OSE IMMUNO : Du financement mais pas pour longtemps

koller

28 mai 2026 •21:32

On aura clairement un deal ou une entrée au capital pour assurer la pérennité de la société à LT …. Ça prend du temps mais ce prêt relais est nettement meilleur que Vester … la société garde la main sur le tirage

Cheffmilx2edice

28 mai 2026 •21:35

Annoncé comme la première étape d'une stratégie de financement globale.
"Afin d’étendre son horizon de trésorerie au-delà de 2026, la Société continue d’évaluer plusieurs options complémentaires, notamment un possible nouveau partenariat stratégique autour de l’un de ses actifs propriétaires, un financement en fonds propres auprès d’investisseurs institutionnels, et une restructuration de sa dette existante, auxquels pourraient venir s’ajouter de potentiels paiements d’étape issus des partenariats en cours."
Nouvelle date de dépôt des comptes consolidés au 3 juin donc apres ASCO.

Espérons une autre annonce de financement d'ici la car "Bien que la Société soit confiante dans sa capacité à atteindre ses objectifs de financement à court terme, rien ne garantit qu'elle sera en mesure d'obtenir les financements nécessaires pour répondre à ses besoins ou d'obtenir des fonds dans des a attractives pour financer l'ensemble de ses activités sur un horizon de 12 mois."

Pouasse

28 mai 2026 •21:43

Bravo bonne news pas de dilution et contrôle total par Ose
Très belle news pour attendre Merck

Alex30

28 mai 2026 •23:19

Parcequ'il y aura probablement des paiements d'étape ou un partenariat prochainement ..
*D'ailleurs OSE se réserve le droit d'arrêter le contrat de souscription à sa guise. "La Société aura à tout moment le droit de suspendre et de réactiver sans pénalité
l’exercice des BSA. "

philb75

29 mai 2026 •01:30

Je ne sais pas quoi en penser. On aurait préféré l'annonce d'un deal ou d'un paiement d'étapes. Même une AK réservée. Les conditions de IRIS sont clairement plus favorables de celles de Vester. Mais on va voir la réaction du marché demain.

Kanoto9

29 mai 2026 •01:48

Bien que les termes de l'accord soient plus intéressants que Vester, ca reste encore une fois la preuve qu ils n'arrivent ni a attirer des fonds pour une AK (malgré les 2 rdv investisseurs qu'ils ont annoncé), et qu ils n'arrivent pas à attirer de partnaire pour un deal.

Une phrase du type: "des discussions sont en cours" aurait pu rassurer, mais la on est toujours au stade "d essayer de trouver."

Je vaus encore rester bloquer un moment ici je le sens...

philb75

29 mai 2026 •01:49

Le seul point positif, c'est que faire appel à ce financement suggère qu'on va bientot avoir une entrée importante de trésorerie. Mais pourquoi ne pas avoir mis en place une mini-AK de 20 à 30 M€ ?

knacer

29 mai 2026 •04:46

Question à chat ( dans une conversation suivant un historique des événements depuis septembre) : "Voici le communiqué d'Ose. Ma lecture est qu ils ont juste remplacé Vester par Iris et qu ils n arrivent pas à trouver de partenariat" :

Sur le remplacement de Vester par IRIS
Ce qui saute aux yeux, c'est effectivement que le mécanisme est très différent de l'ancien financement Vester.
Avec Vester, le marché craignait surtout :
• une pression vendeuse permanente ;
• un contrôle limité d'OSE sur le rythme des tirages ;
• un effet "spirale de dilution".
Ici, OSE insiste à plusieurs reprises sur le fait qu'elle :
• contrôle les exercices ;
• peut suspendre le programme ;
• peut le résilier ;
• peut modifier le prix plancher.
Cela ressemble davantage à une ligne de financement de secours qu'à une source principale de financement.
La décote de 5 % reste une dilution, évidemment, mais elle est relativement modérée pour une biotech qui reconnaît elle-même avoir un problème de continuité d'exploitation.

───

Là où je te rejoins : les institutionnels sont probablement le vrai sujet
Quand je lis :
« nous avons multiplié les interactions avec les investisseurs institutionnels »
et
« financer ce plan stratégique à 3 ans avec le soutien d'investisseurs spécialisés long terme »
je trouve le vocabulaire très orienté equity story.
Si un partenariat était déjà avancé, les sociétés parlent généralement davantage :
• de discussions stratégiques,
• d'intérêt industriel,
• de valorisation des actifs.
Ici, Marc Le Bozec parle surtout d'investisseurs spécialisés.

───

Mais je ne serais pas aussi catégorique sur l'absence de partenariat
Le passage :
« un possible nouveau partenariat stratégique autour de l’un de ses actifs propriétaires »
n'est probablement pas là par hasard.
Ce qui me frappe, c'est qu'ils listent les sources de financement dans cet ordre :
1. partenariat stratégique ;
2. financement en fonds propres institutionnel ;
3. restructuration de dette ;
4. milestones.
Si le partenariat était totalement hypothétique, ils auraient pu le mettre en dernier.

───

Ce que j'essaie de déduire du calendrier
Si j'étais à la place du management :
• TEDOVA vient de sortir ;
• ARTEMIA recrute ;
• lusvertikimab continue d'exister malgré le recentrage.
Je chercherais probablement à lever des fonds institutionnels après avoir sécurisé quelques mois de trésorerie via IRIS.
Pourquoi ?
Parce qu'une augmentation de capital aujourd'hui à 4-5 € serait coûteuse.
Alors qu'avec :
• TEDOVA détaillé,
• avancée ARTEMIA,
• disparition du risque immédiat de cash,
la négociation avec des institutionnels devient plus favorable.

knacer

29 mai 2026 •05:29

Le point que je soulignerais dans cette com

"Ce Financement constitue la première étape d’une stratégie globale de financement visant à sécuriser
le plan stratégique à 3 ans d’OSE Immunotherapeutics, et la Société a intensifié ses interactons avec
les investisseurs institutionnels aux États-Unis et en Europe".
Pour négocier au mieux et s ils sont sûrs de leur coup, ils attendent résultats Tedova (ce we), futilité Artemia et éventuellement Tedopam à 3 ans et Combi-ted (un peu loin)... Bref il y a un plan qui reste à détailler

L autre point qui m interpelle c est ce timing, ils signent juste avant le detail de tedova, à quoi sert ce financement ?
On gagne 1 trimestre avec 19 M€ ? Ça ne colle pas.
Il y avait 17M€ fin mars, au moins 3M€ avec vente Vester en avril, au moins 1M€ vente tedopi sur 2026 (sauf a faire des remises en cascade, voir le journal des biotechs), 4 M€ avec credit d impôt soit environ 45 M€
Ose consomme environ 40M€ par an, on devrait être au T2 2027.
Mais il faut aussi ajouter le remboursement de 12 M€ à la BEI pour cette année (autant en 2027), cette dernière a du fixer des conditions trop draconniennes pour être acceptée par OSE (voir le journal des biotechs avec ce que dit le CEO d Advicenne à propos de la BEI).

Il faudra bien analyser le DEU quand il sortira (500 pages de redondance d info, il faut trouver le paragraphe et 2 lignes qui a son importance entre autres le nombre de salariés, pour ne pas avoir fait comme Inventiva ou même innate qui a supprimé 30% de sa masse salariale).

En tout cas on va assister à des prochains jours de cours très fluctuant ?

knacer

29 mai 2026 •05:40

En conclusion,

Il y a sûrement des clauses sur le prêt de la BEI qui oblige OSE a sécurisé x mois de trésorerie... d où l appelle à IRIS dans de meilleures conditions que Vester.

30 millions pour les institutionnels, c est trop peu, on va surement nous demander d augmenter ce plafond à l AG (80 millions ?)

A final c était la stratégie de NP mais il n était pas de le bon timing et pas assez politique pour faire sauter la clausses du plafond de financement ?

On verra tout cela à l AG du 24 et même avant avec les résolutions (pas surpris s ils reporte l AG à septembre).

knacer

29 mai 2026 •06:19

J ai retrouvé le paragraphe sur la BEI et les BSA associés à ce prêt, l exercice possible commence le 8 juillet 2026 (tient curieux hasard)

- Parité : 1 BSA = 1 action, sauf en cas d'augmentation de capital, puisque le nombre d'actions à émettre doit toujoursreprésenter le pourcentage de capital totalement dilué à l'émission des BSA (clause d'anti-dilution applicable si le coursde bourse est inférieur à 20€ par action), avec une franchise pour les premiers 1.500.000 actions émises.Pour chaque BSA émis, un contrat de call et de put est attaché à ce dérivé, le tout dans un ensemble indissociable sur unedurée de 5 ans.Les BSA ont été émis le 8 juillet 2021. Sauf cas usuels d'exercice anticipé, les BSA pourront être exercés à compter du 8juillet 2026.L'exercice de la totalité des 850.000 BSA (correspondant à la totalité des BSA émis, sans création complémentaire de BSApour compenser des augmentations de capital ultérieures) est susceptible de donner lieu à l'émission de 850.000 actionsnouvelles de la Société. Sauf cas usuels d'exercice anticipé (changement de contrôle, défaut de paiement), les BSApourront être exercés à tout moment à compter du 8 juillet 2026. Les BSA qui n'auront pas été exercés au plus tard le 8juillet 2033 seront caducs.A compter du 8 juillet 2026 ou en cas de survenance de cas usuels d'exercice anticipé (changement de contrôle, défaut depaiement), la BEI aura la faculté de demander à la Société (i) soit l'exercice de ses BSA, (ii) soit le rachat de tout ou partiede ses BSA à la valeur de marché (diminuée du prix d'exercice des BSA) avec un plafond pour la totalité des BSA visés parla demande de rachat de 15 millions d'euros. Il est précisé qu'en cas d'exercice après le 8 juillet 2026, et afin d'éviter à laSociété une charge excessive liée au rachat des BSA, si le rachat des BSA par la Société induit un niveau de trésorerieinférieur à 10 millions d'euros, l'option de vente de la BEI s'exercera sur un nombre de BSA permettant à la Société deconserver une trésorerie de 10 millions d'euros ; la Société devant racheter ces BSA restants dès que sa trésorerie serasupérieure à 10 millions d'euros.La Société pourra toutefois se substituer un actionnaire existant ou un tiers pour racheter ces BSA à la valeur de marché.La Société dispose également d'une option d'achat lui permettant de racheter les BSA de la BEI à la valeur de marché(diminuée du prix d'exercice des BSA) en cas d'offre publique d'un tiers entrainant une sortie des actionnaires dirigeants,pendant une période d'un mois suivant ladite sortie.Pour les besoins de ce rachat éventuel de BSA, la valeur de marché sera déterminée, à défaut d'accord, par un expert quiagira conformément aux directives internationales d'évaluation des fonds d'investissement (IPEV).La Société dispose également d'un droit de premier refus lui permettant de racheter les BSA de la BEI si cette dernièresouhaitait les vendre à un tiers

Ratpide

29 mai 2026 •07:39

knacer on gagne un trimestre car ils ne doivent prendre en compte que les 2 millions à la signature et peut etre la premiere tranche mais pas l'ensemble des 4 millions de titres possibles.

danie591

29 mai 2026 •07:41

Pouasse

28 mai 2026 •21:43

Bravo bonne news pas de dilution et contrôle total par Ose
Très belle news pour attendre Merck

pas de dilution ? ? ?
on parle de création de nouvelles actions jusqu’à 17 % ....
si ce n'est pas une dilution alors je n'y connais rien ....

Ratpide

29 mai 2026 •07:43

Avec les mots de l'ami Claude:
Les €19,3M ne sont pas reçus d'un coup. C'est un maximum théorique étalé sur 24 mois, dont seuls €2M sont garantis et immédiats. Le reste dépend entièrement de la capacité d'IRIS à exercer des BSA — ce qui nécessite un cours de bourse au-dessus du prix plancher.

pepereinvestbio

29 mai 2026 •07:53

danie591

29 mai 2026 •07:41

pas de dilution ? ? ?
on parle de création de nouvelles actions jusqu’à 17 % ....
si ce n'est pas une dilution alors je n'y connais rien ....

Sacré pou...asse , la chaleur lui fait perdre la raison

M6331797

29 mai 2026 •07:59

pepereinvestbio

29 mai 2026 •07:53

Sacré pou...asse , la chaleur lui fait perdre la raison

Ah non : l'époisses n'a pas besoin de la chaleur pour dérailler ; mais c'est vrai que ça contribue 😁

NTJ62

29 mai 2026 •08:11

Emettre des BSA sans diluer!

Mazette!!!

Je viens de découvrir un nv concept!

😁​

Allez tous ensemble: UP! UP! UP!

😂

niobi

29 mai 2026 •08:16

C'est un financement OCA.
Pas bon du tout.

Cheffmilx2edice

29 mai 2026 •08:18

Un cours de pre ouverture qui passe de +1 à -22% puis -7%

On va prendre une sacrée taule ajd

Cheffmilx2edice

29 mai 2026 •09:28

Bon ca a pas l'air pire... tant mieux

Cest donc que c'est pas la nouvelle attendue

Keribus

29 mai 2026 •09:38

Vous me faites vraiment bien rire... mais vous insistez.. vous y croyez presque tous..non c'est vrai il y a de sacrés pumper qui sont là pour motiver les troupes...tout est bien organisé...

Cheffmilx2edice

29 mai 2026 •09:57

Alors moi je t'explique, je suis pas là pour influencer mais alors pas du tout.
Jai aucune expérience en bourse, je suis peut etre la plus grosse quiche que tu puisses croiser ici.
Celui qui m'écoute, si tant est que je puisse influencer quelqu'un ce qui m'étonnerait, va droit dans le mur avec moi.

J'essaye de créer du dialogue pour faire parler ceux qui savent et aussi pour m'aider, parce que mentalement cest pas facile de tenir la barre.

Bref j'essaye d'apprendre et cest grâce a plein de monde que jy arrive petit à petit.

Merci a des gens comme BZenH BZenH M1438444 M1438444 Rabbit_Trader Rabbit_Trader Obywan34 bywan34 phroulle phroulle BIGG-BOSS BIGG-BOSS pour leur aide

Obywan34

29 mai 2026 •10:04

Cheffmilx2edice

29 mai 2026 •09:57

Alors moi je t'explique, je suis pas là pour influencer mais alors pas du tout.
Jai aucune expérience en bourse, je suis peut etre la plus grosse quiche que tu puisses croiser ici.
Celui qui m'écoute, si tant est que je puisse influencer quelqu'un ce qui m'étonnerait, va droit dans le mur avec moi.

J'essaye de créer du dialogue pour faire parler ceux qui savent et aussi pour m'aider, parce que mentalement cest pas facile de tenir la barre.

Bref j'essaye d'apprendre et cest grâce a plein de monde que jy arrive petit à petit.

Merci a des gens comme BZenH BZenH M1438444 M1438444 Rabbit_Trader Rabbit_Trader Obywan34 bywan34 phroulle phroulle BIGG-BOSS BIGG-BOSS pour leur aide

Forte pertes ?

Cheffmilx2edice

29 mai 2026 •10:12

Non pas tant que ca, environ 12% sur une semaine.

J'essaye de faire descendre mon pru et d'augmenter mon nombre de titre au fur et a mesure.

J'attends un retour sur plus haut idéalement 5.50 ou 5.80 pour sortir de moitié.

En attendant je potasse quelques dossiers dont tu m'as parlé.

M9218223

29 mai 2026 •11:07

danie591

29 mai 2026 •07:41

pas de dilution ? ? ?
on parle de création de nouvelles actions jusqu’à 17 % ....
si ce n'est pas une dilution alors je n'y connais rien ....

A la ramasse la poisse...😂

Alex30

29 mai 2026 •11:44

Ca dépend diluer quoi .. Si on parle des futurs bénéfices, c'est peu être une bonne solution pour avancer avec le temps de signer un bon partenariat .. De toute façon, c'est le principe même d'une biotech de lever des fonds pour avancer jusqu'à un stade qui donnera le meilleur deal ..