GENFIT : Avec la bonne News..Kepler tjs a 15€

Jybay

03 juil. 2026 •07:44

NASHnext : le remboursement ouvre la voie à une seconde source de revenus significative
Points clés :
Genfit a annoncé que NASHnext, reposant sur sa technologie de diagnostic non invasif propriétaire NIS4, a obtenu une couverture et un remboursement futur par le programme américain Medicare, effectifs au 10 août 2026, pour un montant d'environ 252 USD par test. Nous considérons cela comme une validation majeure du potentiel du diagnostic de la MASH et comme l'étape décisive concernant le remboursement que nous attendions.
L'opportunité de marché est considérable : Genfit estime que près de 90 millions d'adultes américains présenteront des taux élevés d'enzymes hépatiques et/ou une stéatose. Même un taux de pénétration très faible au sein de cette population à risque pertinente pourrait générer des revenus significatifs à terme, avec un potentiel atteignant plusieurs dizaines de millions d'euros de redevances annuelles.
Le timing est favorable, car le déploiement des traitements contre la MASH s'accélère et l'identification des patients devient un goulot d'étranglement majeur dans le parcours de soins. Compte tenu du coût prévu des médicaments contre la MASH, nous pensons que les payeurs et les médecins exigeront de plus en plus des outils robustes de diagnostic et de stratification des risques avant d'initier un traitement.
Au-delà du partenariat non exclusif avec Labcorp, nous entrevoyons d'autres opportunités commerciales à mesure que les grands laboratoires pharmaceutiques investissent dans la MASH. Novo Nordisk et Eli Lilly ont un intérêt direct à améliorer l'identification des patients et à fluidifier le parcours de soins, ce qui pourrait accroître la valeur stratégique de solutions de diagnostic évolutives telles que NASHnext.
Nous continuons de considérer que Genfit bénéficie d'un soutien croissant grâce aux redevances issues d'Iqirvo pour la PBC, tandis que le diagnostic de la MASH passe du statut d'option négligée à celui de seconde source de revenus crédible et à forte marge. La PSC et le portefeuille de projets internes constituent pour l'instant des leviers de valorisation supplémentaires non intégrés à notre modèle actuel ; nous prévoyons toutefois de mettre à jour ce dernier pour inclure le diagnostic de la MASH comme nouveau levier de revenus futur.
Le remboursement est désormais acté
Le lancement précédent via Labcorp OnDemand avait déjà fait passer NASHnext du statut d'actif de diagnostic négligé à celui d'opportunité d'accès commercial plus tangible. Cette annonce apporte la pièce manquante : le remboursement. À nos yeux, c'est là que réside le véritable déblocage, car l'adoption à grande échelle d'un test diagnostique nécessite à la fois une infrastructure d'accès et un cadre de prise en charge par les payeurs.
Cette décision de remboursement intervient à un moment charnière pour le marché américain de la MASH. Alors que le premier traitement contre la MASH suscite déjà un vif intérêt et que d'autres candidats issus de grands laboratoires pharmaceutiques approchent de la phase de commercialisation, le besoin de méthodes d'identification non invasives et évolutives des patients à risque devrait s'accentuer, notamment en soins primaires, en endocrinologie et, plus largement, dans le domaine de la prise en charge des maladies métaboliques.
À mesure que les traitements contre la MASH se généralisent et que leur coût demeure élevé, il est probable que les payeurs et les médecins exigent des outils objectifs de diagnostic et de stratification du risque avant d'initier une thérapie. Cette évolution devrait renforcer structurellement la pertinence de tests diagnostiques non invasifs pris en charge, tels que NASHnext ; ce test est conçu pour identifier les patients atteints d'une forme de MASH à risque tout en évaluant à la fois l'activité de la maladie et l'étendue de la fibrose.