ATOS GROUP : Atos : le temps est-il compté pour les vendeurs à découvert ?

Phoenix66

09 oct. 2026 •21:16

Les vendeurs à découvert semblent avoir de plus en plus de mal à faire baisser le cours d’Atos.

En septembre, la montée des positions vendeuses avait accompagné une chute assez nette du titre, passé d’environ 28 € à 21–22 €. Mais depuis deux semaines, la situation semble avoir changé. Systematica et PDT continuent de renforcer leurs positions, sans obtenir grand-chose en retour. Aujourd’hui, 133 000 titres échangés pour seulement 0,14 € de baisse au final.

Beaucoup d’efforts pour pas grand-chose…

Autre détail intéressant : la façon dont PDT et Systematica semblent se suivre de très près. L’un augmente sa position, l’autre suit un jour ou deux après. Parfois, les rôles s’inversent. Deux algorithmes qui arrivent indépendamment aux mêmes conclusions ? C’est possible. Mais cette petite chorégraphie sur une valeur aussi peu liquide mérite quand même qu’on s’y attarde. Disons que la coïncidence est assez remarquable…

Pendant ce temps, chaque titre vendu à découvert autour de 21–22 € devra bien être racheté un jour. Contrairement aux positions ouvertes vers 28 €, les dernières lignes n’ont quasiment aucune marge de sécurité. Certaines pourraient même déjà être dans le rouge.

Et surtout, le 21 octobre approche.

Atos a confirmé ses objectifs annuels et n’a publié aucun avertissement depuis. Or, dans le cadre du règlement européen sur les abus de marché, une information privilégiée susceptible d’avoir un impact significatif sur le cours doit en principe être publiée dès que possible, sauf conditions particulières permettant d’en différer la publication. Cela ne garantit évidemment pas les résultats, mais maintenant que le T3 est terminé, l’absence de profit warning est plutôt rassurante.

On se retrouve donc dans une situation assez intéressante : les positions vendeuses augmentent, mais leur capacité à faire reculer le cours semble diminuer. En face, les acheteurs paraissent parfaitement disposés à attendre tranquillement que les titres leur soient servis, sans courir après le prix.

Si les résultats du T3 confirment les objectifs, ceux qui ont renforcé leurs shorts ces derniers jours pourraient commencer à trouver le temps long. Surtout si plusieurs fonds décident au même moment qu’il vaut mieux alléger.

Vendre à découvert dans un marché peu liquide, c’est une chose. Devoir racheter plusieurs centaines de milliers de titres dans ce même marché, alors que le scénario baissier commence à vaciller, c’en est une autre.

Je ne dis pas qu’un short squeeze est inévitable. Mais à ce stade, je trouve que le rapport risque/rendement devient franchement moins confortable pour les vendeurs que pour ceux qui conservent tranquillement leurs titres.

On verra bien le 21. En attendant, je préfère être du côté de ceux qui peuvent se permettre de patienter.