NICOX : NICOX / KOWA : 136 M€ de milestones potentiels encore à percevoir

Trofeo16

16 oct. 2026 •19:12

OPA ou pas OPA, le dossier est déjà bien armé.
Petit rappel sur Kowa, parce qu’on oublie vite les montants derrière NCX470.
Après Denali, le plafond de l’accord principal de juillet 2025 est de 127 M€. Nicox a déjà reçu 15,5 M€ : 7,5 M€ à la signature, 5 M€ après Denali et 3 M€ au dépôt de la NDA. Il reste donc 111,5 M€ de milestones potentiels sur cet accord.
Et point important : Nicox Communications vient de me confirmer directement qu’il faut ajouter 24,5 M€ restant potentiellement à percevoir au titre de l’accord japonais avec Kowa.
Ils ont d’ailleurs reconnu une erreur matérielle dans leurs Q&A : il fallait lire 136 M€ et non 130 M€.
Donc, noir sur blanc :
111,5 M€ — accord juillet 2025
+ 24,5 M€ — accord Japon
= 136 M€ de milestones potentiels encore à percevoir
Bien entendu, ces montants restent conditionnés à l’atteinte des différentes étapes prévues par les accords.
Le prochain rendez-vous majeur reste l’approbation FDA, avec une date PDUFA fixée au 30 avril 2027, qui doit déclencher un nouveau milestone dont le montant n’a pas été communiqué.
Mme Pelletier m’avait également confirmé que la visibilité de trésorerie au-delà du T1 2028 était calculée sans nouveau tirage Vester et sans intégrer de nouveau milestone NCX470.
À cela s’ajouteront ensuite les royalties : 8% au départ et jusqu’à 20% aux États-Unis, ainsi que les royalties prévues au Japon.
Bref, OPA ou pas OPA, si NCX470 va jusqu’au bout, il ne s’agit pas seulement d’une approbation réglementaire : c’est toute une mécanique financière qui peut progressivement se mettre en place.