NICOX : NCX470 ne suffira pas

DeMonS9

11 septembre 2026 •17:15

opportunités*

carreta

11 septembre 2026 •18:06

Je suis assez d'accord sur le fait que les tirages Vester doivent avoir une justification économique claire. Sinon, dans une société qui dépend encore principalement de NCX 470, chaque nouvelle émission peut mécaniquement entretenir l'érosion du cours.
Mais justement, les termes employés par la direction sur les « opérations stratégiques » m'interpellent. Ils ne parlent pas uniquement de financer le fonctionnement courant : Nicox a évoqué des opportunités stratégiques, des collaborations et des opérations de rapprochement.
À mon sens, il faut donc regarder les deux aspects : oui, la dilution est un risque réel si Vester est utilisé uniquement comme financement récurrent ; mais si ces tirages servent à accompagner une opération stratégique, une prise de participation, un rapprochement ou une étape permettant de mieux valoriser NCX 470, la lecture peut être totalement différente.
Quant au risque binaire, il est quand même nettement moindre qu'il y a quelques années : deux Phase 3 positives, NDA US acceptée avec PDUFA en avril 2027 et maintenant NDA chinoise acceptée pour examen. Le risque n'a pas disparu, mais le dossier est clairement beaucoup plus dérisqué.
Pour moi, le vrai sujet est donc : qu'est-ce que Nicox prépare derrière ces « opérations stratégiques » et comment compte-t-elle transformer ce dérisquage en valeur pour l'actionnaire ?

DeMonS9

12 septembre 2026 •03:25

carreta

11 septembre 2026 •18:06

Je suis assez d'accord sur le fait que les tirages Vester doivent avoir une justification économique claire. Sinon, dans une société qui dépend encore principalement de NCX 470, chaque nouvelle émission peut mécaniquement entretenir l'érosion du cours.
Mais justement, les termes employés par la direction sur les « opérations stratégiques » m'interpellent. Ils ne parlent pas uniquement de financer le fonctionnement courant : Nicox a évoqué des opportunités stratégiques, des collaborations et des opérations de rapprochement.
À mon sens, il faut donc regarder les deux aspects : oui, la dilution est un risque réel si Vester est utilisé uniquement comme financement récurrent ; mais si ces tirages servent à accompagner une opération stratégique, une prise de participation, un rapprochement ou une étape permettant de mieux valoriser NCX 470, la lecture peut être totalement différente.
Quant au risque binaire, il est quand même nettement moindre qu'il y a quelques années : deux Phase 3 positives, NDA US acceptée avec PDUFA en avril 2027 et maintenant NDA chinoise acceptée pour examen. Le risque n'a pas disparu, mais le dossier est clairement beaucoup plus dérisqué.
Pour moi, le vrai sujet est donc : qu'est-ce que Nicox prépare derrière ces « opérations stratégiques » et comment compte-t-elle transformer ce dérisquage en valeur pour l'actionnaire ?

oui pour le dérisquage du dossier NCX470, mais il n y a rien en pipeline derrière, si ce n'est l'accord Glaukos, lequel reste à convertir. Sans clarification et en continuant les tirages vester, support moyen terme à 0.225 qui nous raménerait dans les 22-25 m€ de valorisation.

L'élément le plus important du communiqué du 02 septembre pourrait être l'évolution de l'équipe de direction, qui correspondrait à un nouvel allégement de la structure (5->4). Comme si Nicox allait s'arrêter avec le NCX470?

carreta

12 septembre 2026 •07:44

Je te rejoins sur un point essentiel : le dérisquage de NCX 470 ne règle pas à lui seul le problème de valorisation. Si Vester continue à être utilisé pour financer la société par émissions de titres, sans qu'une opération créatrice de valeur ne soit annoncée derrière,
la dilution peut effectivement peser sur le cours.
Là où je suis un peu moins pessimiste, c'est sur l'idée que Nicox n'aurait « rien derrière ». NCX 1728 existe toujours avec Glaukos, même s'il est encore au stade préclinique et doit effectivement être « converti » en quelque chose de concret. Nicox a par ailleurs écrit noir sur blanc qu'elle évaluait des opportunités de croissance stratégique, notamment des collaborations ou des business combinations. Ce ne sont donc pas des mots
inventés par les actionnaires.
Le communiqué du 2 septembre m'interpelle aussi, notamment avec la nouvelle évolution de l'organisation. Doug Hubatsch quitte la gestion opérationnelle de la R&D pour devenir Chief Scientific Advisor.
Cela peut effectivement correspondre à une nouvelle rationalisation de la structure et des coûts.
Mais justement, je ne pense pas que cela signifie nécessairement : « Nicox s'arrête avec NCX 470 ». Cela pourrait tout aussi bien signifier que la société se transforme progressivement en structure beaucoup plus légère, centrée sur les actifs licenciés, les milestones, les royalties et le business development.
Et c'est là que les « opérations stratégiques » prennent tout leur sens.
Si Nicox continue simplement à tirer sur Vester pour financer une structure sans nouveau relais, alors oui, ton scénario vers 0,225 € devient parfaitement envisageable techniquement.
Mais si derrière ces tirages il y a une opération stratégique — partenariat, prise de participation, rapprochement, licence de NCX 1728 ou autre transaction — la lecture serait complètement différente.

Pour moi, le marché attend maintenant une réponse à une seule question :
Que veut faire Nicox de la société une fois NCX 470 dérisqué et licencié ?
Parce que NCX 470 n'est plus vraiment le problème : les NDA sont déposées aux États-Unis et en Chine, le PDUFA américain est fixé au 30 avril 2027 et le dossier chinois est maintenant accepté pour revue.

Le prochain catalyseur pourrait donc très bien ne plus être médical, mais capitalistique ou stratégique.
Et c'est probablement cette clarification que le marché attend avant de vouloir revaloriser durablement le titre.

DeMonS9

12 septembre 2026 •09:10

carreta

12 septembre 2026 •07:44

Je te rejoins sur un point essentiel : le dérisquage de NCX 470 ne règle pas à lui seul le problème de valorisation. Si Vester continue à être utilisé pour financer la société par émissions de titres, sans qu'une opération créatrice de valeur ne soit annoncée derrière,
la dilution peut effectivement peser sur le cours.
Là où je suis un peu moins pessimiste, c'est sur l'idée que Nicox n'aurait « rien derrière ». NCX 1728 existe toujours avec Glaukos, même s'il est encore au stade préclinique et doit effectivement être « converti » en quelque chose de concret. Nicox a par ailleurs écrit noir sur blanc qu'elle évaluait des opportunités de croissance stratégique, notamment des collaborations ou des business combinations. Ce ne sont donc pas des mots
inventés par les actionnaires.
Le communiqué du 2 septembre m'interpelle aussi, notamment avec la nouvelle évolution de l'organisation. Doug Hubatsch quitte la gestion opérationnelle de la R&D pour devenir Chief Scientific Advisor.
Cela peut effectivement correspondre à une nouvelle rationalisation de la structure et des coûts.
Mais justement, je ne pense pas que cela signifie nécessairement : « Nicox s'arrête avec NCX 470 ». Cela pourrait tout aussi bien signifier que la société se transforme progressivement en structure beaucoup plus légère, centrée sur les actifs licenciés, les milestones, les royalties et le business development.
Et c'est là que les « opérations stratégiques » prennent tout leur sens.
Si Nicox continue simplement à tirer sur Vester pour financer une structure sans nouveau relais, alors oui, ton scénario vers 0,225 € devient parfaitement envisageable techniquement.
Mais si derrière ces tirages il y a une opération stratégique — partenariat, prise de participation, rapprochement, licence de NCX 1728 ou autre transaction — la lecture serait complètement différente.

Pour moi, le marché attend maintenant une réponse à une seule question :
Que veut faire Nicox de la société une fois NCX 470 dérisqué et licencié ?
Parce que NCX 470 n'est plus vraiment le problème : les NDA sont déposées aux États-Unis et en Chine, le PDUFA américain est fixé au 30 avril 2027 et le dossier chinois est maintenant accepté pour revue.

Le prochain catalyseur pourrait donc très bien ne plus être médical, mais capitalistique ou stratégique.
Et c'est probablement cette clarification que le marché attend avant de vouloir revaloriser durablement le titre.

en écrivant que NCX470 ne suffira pas, c'est du point de vu d'une spéculation à la hausse ou d'un maintien sur 0.39-0.4.
Pour le reste on est d'accord, le prochain catalyseur pourrait être capitalistique ou stratégique, même si je pense que la concrétisation avec Glaukos pourrait être le facteur x

carreta

12 septembre 2026 •09:28

Je pense que quand je dis que NCX470 « ne suffira pas », je parle surtout d’une véritable spéculation à la hausse, pas d’un simple maintien autour de 0,39–0,40 €. Le dossier NCX470 est aujourd’hui beaucoup plus dé-risqué, mais pour changer réellement de dimension boursière, il faudra probablement un élément supplémentaire.
Et sur le reste, on est d’accord : le prochain catalyseur peut effectivement être capitalistique ou stratégique. La concrétisation avec Glaukos pourrait justement être le facteur X, notamment si elle se traduit par une étape concrète sur NCX1728. À ce stade, je le considère comme une possibilité, pas comme une certitude.

carreta

12 septembre 2026 •09:38

Les trois noms à surveiller particulièrement Kowa, Bausch + Lomb et Glaukos, mais pour des raisons différentes : Kowa pour l'exploitation de NCX 470, Bausch pour une logique commerciale/stratégique dans le glaucome, et Glaukos pour NCX 1728 et l'option de licence mondiale.

ortho196

13 septembre 2026 •07:56

A voir jusqu'à quand dure cette option avec Glaukos...!

DeMonS9

13 septembre 2026 •08:05

ortho196

13 septembre 2026 •07:56

A voir jusqu'à quand dure cette option avec Glaukos...!

Annonce de la signature de l'accord: 23 sept 2024
Annonce de l'extension de l'accord (partie Glaucome) (qui avait donc une durée initiale 1 an renouvelable): 4 septembre 2025
On peut estimer que si la durée initiale était d'un an, l'extension devrait également être de 12 mois, donc on y est

jyb60

13 septembre 2026 •09:13

Faudrait pas que glaukos nous lache

M1032974

13 septembre 2026 •22:27

ncx 1728 n'est pas une opération "stratégique" ni un rapprochement.

C'est un deal dont les conditions ont été établies et conforme aux standards.

M1032974

13 septembre 2026 •22:30

une coentreprise avec Kowa pour explorer les maladies inflammatoires et cardio, ca se serait déjà plus stratégiques.

DeMonS9

14 septembre 2026 •13:26

Kowa ne fait quasiment pas de croissance externe hors Japon. Concernant Glaukos, mon point est que sans nouvelle positive. Nicox devient 100% NCX470 dépendant et même si de risking il y a eu concernant le produit, à l'échelle de la société il ny a pas de derisking stratégique en dépendant d'un seul produit. Nous allons bientôt savoir

jyb60

14 septembre 2026 •16:40

Bientôt savoir ? Espérons.

Jujube77

14 septembre 2026 •17:51

DeMonS9 tu entends quoi par "Nous allons bientôt savoir" ?

DeMonS9

14 septembre 2026 •17:54

Annonce de la signature de l'accord: 23 sept 2024
Annonce de l'extension de l'accord (partie Glaucome) (qui avait donc une durée initiale 1 an renouvelable): 4 septembre 2025
On peut estimer que si la durée initiale était d'un an, l'extension devrait également être de 12 mois. ==> communication pour sept 2026, ou l'extension était >12 mois

jyb60

14 septembre 2026 •17:55

Possible en effet