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Xilam: "Forte croissance semestrielle"
information fournie par EuroLand Corporate 19/07/2023 à 08:03

Publication du CA S1 2023

Xilam publie un CA S1 2023 légèrement au dessus de nos attentes, à 17,7 M€, soit une croissance de +25% par rapport au S1 2022. Le total des produits d’exploitation du groupe ressort en hausse moins marquée, à 20,6 M€ (+7%) du fait d’un mix nouvelles productions à nouveau tiré par la prestation (non propriétaire), entrainant une baisse importante des subventions (-33%) et du crédit d’impôt audiovisuel (-38%).

Perspectives

Le management réaffirme sa guidance de 80 M€ de produits d’exploitation à horizon 2026 et ne donne aucune indication à plus court terme. Nous attendons les résultats semestriels pour avoir un peu plus de visibilité sur les éléments susceptibles d’impacter nos prévisions annuelles de marge (contribution de Cube, évolution du mix…) mais revoyons d’ores et déjà notre estimation de produits d’exploitation à 50,5 M€ (CA 46,5 M€) afin d’intégrer 1/ le fort recul des subventions/CIA, recul que nous avons mal jaugé fin mars et 2/ un léger retrait du catalogue sur l’année complète. Sur le plan purement opérationnel, nous sommes rassurés par le fait que Xilam parvienne à capter les principaux relais de croissance de son marché (10 séries en production sur le S1, dont 5 en propriétaire et 5 en prestation, un niveau supérieur à l’historique) et renforce graduellement son statut incontestable, et incontesté, de leader français de l’animation à travers la montée en gamme et la diversification.

Recommandation

Nous maintenons notre recommandation (Achat) et réitérons notre objectif de cours (42,00 €). A moins de 13x notre EV/EBIT 2023e, le titre offre une valorisation très intéressante (>25% de décote vs historique 5y) étant donné les fondamentaux et les perspectives du groupe.

Valeurs associées

XILAM ANIMATION
2,700 EUR Euronext Paris 0,00%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 19/07/2023 à 08:03:48.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

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