GENFIT : POUR CEUX QUI SONT PERDU

csc.csc

30 sept. 2026 •10:23

La situation boursière de Genfit apporte beaucoup d’incompréhension et de frustrations.
Tout d’abord le plus important c’est de regarder les fondamentaux. Avec la grosse baisse récente nous avons eu peur (moi y compris) qu’il y ai une mauvaise nouvelle avec délit d’initié. Ce n’était pas le cas, les résultats et l’ITW de PP l’ont confirmé donc ce point est résolu.
Donc les fondamentaux restent les mêmes :
Iquirvo (pour mémoire le taux monte avec le CA, nous sommes encore à 12% mais PP à parlé de 20% (le maxi) quand sortirait la PSC. Je suppose que ce doit être à 1 milliard annuel…
PBC Royalties :
-50 millions de revenus actuellement
-150 millions de revenus annuels potentiels d’ici 3 ou 4 ans
PSC Royalties :
-350 à 400 millions de revenus potentiels d’ici 6 à 10 ans (résultats en 2031) marché identique à PBC mais Iquirvo serait seul donc revenus x2. C’est actuellement théorique bien entendu mais il y a une forte chance qu’au moins une partie soit validée
Millestones :
-255 millions à toucher et vu l’avancement des choses on va en toucher unE grosse partie si ce n’est la totalité. On suppose qu’un millestone va tomber fin d’année avec l’obtention des 400 millions de CA annuel
Déjà Iquirvo vaut largement 15 à 18 euros (pas de débat là-dessus tous les analystes disent la même chose).
Il reste environ 200 millions à rembourser de HCR, peut être 240 millions (environ) si Genfit prends la dernière tranche de 25 millions qu’elle pourra prendre vu les ventes. Le remboursement sera fini vers fin 2028/début 2029 je pense.

Test MASH
Potentiel de 150 millions de CA pour Genfit : à partir de 2030 et chiffre significatif à partir de 2028
Ca vaut quelques euros et 10 à 15 euros quand ce sera validé dans les ventes

Autres projets :
2 phases II dans la ACLF
1 phase II dans le CCA
Je ne valorise pas trop pour l’instant mais si un seul de ces projet abouti c’est 10, 15 , 30 euros de valorisation en plus. Premiers résultats attendus en 2027 (pas définitifs ce ne sont que des phases II mais ça peut déjà booster le cours).

Donc à partir de 2028 clairement Genfit aura de très gros revenus et sera très rentable sans aucune dette. PP a confirmé qu’il n’entendait pas augmenter les frais donc 75 millions par an. Tous les revenus étant du résultat sans frais variables je vous laisse calculer la rentabilité prévisionnelle. D’où l’évocation de dividendes à partir de 2029. Pour les milestones à payer sur l’ACLF c’est en cas de réussite donc ce n’est pas trop un sujet car si c’est le cas ce ne sera pas un problème de les payer et à mon avis pas sur le dernier qui vient d’être repris moins d’1 million d’euros.

Donc le cours de bourse va aller rejoindre ces fondamentaux avant cette date.

Alors pourquoi on est passé de 15 euros à 8.66 alors qu’on la voyait tous monter ?
J’ai cherché car j’étais un peu surpris malgré mes années de bourse par l’ampleur de la baisse. Et la VAD qui monte confirme la séquence.
C’est « tout simplement » une phase « normale » dans les hausses. Phase 2 Elliot (même si l’AT ce n’est pas mon truc). Les fonds qui vadent Genfit sont des fonds qui utilisent beaucoup les AT. Nous étions tous confiants, la hausse était énorme, il y avait des plus-values à gogo, c’était très facile de faire baisser même si ça allait à l’encontre des fondamentaux.
Donc ils font baisser jusqu’à toucher le point bas. Actuellement 8.66. Et ensuite ça va remonter et plus haut que la dernière fois.
En regardant Genfit en 2013 : elle est passée de 1.4 à 35 euros puis redescendue à 19 puis remontée à 48. Les fonds utilisent les peurs des PP, la moindre nouvelle qui peut être interprétée (les ventes tests c’est plutôt à partir de 2028, est-ce vraiment un problème pour le cours de bourse ?)
On a tous essayé d’interpréter la baisse alors que je pense maintenant que ce n’était que de l’AT. Accentué par une rotation sectorielle (on a vu toutes les biotechs qui ont morflées) et la hausse des taux à jouer fortement aussi je pense. Même si Genfit n’est plus qu’une biotech mais ce n’est pas encore intégré chez les investisseurs.
Ce qui est très intéressant les derniers jours c’est que les fonds ont poussé encore vendredi, lundi et mardi et n’ont pas réussi à refaire baisser. On a peut-être touché le pont bas. La hausse du jour le laisse penser mais ce n’est pas encore sûr je pense. En tout cas tous leurs efforts des derniers jours c’est très bon car s’ils n’arrivent pas à faire baisser et qu’on passe durablement les 10.2 à 10.5 ils devront se racheter et alimenteront la hausse.
Je reste donc totalement confiant. Encore un analyste hier qui a annoncé vouloir revaloriser les actifs de Genfit.

Les fondamentaux sont excellents et la moindre bonne nouvelle peut refaire exploser le cours. Toujours les 18 euros en premier objectif même si la hausse ne sera pas forcément linéaire.