ERAMET : vente Weda bay

gagn

28 avril 2026 •18:27

avec fond souverain indonesien. ABC

7827pg

10:30

pour info, à vérifier et bonne lecture
**La valeur financière de la participation d’Eramet (38,7 % indirecte dans PT Weda Bay Nickel) n’est pas publiquement chiffrée de façon précise par l’entreprise, car il s’agit d’une participation mise en équivalence (equity method) et non d’un actif coté.**

### Estimation approximative (au 30 avril 2026) :
- **Valeur comptable (book value)** : Elle fait partie des « Participations mises en équivalence » dans le bilan d’Eramet. En 2025, la contribution de Weda Bay aux résultats et dividendes a fortement baissé (dividendes reçus : **34 M€** seulement vs ~114 M€ en 2024), reflétant un EBITDA plus faible du JV (~102 M€ pour la part Eramet en 2025, -62 %). La valeur comptable nette est probablement de l’ordre de **300-500 M€** (estimation basée sur les flux historiques et les investissements initiaux), mais cela reste indicatif.

- **Valeur de marché / transactionnelle** :
- Discussions en cours (avril 2026) avec **Danantara** (fonds souverain indonésien) pour une possible cession totale ou partielle de la participation. Les négociations sont au stade précoce ; aucun prix n’a été communiqué.
- Dans un contexte nickel déprimé (prix bas, restrictions RKAB), la valeur est probablement inférieure aux pics de 2022-2023. Une valorisation « normale » pourrait se situer entre **400 et 800 M€** selon les multiples EV/EBITDA du secteur nickel indonésien (très variables).
Contexte récent qui impacte la valeur :
- **Production contrainte** : RKAB limité à 12 Mwmt en 2026 (demande du parc industriel IWIP > 120 Mwmt) → mine potentiellement en care & maintenance partiel.
- **Contribution financière** : Chiffre d’affaires part Eramet Q1 2026 = 116 M€ (+59 % vs Q1 2025 grâce aux prix et volumes), mais l’année 2025 a été très faible.
- **Stratégie Eramet** : Revue stratégique des actifs + projet de cession/monétisation en 2026 pour renforcer le bilan (augmentation de capital prévue ~500 M€).

**En résumé** : La valeur « réelle » dépendrait d’un acheteur stratégique (comme Danantara) et des perspectives de production/prix nickel. Historiquement, Eramet avait investi plusieurs centaines de millions de dollars pour monter à 38,7 %, mais dans le cycle actuel, une vente se ferait probablement à un prix plus modéré.