Je suis accompagné d'Amori et de Jonathan Crowells, notre Directeur Financier du Groupe. Ensemble, nous allons vous présenter les résultats financiers du premier semestre 2024, et après la présentation, nous répondrons à vos questions via le chat. Les états financiers consolidés du premier semestre de Solutions 30 ont été examinés aujourd'hui par le conseil de surveillance. Les auditeurs du groupe ont terminé leur revue limitée, et leur rapport est disponible sur notre site web, Solutions30.com. Commençons par les points forts du premier semestre 2024. Nous avons significativement amélioré nos indicateurs de rentabilité dans un contexte où nos revenus sont restés stables, à 517 millions d'euros. Cela reflète notre attention accrue sur la rentabilité plutôt que sur le volume. Notre EBITDA ajusté a atteint 37,7 millions d'euros, marquant une forte augmentation de 37,4 % par rapport à l'année précédente, avec des progrès réalisés dans nos trois zones géographiques. Notre marge EBITDA ajustée a augmenté de 200 points de base, atteignant 7,3 %. Le résultat net part du groupe était encore négatif, mais nous avons réalisé des progrès significatifs, s'améliorant de 8,5 millions d'euros par rapport à l'année précédente, pour atteindre moins 5,9 millions d'euros. Cela inclut 7 millions d'amortissement de la relation client qui n'a pas de réalité opérationnelle, et nous reviendrons là-dessus. Nous avons également enregistré une évolution positive de notre génération de trésorerie opérationnelle, avec un bon niveau de conversion de notre EBITDA ajusté, et une augmentation saisonnière beaucoup plus limitée du fonds de roulement par rapport au premier semestre de l'année dernière, reflétant notre discipline dans la gestion des flux de trésorerie opérationnels. En conséquence, le flux de trésorerie libre du premier semestre s'est considérablement amélioré, passant de moins 32,4 millions d'euros à moins 6,3 millions d'euros, soit une hausse de 26,1 millions. Notre structure financière reste très solide, avec un ratio de dette nette sur EBITDA de 1,3x à la fin juin, et nous avons tous les moyens financiers pour soutenir notre développement dans les années à venir, y compris pour les acquisitions sans qu'aucune augmentation de capital ne soit nécessaire. Enfin, nous avons confirmé aujourd'hui les prévisions pour l'ensemble de l'année que nous avions communiquées en juillet. Nous avons rencontré des dynamiques de marché contrastées dans la seconde moitié de cette année, contre lesquelles nous avons clairement priorisé nos marges et notre génération de trésorerie.
Examinons maintenant de plus près nos revenus du premier semestre, qui ont été globalement stables, avec une légère baisse de 0,3 %, atteignant 517,4 millions d'euros. Nous avons déjà discuté des revenus en juillet, mais pour résumer, les revenus en Belgique ont augmenté de 9,3 % au premier semestre, malgré une baisse de 1,1 % au deuxième trimestre, en raison de retards dans le déploiement des activités liées à la Fibre. Cela est dû aux élections locales et au fait que les fournisseurs de services télécoms belges retardent certains déploiements tout en négociant une possible mutualisation de leurs investissements dans les infrastructures, similaire au modèle français. Ce ne sont que des retards et nous travaillons à les gérer, même s'ils ont un impact sur notre chiffre d'affaires et nos marges cette année. Néanmoins, les perspectives pour le marché de la Fibre en Belgique restent excellentes à moyen terme. Notre portefeuille commercial dans cette région est très solide, actuellement au-dessus de 300 millions d'euros. La France a connu un déclin organique de 6,4 % de ses revenus, principalement en raison de la réduction délibérée de notre exposition aux contrats télécoms, où les conditions de rentabilité étaient en deçà des normes du groupe. Les activités énergétiques continuent de croître fortement de 57 %. D'autres pays ont enregistré une baisse de 5,4 % au premier semestre. L'Allemagne a connu une croissance de 25,1 % grâce à l'augmentation de l'activité Fibre et le pays respecte ses engagements, progressant progressivement vers le statut de moteur fort de chiffre d'affaires et de marges pour le groupe. L'Italie a été un frein, mais la bonne nouvelle est que l'activité a repris au troisième trimestre dans de meilleures conditions économiques, donc elle ne devrait plus être un frein à l'avenir. La croissance en Pologne a été forte, tandis que nous avons connu des baisses significatives en Espagne et au Royaume-Uni en raison de mesures de sélectivité strictes que nous avons mises en œuvre pour protéger totalement nos marges.
Passons maintenant à la répartition de nos revenus par segment d'activité. La connectivité reste notre plus grand segment, représentant 76,7 % du chiffre d'affaires total, mais nous avons constaté une baisse de 3 %, reflétant la maturité du marché de la Fibre en France. D'un autre côté, l'énergie, qui représente désormais 13,6 % de nos revenus, continue d'être un point fort, avec une croissance de 28,7 % au premier semestre. Cette croissance est le résultat de nos efforts de diversification et de la qualité de notre offre, de plus en plus reconnue par nos clients, notamment dans les installations d'énergies renouvelables comme les panneaux solaires, où nous voyons un potentiel significatif à long terme. La technologie, notre plus petit segment, qui représente 9,7 % des revenus, a connu une baisse de 9,7 %. Je tiens à souligner que la croissance dans le secteur de l'énergie est particulièrement prometteuse, alors que nous continuons à diversifier notre activité, en appliquant le même modèle qui a fonctionné dans d'autres secteurs et en exploitant de nouvelles opportunités liées à la transition énergétique à travers l'Europe. La rentabilité est désormais notre priorité numéro un. Sur des revenus stables, nous avons réussi à augmenter notre EBITDA ajusté de 37,4 %, atteignant 37,7 millions d'euros. Cela a été soutenu par des améliorations de marge dans toutes les zones géographiques, notre marge EBITDA ajustée atteignant 7,3 %, en hausse de 100 points de base par rapport à la même période l'année dernière. Cependant, elle reste en deçà du niveau atteint au second semestre de l'année dernière, qui était de 8,8 %, principalement en raison des retards dans le déploiement de la Fibre en Belgique, et Jonathan développera ce point par la suite.
En France, les marges restent à un bon niveau, grâce aux bénéfices du plan de transformation lancé en 2022, ainsi qu'à la croissance dans le secteur de l'énergie et à la sélectivité de nos contrats. Dans d'autres pays, l'Allemagne se porte bien et a déjà un impact positif sur les marges du groupe, tandis que l'Italie a enregistré une forte amélioration au premier semestre. Ainsi, notre stratégie de prioriser la rentabilité sur le volume commence déjà à porter ses fruits, et nous allons poursuivre nos efforts dans cette direction. Je vais maintenant laisser Jonathan et Annemarie commenter nos résultats plus en détail.
Merci, Jean-Baptiste, et bonsoir à tous. Examinons nos résultats du premier semestre, en commençant par le compte de résultat. Les revenus pour le premier semestre 2024 s'élèvent à 517,4 millions d'euros, soit une très légère baisse de 0,3 % par rapport à l'année précédente. Les coûts opérationnels ont diminué de 2,9 % et représentaient 83,4 % des revenus au premier semestre, contre 85,6 % l'année dernière. Cela reflète notre attention à la discipline des coûts et à l'efficacité opérationnelle. Notre EBITDA ajusté a augmenté de 37,4 % pour atteindre 37,7 millions d'euros, comme mentionné précédemment, et la marge correspondante s'est améliorée pour atteindre 7,3 %, contre 5,3 % l'année dernière. L'EBIT ajusté a connu une croissance substantielle, augmentant de 124,4 % pour atteindre 11,1 millions d'euros. Tous nos indicateurs de rentabilité augmentent donc au niveau du groupe.
Plongeons maintenant dans les détails par région. Commençons par le Benelux, qui continue de mener la danse tant en termes de revenus que de marges, et où nous continuons de voir une forte demande malgré quelques défis à court terme. L'EBITDA ajusté pour le Benelux était de 19,6 millions d'euros au premier semestre 2024, en hausse de 12 % par rapport à l'année précédente. Nous avons maintenu une marge à deux chiffres dans cette région malgré les retards dans le déploiement de la fibre, induits par nos clients à partir du deuxième trimestre. Cela découle des négociations en cours entre les opérateurs de fibre belges concernant la rationalisation des opérations de déploiement. Bien que nous prévoyions une certaine pression sur le chiffre d'affaires et les marges au deuxième semestre et sur l'ensemble de l'année en raison de ces retards, les fondamentaux de ce marché restent très solides et nous sommes confiants quant à la trajectoire de croissance rentable à long terme de nos opérations au Benelux. Nous venons d'ailleurs d'annoncer deux contrats en Belgique. Tout d'abord, Telnet a renouvelé son partenariat avec nous pour cinq ans supplémentaires pour l'installation et la maintenance de la fibre et du coaxial. Ensuite, nous venons de signer un partenariat majeur avec WIRE pour la maintenance des réseaux câblés en Flandre.
Je passe maintenant la parole à Amory pour un commentaire sur la France.
AMORY : Merci, Jonathan, et bonsoir à tous. En France, nous obtenons de bons résultats, avec une croissance de 10 % de l'EBITDA ajusté malgré une contraction de 5,5 % des revenus. Notre EBITDA ajusté était de 17,4 millions d'euros au premier semestre, et la marge EBITDA a été maintenue à un niveau élevé de 9,2 %, globalement en ligne avec le second semestre de l'année dernière. Cette performance est due à plusieurs facteurs. D'abord, le plan de transformation que nous avons lancé en 2022 continue de porter ses fruits, notamment en matière de rentabilité. Ensuite, l'intégration des activités de Scopelex a été complétée. Ce processus, commencé en 2022, nous a coûté environ 25 millions d'euros au total, enregistrés dans l'EBITDA ajusté de 2022 et du premier semestre 2023. De telles activités s'intègrent bien dans notre entreprise, et les marges ont progressé régulièrement depuis le début de l'intégration. Troisièmement, notre expansion stratégique dans le secteur de l'énergie a un impact positif sur la rentabilité globale de la France. Enfin, les premiers bénéfices des mesures de sélectivité que nous avons mises en œuvre dans la connectivité au deuxième trimestre commencent à se faire sentir. À l'avenir, nous continuerons à appliquer les mêmes principes. Nous resterons très concentrés sur l'efficacité opérationnelle et la gestion des coûts. Nous nous attendons à ce que l'énergie continue de contribuer à la croissance des marges, tout en restant sélectifs dans notre activité de connectivité pour garantir que nous privilégions la rentabilité sur le volume. Merci beaucoup, et je repasse la parole à Jonathan.
Merci, Amory. Enfin, en ce qui concerne les autres pays, nous constatons une évolution positive, car la région contribue fortement à l'augmentation de l'EBITDA ajusté du groupe ce semestre. L'EBITDA dans les autres pays a augmenté de plus de 7 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'année dernière, sur une augmentation de 10,2 millions au niveau du groupe. L'EBITDA ajusté pour les autres pays a atteint 6,5 millions d'euros au premier semestre 2024, contre une perte de 0,8 million d'euros au premier semestre 2023. La marge EBITDA ajustée était de 4,9 %, conforme à celle du second semestre de l'année dernière, lors d'un fort rebond. L'Allemagne respecte ses promesses. Le pays améliore déjà les marges pour le groupe, soutenu par d'excellents fondamentaux du marché et notre position forte. Nous tirons parti de notre expérience passée en France et au Benelux pour garantir que l'Allemagne ait une trajectoire de croissance rentable dynamique mais maîtrisée. En Italie, nous avons considérablement amélioré nos marges. L'activité normale de la fibre reprend dans de meilleures conditions économiques qu'auparavant. La rentabilité en Pologne est restée satisfaisante. En Espagne et au Royaume-Uni, comme mentionné en juillet, nous avons pris des mesures de sélectivité, car les marges locales restaient en dessous des niveaux normatifs du groupe. Ainsi, dans l'ensemble, une évolution positive des marges dans cette géographie, soutenue par une forte croissance rentable en Allemagne, qui devrait devenir un contributeur de plus en plus important au chiffre d'affaires et à l'EBITDA à l'avenir, ainsi qu'une situation considérablement améliorée en Italie.
Passons maintenant à la partie inférieure du groupe BNL. L'EBITDA ajusté pour le premier semestre 2024 était de 11,1 millions d'euros, plus du double par rapport au premier semestre 2023, avec une augmentation de 124 %. Les amortissements des actifs incorporels s'élevaient à 7,2 millions d'euros, globalement stables d'une année sur l'autre. Je voudrais rappeler la nature de cette charge. Dans les comptes consolidés, nos auditeurs déterminent une valeur juste des relations clients pour les entreprises que nous acquérons. Ce montant est ensuite amorti presque sur le temps, donc il n'a pas d'impact sur la trésorerie et ne concerne aucun actif tangible. Les éléments non récurrents ont été réduits à moins 2,5 millions d'euros contre moins 4,3 millions d'euros au premier semestre de l'année dernière. Les charges non récurrentes concernent principalement la France et le Royaume-Uni. Le résultat financier était de moins 6,1 millions d'euros contre moins 2,9 millions d'euros au premier semestre 2023, en raison des charges d'intérêts plus élevées dues à la hausse des taux. Les charges d'intérêts, hors IFRS 16, ont augmenté à moins 7,7 millions d'euros contre moins 4,7 millions d'euros au cours de la même période l'année dernière. En incluant les impôts sur les sociétés de 2,1 millions d'euros, le résultat net consolidé était de moins 6,5 millions d'euros et le résultat net part du groupe de moins 5,9 millions d'euros. Toujours légèrement négatif, mais considérablement amélioré par rapport à moins 14,4 millions d'euros au premier semestre 2023. J’ajouterais que si nous devions réajuster l'amortissement des actifs incorporels, qui est sans doute une charge très théorique, nous serions à l'équilibre au premier semestre.
Pour conclure sur le compte de résultat, comme nous l'avons déjà mentionné, notre forte attention sur les marges a entraîné une amélioration marquée de tous les indicateurs de rentabilité du groupe au premier semestre. Passons maintenant à la performance en termes de trésorerie. Commençons par le flux de trésorerie libre, que je vous rappelle, est calculé selon les normes IFRS, où les baux sont considérés comme des dépenses d'investissement financées par la dette. Vous pouvez voir sur le graphique à gauche qu'il existe un schéma saisonnier assez marqué dans notre flux de trésorerie libre, découlant de la saisonnalité de notre fonds de roulement. Ainsi, le flux de trésorerie libre est généralement négatif au premier semestre et devient positif au second semestre. Au premier semestre 2024, nous avons connu une amélioration significative. Le flux de trésorerie libre était de moins 6,3 millions d'euros, soit une amélioration de 26,1 millions d'euros par rapport au premier semestre 2023, où nous avions enregistré moins 32,4 millions d'euros. Cela résulte d'une augmentation de 44 % du flux de trésorerie provenant des opérations, atteignant 32,8 millions d'euros au premier semestre 2024, soutenue par l'augmentation de notre EBITDA ajusté, ainsi que d'une bonne conversion de nos marges en liquidités, le flux de trésorerie provenant des opérations représentant 87 % de l'EBITDA ajusté. Et d'une augmentation saisonnière beaucoup plus limitée du fonds de roulement, qui était nettement inférieure à celle du premier semestre 2023, à moins 30,6 millions d'euros contre moins 44,8 millions d'euros à l'époque. Cela est dû à une évolution positive des avances des clients dans l'ensemble, ainsi qu'à un impact positif en Allemagne. Veuillez noter que le changement dans le fonds de roulement au premier semestre 2024 inclut une diminution significative du factoring, qui est passé de 109,2 millions d'euros à la fin décembre 2023 à 70,4 millions d'euros à la fin juin 2024. Cette réduction de 38,7 millions d'euros résulte d'un volume de créances commerciales plus faible en France, en ligne avec l'évolution de l'activité et d'un bon niveau de recouvrement en Allemagne. Enfin, les dépenses d'investissement sont restées dans le niveau normatif du groupe à 8,5 millions d'euros, soit 1,6 % des revenus.
Dans l'ensemble, nous avons bien commencé l'année en termes de génération de flux de trésorerie libre. Cela reflète l'accent accru que nous mettons sur la sélectivité et la discipline, ainsi que l'impact positif de notre expansion en Allemagne. Examinons maintenant les autres composants du flux de trésorerie net. Voici le pont habituel de notre provision de trésorerie. À la fin juin 2024, nous disposions de 68,8 millions d'euros de trésorerie, avec un factoring de 70,5 millions. À la fin décembre 2023, la trésorerie s'élevait à 118,2 millions, avec un factoring beaucoup plus élevé à 109,2 millions. Étant donné la saisonnalité de notre activité, nous devons comparer à la situation de fin juin 2023, qui affichait 73,3 millions de trésorerie avec un factoring de 85,9 millions. En plus du flux de trésorerie libre que je viens de commenter, nous avons effectué un paiement d’earn-out de 3,5 millions et les acquisitions pour la période ont atteint 0,2 million. Nous avons également réduit notre dette avec des remboursements de prêts de 17,1 millions et des paiements d'intérêts de 4,1 millions. Enfin, les paiements de loyers, principalement pour notre flotte de véhicules, s'élevaient à 17,7 millions. Maintenant, nous allons examiner le bilan du Groupe, qui reste dans une position solide pour soutenir notre croissance future. Sur cette diapositive, vous voyez notre bilan récapitulatif habituel, à la fin juin 2024 à droite, comparé à décembre 2023 à gauche. Notre dette bancaire nette à la fin juin 2024 était de 26,7 millions d'euros, contre une provision nette de trésorerie de 5,7 millions à la fin décembre 2023. Mais cette augmentation est principalement due, comme je l'ai expliqué, aux besoins saisonniers en fonds de roulement et à la réduction du factoring. Notre levier reste très limité, y compris les dettes de loyers selon la norme IFRS 16, et les paiements d’earn-out potentiels à venir ; la dette nette à la fin juin représente 1,3 fois notre dette ajustée des 12 derniers mois. Cela se compare à 1,7 fois à la fin juin et 1,1 à la fin décembre 2023. La différence est principalement due à des variations saisonnières, comme je l'ai expliqué. Cela conclut la partie finance de cette présentation. Je vais maintenant passer la parole à Giammetti pour les perspectives. Merci, Jonathan. En juillet, j'ai déjà commenté les tendances des revenus que nous prévoyons pour le reste de l'année. En ce qui concerne les marges, le Benelux souffrira des retards dans le déploiement de la fibre, tant au S2 qu'au cours de l'année entière. La France devrait offrir de bonnes performances, et d'autres pays continueront de bénéficier de la montée en puissance de l'Allemagne et du rebond en Italie. Dans l'ensemble, nous confirmons aujourd'hui nos perspectives pour l'année entière, qui reflètent la priorité donnée aux marges plutôt qu'aux volumes. Nous prévoyons une légère diminution des revenus, reflétant une sélectivité accrue dans certains de nos marchés matures, principalement la connectivité en France, et des retards temporaires dans le Benelux. Nous nous concentrons sur l'amélioration de notre rentabilité, et nous nous attendons à ce que le groupe ajuste le bid-to-margin continue de progresser, entraînant une augmentation du bid-to-euro ajusté du groupe sur l'ensemble de l'année. Nous ne sommes qu'à une semaine de notre journée des marchés de capitaux, qui se tiendra le 26 septembre. Ce sera l'occasion pour nous de discuter en détail de nos marchés, de notre modèle économique, de notre stratégie et de tracer notre feuille de route pour 2026. Nous attendons cet événement avec impatience. Il se déroulera à Paris, et la diffusion en direct sera disponible simultanément sur notre site web. Si vous souhaitez participer, veuillez nous contacter à l'adresse email que vous voyez sur la diapositive.
Merci beaucoup pour votre attention. Nous sommes maintenant prêts à prendre vos questions dans le chat.
Nous avons une première question. La marge EBITDA est passée de 8,8 % à 7,3 % au S1 2024. Devons-nous nous attendre à une augmentation de la marge au S2 2024, revenant à la marge du S2 2023 ? Oui. Comme l'a dit Jean-Baptiste, au niveau du groupe, nous travaillons définitivement à une amélioration de la marge en chiffres absolus sur l'ensemble de l'année. Mais nous restons prudents compte tenu de la situation au Benelux. Oui, exactement. Nous avons une certaine incertitude au Benelux. En dehors de cela, le reste devrait améliorer les marges. Avons-nous de la visibilité sur les négociations entre les clients de la fibre belge concernant une éventuelle rationalisation des opérations de déploiement ? Non. Les perspectives du marché belge restent plutôt bonnes. Nous avons signé ce nouveau contrat avec WIRE qui va déployer de la fibre, et nous travaillons avec tous les opérateurs qui déploient actuellement la fibre, et il y a beaucoup à faire. C'est vraiment un petit contretemps temporaire. Je pense que cela se terminera vers la fin de l'année. Ce n'est pas facile pour nous entre ce que nous avons déjà commencé au T2 et ce n'est pas facile pour nous au second semestre. Il y avait déjà le problème des élections qui a causé des retards, et maintenant ces négociations causent des retards. Nous devons donc attendre un peu, mais les perspectives à moyen terme restent bonnes. Quelle croissance devrions-nous attendre sur le marché allemand au S2 2024 ? Une bonne croissance. L'Allemagne se porte bien. Nous constatons une bonne montée en puissance, mais plus raisonnable que celle que nous avons vue au Benelux, et donc nous nous attendons également à ce que les marges restent plus élevées et plus cohérentes que ce que nous avons vu au Benelux au cours des derniers mois. Je dirais donc une bonne croissance en Allemagne, une croissance à deux chiffres, et de bonnes performances également en matière de marges. Autre question. L'amortissement des actifs incorporels sera-t-il encore élevé au S2 2024 ? Les éléments non récurrents seront-ils encore élevés au S2 2024 ? Amory, veux-tu prendre celle-ci ? Oui. Eh bien, d'abord, concernant votre question sur l'amortissement des actifs incorporels, cela concerne l'amortissement de nos relations clients. Donc, les actifs incorporels concernent toujours nos relations clients. Les actifs incorporels que nous avons acquis dans le cadre de nos acquisitions passées. Ces actifs incorporels sont plus restreints ici. Donc je dirais que vous pouvez vous attendre à ce qu'ils restent stables d'ici la fin de l'année et l'année prochaine également. Mais je souligne qu'il s'agit d'une dépense non monétaire, purement liée à l'amortissement des acquisitions passées. Concernant la deuxième partie de la question sur les éléments non récurrents, eh bien, ces éléments non récurrents ont considérablement diminué. Ils s'élèvent à 2 millions d'euros pour ce premier semestre. Mais nous ne prévoyons pas d'augmentation significative. Ils devraient rester à un niveau très bas au S2. Oui. Autre question : quand atteindrez-vous un revenu net positif, donc un bénéfice net à la fin ? Eh bien, vous avez vu que nous ne sommes pas loin du seuil de rentabilité. Nous vous avons dit que nous avons cette incertitude maintenant au second semestre à cause des discussions au Benelux. Mais nous vous avons également dit que les marges s'améliorent dans toutes les autres géographies. Donc, nous ne sommes pas loin du seuil de rentabilité. Nous progressons. Je ne suis pas sûr que ce sera quelque chose pour le second semestre de cette année, mais certainement pour l'année prochaine. Donc, nous devrions être de retour sur la bonne voie bientôt. Vous avez connu un certain succès avec les fermes solaires flottantes en France. Envisagez-vous d'autres projets ? Oui, nous avons déjà lancé d'autres projets. Et en fait, nous en avons remporté un second, qui est assez grand. Et le portefeuille de projets solaires est plutôt bien rempli, tant sur l'eau que sur terre. Amory, veux-tu ajouter quelque chose sur cette activité en France car cela se passe vraiment très bien ? Oui, absolument. L'activité solaire globale a augmenté de 165 % au premier semestre 2024. C'est donc définitivement une activité très prometteuse pour Solution 30 en France. Eh bien, comme expliqué dans la question, nous avons développé une forte capacité dans l'installation de centrales solaires, en particulier sur les technologies liées aux fermes solaires flottantes. Donc, nous avons une forte dynamique et une très bonne visibilité sur notre niveau d'activité déjà en 2025. Merci, Amory. Oui, autre question sur l'Italie. Quel impact l'Italie aura-t-elle sur le second semestre ? Eh bien, l'Italie ne perd plus d'argent, mais elle ne contribue pas aux marges du groupe. Donc c'est une situation beaucoup meilleure qu'auparavant, mais ce n'est toujours pas ce que nous aimerions qu'elle soit. Et cela nous amène à une deuxième question, qui est : pourriez-vous envisager de quitter certains pays si la rentabilité n'est pas bonne ? Et la réponse est oui. Et l'un d'eux est l'Italie. En effet, l'Italie et l'Espagne, nous sommes petits. Les conditions de marché ne sont pas bonnes. Les marges ne sont pas ce qu'elles devraient être. L'année prochaine, nous prendrons une décision sur notre maintien ou non. Autre question : pensez-vous que le photovoltaïque sera également un nouveau moteur de croissance en Allemagne comme en France ? Êtes-vous bien positionnés sur ce sujet en Allemagne ? Oui, le solaire sera également un moteur en Allemagne. L'Allemagne a une petite part de centrales solaires, mais elle est beaucoup plus importante qu'en France et elle investit plus qu'en France dans le solaire, car elle n'a pas d'atome, donc elle investit massivement dans les énergies renouvelables. Nous avons commencé à faire du solaire en Allemagne. C'est petit au début. Nous en sommes aux premières étapes. Mais nous allons certainement développer une activité solaire en Allemagne. Donc, l'Allemagne bénéficiera de ces investissements solaires et nous en ferons partie. Pour l'instant, nous nous concentrons sur la fibre car les contrats de construction sont vraiment importants et nous sommes en montée en puissance et nous concentrons sur cela. Donc, les activités solaires resteront marginales en Allemagne au second semestre et également dans la première partie de l'année prochaine. Autre question : la sélectivité dans les télécoms en France, avez-vous quitté certains contrats sous-optimaux ? Peut-il y en avoir davantage ? Quel impact sur les marges ? Amory, veux-tu prendre celle-ci ? Oui, bonne question. En fait, je confirme que nous avons effectué ces travaux. Nous avons commencé à réduire notre exposition à ces contrats qui étaient moins rentables que nos standards. Donc, cette décision est prise. Mais je voudrais souligner que nos clients dans l'industrie des télécoms restent des clients stratégiques pour nous. Nous travaillons maintenant pour quatre des opérateurs de télécommunications en France, ce qui est simplement historique. Et l'impact devrait être assez limité en termes de rentabilité car nous avons plusieurs contrats pour nos clients avec différents niveaux de marge. Donc, quand nous parlons de sélectivité, cela ne s'applique qu'à un niveau très granulaire et souvent ces contrats que nous exploitons à un niveau de remplissage très, très bas. Donc, même si cela impacte les revenus, cela ne devrait pas avoir un impact visible sur la marge ou un impact négatif sur la marge, mais plutôt un impact positif. Merci, Amory. Je pense qu'il y a une autre question pour toi. Vos charges financières nettes étaient très élevées au S2 de l'année dernière, moins 10 millions. Comment devrions-nous envisager les résultats financiers pour le S2 et sur l'ensemble de l'année 2024 ? Eh bien, en fait, l'augmentation des charges financières au S2 2023 et au S1 2024 est principalement liée à la hausse des taux d'intérêt. Je m'attendrais donc à ce que ces charges financières restent stables à court terme et diminuent avec le temps. Et cela dépend de deux facteurs. D'une part, comme vous l'avez vu, nous avons remboursé une grande partie de notre dette au cours de ce premier semestre. Nous avons donc réduit notre dette et les charges financières devraient suivre. Et d'autre part, tout le monde s'attend à une baisse du taux de l'euro, ce qui aurait également une influence positive sur nos charges financières. Oui, une autre question. Est-il toujours difficile de recruter des techniciens ? Comment gérez-vous ce problème ? Non, je dirais que nous sommes en bonne position en matière de recrutement. Nous pouvons trouver les techniciens dont nous avons besoin. Ce n'est vraiment pas un problème. Nous sommes donc capables de réaliser les ramp-ups nécessaires. Prévoyez-vous d'avoir des marges au même niveau, voire plus élevées que les marges du Benelux l'année dernière lorsque l'activité était en croissance ? Donc, je pense que la question, je ne suis pas sûr de bien comprendre, mais je pense que la question est si nous sommes capables de revenir à un bon niveau de marge au Benelux après que ces retards des opérateurs soient résolus. Et la réponse est oui. Le Benelux est maintenant une géographie où nous avons une forte présence. Et au-delà de ces tensions temporaires, nous croyons que c'est une géographie qui peut être bien rentable. La France est de retour à une marge EBITDA presque à deux chiffres. Donc c'est aussi quelque chose que nous avons atteint. Et nous sommes plutôt positifs sur les autres géographies, l'Allemagne montante bien et livrant de bonnes marges. Donc, dans l'ensemble, nous progressons vers cet objectif d'une marge EBITDA à deux chiffres pour le groupe. Je ne vois pas d'autres questions. Non, il n'y a pas d'autres questions. Merci beaucoup pour votre participation. Je vous rappelle la journée des marchés de capitaux le 26 à Paris. Merci encore. Passez une bonne soirée. Merci.
