DBT : DBT – OCEANE : enfin dans la dernière ligne droite ?

Yaangelo

10 sept. 2026 •22:18

DBT vient de publier ce 10/09 son relevé de suivi des OCEANE. Et le document permet enfin de mesurer précisément la dilution déjà réalisée.

➡️ 112,17 M d’actions créées depuis la mise en place du contrat
➡️ 117,19 M d’actions actuellement en circulation
➡️ 4,25 M€ de nominal déjà convertis sur les 5 M€ maximum
➡️ Dernière conversion (#13) : 500 k€ → 16,67 M d’actions, soit 0,03 €/action

Il resterait donc théoriquement ~750 k€ de nominal sur le contrat, soit environ 15 % du plafond.

À 0,03 €, ces 750 k€ pourraient encore représenter ~25 M d’actions supplémentaires. La dilution potentielle n’est donc pas totalement terminée, mais le gros du programme est désormais derrière nous.

Et c’est là que le dossier devient intéressant : pendant que les OCEANE ont massivement dilué le capital, R3 accélère réellement.

📈 S1 2026 :
• CA R3 : 1,50 M€ (+103%)
• ~100 000 recharges
• 135 stations fin juin

📈 Janvier-juillet :
• 121 674 recharges
• 3,55 GWh distribués
• 145+ stations
• 24 nouvelles stations, dont 14 rien qu’en juillet

DBT vise désormais >3 M€ de CA R3 en 2026, avec un modèle de revenus récurrents.

À un cours proche de 0,05 €, la capitalisation ressort autour de 5,8 M€ sur 117,2 M d’actions.

👉 Pour moi, le sujet n’est donc plus seulement « DBT va-t-elle survivre aux OCEANE ? », mais progressivement « R3 peut-il devenir suffisamment rentable pour que la création de valeur dépasse enfin la dilution ? »

Le prochain catalyseur à surveiller : la tranche #14 et surtout le rythme auquel le reliquat d’environ 750 k€ sera consommé.

Si R3 continue sa montée en puissance et que les OCEANE arrivent effectivement à leur terme, le potentiel de rerating pourrait devenir significatif.

⚠️ À nuancer : dette, rentabilité du groupe et dilution résiduelle restent les principaux risques. Les projections de valorisation ne constituent pas des objectifs de cours.