ATOS : Analyse des comparables, certe simple mais instructive

emailgeek

28 avr. 2025 •18:31

Bonjour à tous,


Actionnaire ATOS (800 titres post regroupement), j'ai conscience que la bête est blessée limite agonisante et que le chemin vers le redressement peut être sinueux, qu'il faut redevenir FCF positif, que celà passe par une meilleure rentabilité sur les dossiers, une charge de la dette plus faible, blah blah blah... mais je voudrais juste poser un petit benchmark tout bête sur le Ratio Valo / CA.
OK il y a bcp d'autres critères de valo basé sur l'EBE, le TACE, le ratio TJM/CJM.
Mais dans le monde des ESN les valo des acquisitions c'est 1 fois le CA et 11 fois l'EBIT c'est pas plus compliqué

Et pour la Valo en bourse
Cap Gemini : Valorisation 22 milliards, CA 22 milliards => ratio de 1 pour 1
Alten, Valorisation 2,6 milliards, CA 4 milliards => ratio de 0,65
Accenture Valorisation 182 milliards, CA 55 milliards => ratio de 3,3
Sopra Valorisation 3,5 milliards, CA 5,6 milliards => ratio de 0,65
Aubay Valorisation 0,6 milliards, CA 0,6 milliards => ratio de 1

Atos, Valorisation 0,6 milliards, CA 8 milliards => ratio de 0,07 ;)


Clairement il y a une prime aux acteurs US et une prime au leader avec Cap Gemini en FR mais avec une situation normale un ratio de 0,6*le CA comme Sopra et Alten serait juste normal hors acquisition
Donc avec un CA de 8 milliards (hypothèse basse basée sur le T1) et une boîte gérée sainement on serait à 4,8 milliards de Valorisation boursière donc 7 fois ce qu'Atos vaut là.
Et si on rapporte ça au cours de l'action ça nous amène à un objectif MT/LT (je ne suis pas pressé) à 240€ contre 34€.
Oui pas à court terme, il y aura encore bcp de mouvements mais le retour à la normalité va faire revenir des investisseurs sérieux, voire des acheteurs.
Oui il y a du risque mais le potentiel est là c'est la bourse.


Mon choix est fait en tout cas, j'attends un peu plus de rationalité et de mesure sur ce dossier hyper spéculatif.

Mais franchement les cassandres qui prophétisent un retour à 20€ regardez les chiffres avant de vendre vos actions.

Après si je me trompe c'est mon argent, donc mon problème ;)