GENFIT : BNP Paribas à l'achat : 11 euros

kadmos

29 avr. 2026 •17:48

en date du 24 avril :" Iqirvo dépasse nos attentes"

La dynamique d'Igirvo demeure excellente. Les ventes ressortent à 78,8 M€ au T1 26, contre 23,3 M€ au T1 25, soit une croissance de +238% en données publiées et +267% à TCC. La ventilation géographique montre l'Amérique du Nord à 57,6 M€ (+225% / +262% TCC) et l'Europe à 20,2 M€
(+264% / +265% TCC). L'Europe a notamment bénéficiée du remboursement dans de nouveaux pays.
Une croissance flat en trompe l'œil La croissance spectaculaire observée au T4 25, avec 88 M$ de ventes, s'explique en grande partie par le retrait d'Ocaliva du marché. L'EMA avait retiré l'AMM depuis plusieurs mois, mais c'est la décision américaine intervenue au T3 25 qui a mis fin à la commercialisation d'Ocaliva dans la PBC. Privés de leur concurrent historique qui occupait seul le marché PBC depuis 2016, Iqirvo et Livdelzi (Gilead)
ont capté une part significative des patients sous Ocaliva en switch. Ce contexte éclaire la séquence T4 25 - T1 26 : le plateau observé entre les deux ne traduit pas un ralentissement structurel, mais la fin de l'effet one-off lié au switch Ocaliva. La base acquise est
conservée et c'est le point essentiel. On ne revient pas en arrière. À partir du T1 26, le rythme de croissance organique reprend ses droits : il faut donc projeter une trajectoire de croissance comparable à celle observée entre le début 2025 et le T3 25, soit une progression soutenue mais plus linéaire, portée par les nouvelles initiations de traitement,
l'expansion géographique en Europe et la pénétration continue du marché américain.