ERAMET : L'article du FT

ozymandias2906

09 avr. 2026 •13:10

Le principal actionnaire d’Eramet envisage une sortie alors qu’une levée de 500 M€ se profile

Le principal actionnaire d’Eramet a fait appel à des banquiers alors qu’il envisage de vendre sa participation dans le groupe minier français en difficulté.

La famille Duval a mandaté Lazard pour explorer les options concernant sa participation de 37 % et la conseiller à l’approche de l’augmentation de capital imminente de la société, selon trois personnes proches du dossier.

Eramet a annoncé en février son intention de lever 500 millions d’euros cette année afin de stabiliser une « situation financière détériorée ». Son cours de Bourse a chuté de près d’un cinquième depuis le début de janvier, ramenant sa capitalisation à environ 1,4 milliard d’euros.

Présent dans des activités allant du nickel au minerai de manganèse, Eramet a subi une série de revers ces derniers mois, notamment la baisse des prix et un incendie sur son site de sables minéraux au Sénégal.

Le groupe a enregistré une perte proche de 500 millions d’euros en 2025, tandis que sa dette nette a augmenté de 50 % pour atteindre près de 2 milliards d’euros.

L’entreprise est également plongée dans une crise de gouvernance : son conseil d’administration a licencié le directeur général Paulo Castellari en février, seulement huit mois après sa prise de fonctions, invoquant des divergences dans les « méthodes de gestion ». Peu après, le directeur financier Abel Martins-Alexandre a été suspendu.

La présidente et ancienne directrice générale, Christel Bories, a été temporairement reconduite à la tête de l’entreprise.


Contexte actionnarial et historique

La famille industrielle Duval est un actionnaire majeur d’Eramet depuis le rachat d’Aubert & Duval par le groupe en 1999.

En 2022, Eramet a vendu cette activité — spécialisée dans les pièces pour avions de chasse et sous-marins — à un consortium soutenu par Airbus et le motoriste Safran.

Augmentation de capital et dilution


L’État français est le deuxième actionnaire d’Eramet avec 27 % du capital et, avec la famille Duval, a donné son accord de principe à l’augmentation de capital.

Cette opération, qui sera soumise au vote des actionnaires fin mai, entraînera une dilution de la participation de la famille si elle n’apporte pas de nouveaux fonds.

Deux personnes proches du dossier indiquent qu’il pourrait être difficile de trouver un acquéreur pour cette participation, car un concurrent industriel pourrait préférer racheter l’ensemble de l’entreprise.

Plan de redressement et cessions d’actifs


Dans le cadre de son plan de redressement, Eramet étudie la possibilité de céder certains actifs.

Alors qu’il était encore directeur financier en décembre, Martins-Alexandre avait évoqué la vente de la participation d’Eramet dans la plus grande mine de nickel au monde, estimant que l’entreprise avait besoin d’un « apport immédiat en fonds propres », selon une note interne consultée par le Financial Times.

La mine de Weda Bay, en Indonésie, « doit clairement être un candidat à la cession tant que nous avons la possibilité d’engager un processus de vente crédible », écrivait-il.

La note indiquait également que la situation financière d’Eramet s’était « détériorée », et que les priorités pour début 2026 incluaient l’obtention « d’une offre ferme » pour cette mine.

Eramet a refusé de commenter un éventuel changement d’actionnariat ou les détails concernant Weda Bay. Le groupe a indiqué examiner plusieurs options sur différents actifs, sans pouvoir fournir de précisions sur les discussions ou transactions en cours.

La famille Duval a également refusé de commenter.

Crise de gouvernance


Selon plusieurs sources, la crise de gouvernance serait liée à un choc culturel plus large au sein du groupe.

Les décisions prises contre Castellari et Martins-Alexandre seraient liées au fait qu’ils ont tiré sur une ligne de crédit renouvelable sans en informer au préalable le conseil d’administration ni les actionnaires.

Cela a provoqué des tensions, même s’ils n’étaient pas juridiquement tenus de les prévenir à l’avance.

Par ailleurs, Castellari avait exprimé des inquiétudes concernant la gouvernance et de possibles dysfonctionnements financiers avant son éviction, selon des informations déjà publiées par le Financial Times.