RENAULT : RENAULT et la valeur cachée

ItalianInvestor

24 janv. 2026 •19:55

Bonsoir à tous, je vous écris depuis l'Italie en tant qu'investisseur du groupe RENAULT. Je souhaitais rédiger ce message afin de rappeler toute la valeur cachée que le marché refuse actuellement de voir, et seule une évaluation proche de la période pré-Covid peut rendre justice à l'entreprise (60-80 €). Commençons par quelques données du marché : capitalisation actuelle de 8,72 milliards, valeur de l'entreprise de 1,35 milliard due au fait qu'elle dispose d'une trésorerie nette de 7,4 milliards, soit presque la totalité de sa capitalisation, en calculant que dès 2025, le flux de trésorerie disponible devrait se situer entre 1 et 1,5 milliard, mais compte tenu des bonnes données de vente, il sera plus facilement proche de 1,5, et en retirant le généreux dividende, de nouvelles liquidités fraîches seront ajoutées à la trésorerie, la portant à environ 8 milliards.
À ces 8 milliards, il faut ajouter les 35 % des actions NISSAN qui sont disponibles à la vente et qui valent aujourd'hui 3,3 milliards. Il s'agit d'argent qui n'est actuellement pas pris en compte dans la valeur de RENAULT, mais qui fait partie du groupe et que seule une faillite de Nissan pourrait effacer. Passons ensuite à la division Mobilizer Financial Services, une véritable machine à gagner de l'argent, capable de générer un bénéfice avant impôts de 1,194 milliard d'euros en 2024, et 2025 sera encore meilleure. Si l'on souhaite scinder la division Financial, une valeur moyenne correcte sans exagération serait de multiplier les bénéfices avant impôts par 7 à 8, ce qui signifie évaluer la division à environ 8 à 9 milliards au moins. Parlons ensuite de la division moteurs HORSE, détenue à 45 % par GEELY et dont les 10 % restants ont été vendus à ARAMCO pour 740 millions, projetant ainsi une valeur d'entreprise de 7,4 milliards, dette comprise, avec pour objectif de devenir le numéro un mondial d'ici 2030. Sans exagérer, la division vaut aujourd'hui entre 4,5 et 5,5 milliards, donc la part de RENAULT serait d'environ 2 milliards en restant prudent, et sans projeter la croissance future, c'est une photographie à ce jour. Essayons de faire deux calculs à ce stade : 8 + 3,3 + 8 + 2, soit un total de 21,3 milliards contre une capitalisation actuelle de 8,7. Dans ces valeurs, je n'ai pas du tout pris en compte la division ALPINE qui sera bientôt réabsorbée et pour laquelle mon compatriote Luca De Meo aurait voulu obtenir 10 milliards lors de l'introduction en bourse, mais c'était de la science-fiction, nous l'oublions. Ensuite, il y a la marque Dacia, dont je ne calcule même pas la valeur si elle était dissociée, nous la laissons également de côté, ainsi que toute la marque RENAULT, que nous laissons également à 0. Comme si elles n'avaient aucune valeur, car attention, si je calcule leur valeur, cela me donne mal à la tête et nous dépassons les 30-35 milliards. Je détiens une position importante chez RENAULT, je me suis laissé emporter, mais je pense que la valeur ressortira assez rapidement, l'entreprise fonctionne très bien et j'aime tous les projets qu'elle met en œuvre, comme en Inde, en Amérique du Sud, etc. Valeur de l'entreprise 8,7 milliards avec 7,4 milliards de liquidités :-) Allons, s'il vous plaît... ne plaisantons pas. Ajoutez la valeur cachée que j'ai peut-être oublié de calculer, mais qui est bien présente dans l'entreprise.