GENFIT : Les Échos

OAH123

24 sept. 2026 •06:43

Comment la biotech Genfit a renversé la tendance


La biotech lilloise table sur son diagnostic de la MASH, désormais remboursé outre- Atlantique.


Genfit s'institutionnalise. Longtemps valeur spéculative, au gré des perspectives de sa molécule phare contre les pathologies du foie, l'elafibranor, la biotech lilloise change aujourd'hui de statut.
Non pas seulement parce qu'elle a fait une entrée remarquée le 18 septembre après la clôture dans l'indice SBF 120 - que quittent parallèlement Verallia et Interparfums -, mais aussi à travers un modèle économique qui devient enfin vertueux, après avoir brûlé des centaines de millions d'euros.
Genfit avait développé un outil diagnostique baptisé NIS pour la maladie du foie MASH, en parallèle à ses essais cliniques, qui n'avaient pas abouti en phase 3. Mais tant qu'il n'existait pas de traitement approuvé pour la maladie, le test n'avait guère d'avenir.
L'arrivée sur le marché de médicaments contre la MASH change la donne.
Le test Genfit a été approuvé début août par Medicare aux Etats-Unis, avec une prise en charge de 252 dollars l'unité.
Selon le géant des données médicales IQVIA, les ventes annuelles pourraient même dépasser 1,5 milliard de dollars d'ici à 2033. Pascal Prigent, directeur général de Genfit, qualifie ces estimations de « conservatrices », et y ajoute le potentiel des marchés européen et asiatique, soit la moitié du marché américain.

« L'analyse d'IQVIA met en évidence l'ampleur de l'opportunité émergente dans le domaine de la MASH […] avec un potentiel commercial dont la taille pourrait être d'un ordre de grandeur comparable, voire sensiblement supérieur à celui de notre activité dans la cholangite biliaire primitive (PBC) », juge-t-il.

Perspective de dividende

Or la biotech enregistre aussi de ce côté des perspectives très solides : Ipsen a acquis en 2021 les droits mondiaux de l'elafibranor, repositionné sur cette autre maladie du foie. Et les ventes du médicament, l'Iqirvo, débutées aux Etats-Unis en 2024, s'avèrent bien supérieures aux prévisions, au point qu'Ipsen- détenteur de 8 % du capital de Genfit - a doublé ses anticipations pour viser désormais le milliard de dollars de ventes en 2031. Soit autant de royalties et de paiements d'étape en vue pour Genfit. Selon les accords de 2021, il reste encore un potentiel de 240 millions d'euros de paiements d'étape pour la biotech nordiste.
Celle-ci avait par ailleurs signé un important accord de financement de redevances en 2025 avec l'américain HCRx pour un montant maximal de 185 millions d'euros. Au rythme actuel, Genfit devrait pouvoir retrouver l'intégralité du bénéfice des royalties à partir de début 2029, espère son dirigeant.
Cette configuration très favorable en termes de revenus permet à Genfit d'autofinancer intégralement sa recherche-développement (75 millions d'euros par an), pour porter son portefeuille de molécules, notamment contre la décompensation aiguë sur cirrhose (ACLF) ou l'encéphalopathie hépatique. Mais aussi d'envisager le versement d'un dividende à moyen terme. « S'il y a rentabilité, elle sera restituée aux actionnaires », affirme Pascal Prigent.