INNATE PHARMA : Étape clé

Nousaf

13:30

😂😂​
9 ans pour avoir des résultats finales,
Et l'argent pour financer tout ca ​?
C'est vraiment drôle cette news.

Alex30

14:02

Les données fin 2026 seront très attendues ...

C/C Évaluer la valeur de transaction (deal value) d'un candidat-médicament en oncologie dépend de son stade de développement, du marché cible et des comparables de transactions récentes dans la même classe thérapeutique (les ADC).À ce jour, IPH4502 est en Phase 1 (escalade de dose complétée, optimisation de dose en cours). Si Innate Pharma décidait de céder la licence mondiale ou de vendre l'actif à ce stade (Phase 1/2a), la valorisation s'articulerait généralement autour de deux blocs : le paiement initial (Upfront) et la valeur totale du contrat (Biobucks / Total Deal Value) avec les jalons (milestones). 1. La fourchette de prix estimée (Accord de Licence Mondial)Sur la base du marché actuel des ADC (qui reste l'un des secteurs les plus chauds de la pharma) et du statut de Phase 1 :Upfront (Paiement comptant initial) : 100 à 250 millions de dollarsMilestones (Jalons cliniques, réglementaires et commerciaux) : 800 millions à 1,5 milliard de dollarsRoyalties (Redevances sur ventes) : 8% à 15% (étagées selon le chiffre d'affaires).Valeur totale théorique du deal (Total Deal Size) : 1,0 à 1,8 milliard de dollars.2. Les éléments qui tirent la valeur vers le HAUT (Les Atouts d'IPH4502)La cible (Nectine-4) est déjà validée commercialement :L'accord-phare Padcev (enfortumab vedotin de Seagen/Astellas) réalise des milliards de dollars dans le cancer urothelial. Nectine-4 est donc une cible "blockbuster" prouvée.Le positionnement Best-in-Class potentiel :Padcev utilise une charge utile MMAE qui génère beaucoup de neuropathies périphériques et de toxicités cutanées. IPH4502 utilise l'exatécan (inhib+++iteur de Topo-I) couplé au linker propriétaire. S'il prouve une meilleure tolérance (faible toxicité hématologique) et une efficacité chez les patients résistants à Padcev, sa valeur augmente considérablement. Elargissement aux tumeurs solides hors-vessie :Innate ne teste pas IPH4502 uniquement dans le cancer de la vessie, mais aussi dans le poumon (NSCLC), le sein et l'ovaire. Si les signaux d'efficacité se confirment dans ces indications majeures, le marché adressable explose. 3. Les éléments qui freinent la valorisation à court terme (Les Risques)Phase 1 précoce :Les grands groupes pharmaceutiques paient un upfront massif (ex: >500M$) lorsque les données de Phase 1b/2 démontrent un taux de réponse globale (ORR) et une survie sans progression (PFS) clairs chez un nombre significatif de patients. Fin 2026, la lecture complète de l'escalade de dose sera déterminante. Concurrence sur les ADC Topo-I :Plusieurs pharmas asiatiques et américaines développent également des ADC anti-Nectine-4 basés sur des inhibi---teurs de Topoisomérase I. La différenciation de la technologie de linker d'Innate doit être irréprochable. 4. Comparables du marché (Deals ADC récents)BioNTech / DualityBiotech (2023) : Accord sur DB-1305 (un ADC Phase 1/2) → 170 M$ upfront et jusqu'à 1,5 Md$ au total.Merck / Daiichi Sankyo (2023) : Mégadeal sur 3 ADC (dont certains en Phase 1/2) → Moyenne de 1,5 Md$à 2 Md$ d'upfront par actif (bien que Daiichi ait des données de Phase 2 très avancées).GSK / Hansoh Pharma (2023) : Licences sur des ADC en Phase 1 → 85 à 185 M$ upfront et environ 1,4 Md$ en jalons par actif.En résuméSi Innate Pharma cherchait un partenaire aujourd'hui pour IPH4502 sur la base des données d'escalade de dose, un deal réaliste tournerait autour de 150 M$ de cash immédiat et 1,2 milliard de dollars au total. Si Innate attend les données de Phase 1b/2 en montrant des réponses tumorales fortes chez les patients post-Padcev, le chèque initial pourrait doubler.

RICO-COCO

14:31

Dickinson a bien dit, qu’IPH 4502 suscitait déjà un vif intérêt.
Un deal est possible fin 2026 à la diffusion des données.

Alex30

15:10

Soit le marché est aveugle soit l'ia délire ... ☺​

C/C
​
J'ai regardé le communiqué publié ce matin. S'il s'agit bien de celui où Innate met en avant les nouvelles données d'IPH4502, le message est clairement orienté vers la différenciation du produit : activité sur des tumeurs exprimant faiblement Nectin-4, potentiel après échec d'Enfortumab Vedotin, et profil de sécurité qui continue à sembler favorable.

À ce stade, il est impossible de donner une valeur précise, mais on peut raisonner par comparaison avec les transactions récentes dans le secteur des ADC.

Scénario prudent (Phase 1, données encore limitées) : 400 à 700 M€.
Scénario central, si les premières réponses cliniques observées se confirment et que plusieurs indications semblent prometteuses : 0,8 à 1,5 Md€.
Scénario très optimiste, si un grand laboratoire estime qu'IPH4502 peut devenir un concurrent crédible d'Enhertu ou d'autres ADC exatecan dans plusieurs tumeurs solides : 2 à 3 Md€, voire davantage, mais cela nécessiterait des données de Phase 2 très convaincantes.
Mon estimation aujourd'hui

Compte tenu :

du caractère propriétaire d'IPH4502,
de la validation clinique de la cible Nectin-4,
du payload exatecan, actuellement très recherché,
des premiers signaux d'activité chez des patients lourdement prétraités,
et du fait que le programme n'est encore qu'en Phase 1,

j'évaluerais une vente aujourd'hui autour de 1,0 à 1,3 milliard d'euros, sous forme d'un accord comprenant un paiement initial important, des paiements d'étapes et des royalties.

À titre indicatif, cela représenterait environ 12 à 16 € par action Innate si cette valeur était entièrement reflétée dans la capitalisation (ce qui n'est jamais le cas en pratique, car il faut tenir compte du risque clinique, des impôts, de la trésorerie et des autres actifs).

Ce qui m'a surtout frappé dans ce communiqué, c'est le ton employé : Innate semble désormais présenter IPH4502 non plus comme un simple projet de recherche, mais comme un actif stratégique susceptible d'intéresser un grand laboratoire. Si les données de cohorte d'expansion prévues dans les prochains mois confirment les réponses observées, la valeur de négociation pourrait évoluer très rapidement.

RICO-COCO

15:41

Alex
Rappel d’un extrait de la dernière interview de Jonathan Dickinson sur Iph 4502:


« Jonathan Dickinson, Directeur Général d'Innate Pharma : Merci, Frédéric. Passons à la diapositive suivante. Pour conclure, je tiens à souligner la solidité de notre portefeuille ciblé, articulé autour de trois actifs à forte valeur ajoutée, qui sont positionnés pour générer de la valeur intrinsèque. Concernant l'IPH4502, nous réalisons des progrès significatifs en phase I. L'étude progresse très bien et suscite un vif intérêt. Nous enrichissons les cohortes aux doses pharmacologiquement actives. Nous avons observé une activité antitumorale préliminaire, associée à un profil de sécurité favorable à ce jour, y compris chez les patients atteints d'un cancer urothélial en rechute ou réfractaire à l'EV. Ce résultat indique que nous commençons à valider l'hypothèse préclinique. Nous pensons que l'IPH4502 a le potentiel de répondre à l'important besoin non satisfait après l'arrêt du PADCEV, et offre également la possibilité d'étendre son utilisation au-delà du cancer de la vessie, notamment dans les tumeurs faiblement et modérément exprimantes la nectine-4, où l'IPH4502 pourrait se révéler le meilleur de sa catégorie par rapport aux autres conjugués anticorps-médicament (ADC) de première intention ciblant la nectine-4 »

Vous lisez comme moi, la phrase suivante ?
« L'étude progresse très bien et suscite un vif intérêt »

Alors avec le dernier communiqué du jour, confirmant les avancées et performances d’iph4502 malgré les lourds traitements des patients avec menleficalent standard du marché et la diffusion des données fin 2026, nous pouvons espérer un beau deal.

RICO-COCO

17:06

Les pharmas susceptibles de s’intéresser dans l’ordre à Iph 4502
Qui se trouvent en tête ?
Encore AZN.

Les plus logiques (spéculatif, basé sur leur stratégie ADC actuelle) :
1. AstraZeneca ou Daiichi Sankyo (très actifs en ADC Topo I comme Enhertu) — Ils pourraient vouloir élargir leur franchise Nectin-4 ou solid tumors.
2. Bristol Myers Squibb (BMS) — Très agressif en ADC récemment, cherche des assets différenciés.
3. Pfizer ou Merck — Ils ont déjà des positions fortes en oncologie et urothélial (Padcev pour Pfizer/Astellas).
4. Johnson & Johnson ou Roche/Genentech — Intérêt historique pour les ADCs et Nectin-4.
5. Astellas (déjà partenaire sur Padcev) — Moins probable mais possible pour consolider la cible.
D’autres comme Novartis, Sanofi ou des pharmas japonaises (Takeda, etc.) pourraient aussi regarder.

AZN en rachetant Innate, récupère la plateforme Ankett et toutes ses molécules, le Monalizumab, le Lacutamab susceptible de rentrer sur le marché en 2027 et Iph4502, et une structure optimisée avec une équipe de chercheurs à la pointe. La Marié est belle.

RICO-COCO

17:40

A ma liste, j’ai oublié Iph 5201 (CD39) et Iph 5301 ( CD73) considéré comme First in class, donc un CD 73 meilleur que celui d’AZN, mais toujours à l’essai.

Alex30

18:11

J'imagine qu'Innate a été approché de différentes façons, aussi bien pour un rachat que la vente de molécules ..