SPINEWAY : enfin a 19h!!

M4676280

17 février 2026 •19:17

On ne peut pas ouvrir

florida777

17 février 2026 •19:19

Resultats mauvais ... pas cata mais mauvais ... des coûts et autres amortissements apparaissant pour plus de 1Million € c incompréhensible.

Heron.cendre

17 février 2026 •19:21

M4676280

17 février 2026 •19:17

On ne peut pas ouvrir

Enlève l'espace dans le lien, comme toutes les miens sur bourso ✌️

florida777

17 février 2026 •19:37

En gros vous avez +400k€ vs 2024 en marge.
Vous avez +300k€ en eco de salaires.
Mais il y a -400k€ et -500k€ de coûts opé en plus 2025 vs 2024.

Le total est donc mauvais, ça se dégrade ... de -200k€ vs 2024. Je comprends pas ce rapport.

Ils passent de -5.07M€ de coûts S1 à -10.780M€ de coûts S1 + S2.

Les coûts augmentent plus vite que la marge.

Fullbazar

17 février 2026 •19:42

Résultats plutôt bons

florida777

17 février 2026 •19:49

Pour moi ils expliquent pas la hausse des coûts opé. Sur le S2.

On passe de 5.07M€ au S1 à 10.78M€ au S1×S2.

Sinon la marge est bonne !

J'espère que ces coûts serviront à la croissance 2026.

Krist13

17 février 2026 •19:50

Fullbazar

17 février 2026 •19:42

Résultats plutôt bons

https://spineway.com/fr/article/resultats-annuels-2025

+ 4 % de CA : en progression
+ Améloration des résultats
+ potentiel de croissance

Krist13

17 février 2026 •19:51

Prochains RDV :
19 mars 2026 : Webinaire sur les résultats annuels et les perspectives du Groupe
2 avril 2026 – Assemblée Générale

florida777

17 février 2026 •19:52

On peut pas dire que c bon.

Tu gagnes +400k€ en marge mais tu perds -550k€ en coûts vs 2024.

C moyen disons.

florida777

17 février 2026 •19:54

Ils auraient du expliquer cette hausse des coûts au S2.

Neakeljo

17 février 2026 •20:05

Conclusion comptable nette :
✔ La marge progresse

✔ Les salaires baissent

❌ Mais les coûts opérationnels augmentent encore plus vite

❌ Et S2 explose littéralement

❌ Résultat : dégradation de –200 k€ vs 2024

C’est un mauvais résultat.
Pas catastrophique, mais mauvais.

Et surtout :
👉 la dynamique est négative
👉 le modèle ne scale pas
👉 les coûts fixes mangent toute la marge

LE CA ne fait pas tout là c'est camouflet un peu non dans la publication entre le CA en hausse et les marges ?

florida777

17 février 2026 •20:15

C ptet les coûts de la nouvelle usine. Au S2.

florida777

17 février 2026 •20:15

Ils expliquent rien.

florida777

17 février 2026 •20:18

Nouvelle ligne de prod. Je voulais dire.

Neakeljo

17 février 2026 •20:20

Oui mais je n aime pas trop le silence et la couche du CA et marge c'est beau ... Derrière en fouillant on trouve donc ...

Neakeljo

17 février 2026 •20:22

Les coûts augmentent plus vite que la marge :
+400 k€ de marge brute

+300 k€ d’économies de salaires

–400 k€ de nouveaux coûts opérationnels

–500 k€ d’autres charges (amortissements, provisions, etc.)

👉 Résultat : –200 k€ de dégradation nette vs 2024

Donc oui :
➡️ la performance opérationnelle se dégrade
➡️ malgré la hausse du CA

C’est la définition même d’un mauvais résultat.

M6703835

17 février 2026 •20:24

Pour un ÇA global qui augmente de 4 % sur une année, il y a une très nette amélioration. Les trimestres à venir seront très bons, avec des contrats signés avec des pharmas de premier plan, dixit le PDG. Le dernier trimestre le montre. Et le bouclage des mises aux standards nécessaires, à un coût. Elle va se redresser, la pépite..!!

rafdv49

17 février 2026 •20:33

Vos résultats 2025 sont très corrects pour une petite boîte du secteur santé.
Je ne comprends pas trop votre affolement.
Si vous voulez changer , venez avec nous chez Implanet et spineguard, nous vous accueillerons volontier 🥳

_gargamel_

17 février 2026 •20:56

Ca va piquer les yeux demain matin 😱

darkcoco

17 février 2026 •21:00

ça sent le retour des OCABSA pour financer la bête

Krist13

17 février 2026 •21:23

Neakeljo

17 février 2026 •20:22

Les coûts augmentent plus vite que la marge :
+400 k€ de marge brute

+300 k€ d’économies de salaires

–400 k€ de nouveaux coûts opérationnels

–500 k€ d’autres charges (amortissements, provisions, etc.)

👉 Résultat : –200 k€ de dégradation nette vs 2024

Donc oui :
➡️ la performance opérationnelle se dégrade
➡️ malgré la hausse du CA

C’est la définition même d’un mauvais résultat.

Synthèse des résultats 2025 – Spineway
🟦 1. Activité : chiffre d’affaires en hausse
CA 2025 : 12,4 M€, en progression de +4 %.

Croissance malgré :

des retards d’homologation en Amérique latine,

des délais d’appels d’offres en Asie,

des tensions d’approvisionnement.

Diversification géographique consolidée.

Lancement de la production de prothèses de disque ESP.

➡️ Signal positif : croissance organique dans un contexte difficile.

🟦 2. Marges et exploitation
Marge brute : 8,6 M€, soit 69,6 % du CA (en légère hausse).

Coûts nets d’exploitation : +5 %, maîtrisés malgré des dépenses réglementaires élevées.

Résultat d’exploitation : -2,13 M€, stable vs 2024.

➡️ L’entreprise améliore sa marge mais reste structurellement déficitaire.

🟦 3. Résultat net en amélioration
Résultat net 2025 : -2,24 M€, contre -3,86 M€ en 2024.

Amélioration liée à :

la fin du financement obligataire Negma (mai 2025),

une forte baisse des charges financières,

un CIR/CII revenu à un niveau normal.

➡️ Perte réduite de 1,6 M€ : tendance positive mais encore loin de la rentabilité.

🟦 4. Trésorerie et endettement
Trésorerie fin 2025 : 3,5 M€.

Consommation de trésorerie limitée à 1 M€ sur l’année.

Endettement financier : 1,5 M€ (en baisse de 0,3 M€).

Trésorerie nette : 2 M€ (vs 2,7 M€ en 2024).

➡️ La situation de trésorerie reste correcte mais fragile.

🟦 5. Perspectives et potentiel
Synergies des acquisitions (Distimp, Spine Innovation) :
→ CA presque triplé depuis 2021.

Investissements prévus en 2026 :

réglementaire,

marketing,

R&D.

Ambition : devenir un acteur reconnu de la chirurgie du rachis.

➡️ Potentiel de croissance réel, mais dépendant d’investissements lourds.

📊 Lecture investisseur : points clés
✔ Points positifs
Croissance du CA malgré un contexte difficile.

Marge brute solide (près de 70 %).

Réduction nette des pertes.

Fin du financement Negma (souvent perçu comme toxique par les marchés).

Trésorerie encore correcte.

Marché porteur (dispositifs médicaux, rachis).

❗ Points de vigilance
Entreprise toujours non rentable.

Dépendance aux homologations internationales.

Dépenses réglementaires et cliniques en hausse en 2026.

Trésorerie limitée si la croissance ralentit.

Historique boursier très volatil.

🧭 Conclusion rapide
Spineway montre une amélioration réelle de ses fondamentaux :
croissance, marge en hausse, pertes réduites, charges financières allégées.

Mais l’entreprise reste déficitaire, avec une trésorerie correcte mais pas confortable, et un modèle encore dépendant d’investissements lourds.

➡️ Profil : small cap médicale en redressement, avec potentiel

Neakeljo

17 février 2026 •21:32

Oui Krist13 c'est beaucoup mieux ça s est vu dans le cours mais est ce que c'est positif , non pas encore .
Est ce que c'est déjà dans le cours le positif ?

M050381

17 février 2026 •22:02

Résultats sans surprise pour moi. C'est dans la continuité de 2024, avec des résultats qui s'améliorent en 2025. Encore en déficit mais c'était prévisible. Point important que peu ont souligné c'est la trésorerie qui est correcte..On peut envisager 2026 sereinement avec un résultat à l'équilibre largement atteignable...

CALAMITY

17 février 2026 •22:14

Pour moi, résultat conforme aux attentes

florida777

17 février 2026 •22:24

La marge brute passe à 70% au S2.
Les charges passent à 5.7M€ au S2 (5.07M€ au S1)

Donc si on calcule sur le T4 :
+ CA annuel = 15.2M€
+ marge brute = 10.64M€
- charges = -11.4M€

On est sur une perte opérationnelle de -760k€ au T4 en glissement annuel. Soit une grosse amélioration !