flow positif sur le dernier millésime avec une dette nette limitée à 0,4 fois l'Ebitda au 31 mars 2026...
Valorisation.
En matière de prévisions, le nouveau patron Laurent Rémont est assez prudent. Si la dynamique dans la photonique accélère, les autres débouchés de Soitec demeurent faibles. Par ailleurs, la rentabilité opérationnelle en 2026/2027 est appelée à se détériorer avec un taux d'utilisation réduit des capacités industrielles, des taux de change toujours pénalisants et la diminution de certaines aides... Dans ces conditions, il est difficile de justifier une valorisation boursière de 6,5 Milliards d'Euros alors que le chiffre d'affaires 2025/2026 ressort à 592 ME. Soitec se paye aujourd'hui 11 fois ses ventes ce qui nous semble largement exagéré...

Le titre Soitec monte bien trop vite. Devenu excessivement cher, on n'hésite pas à le vendre...