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Wendel : un portefeuille resserré
information fournie par Le Revenu 02/04/2019 à 08:13

Depuis début janvier, Wendel a cédé pour 143,5 millions d'euros d'actions Saint-Gobain. (© Montage Le Revenu)

Depuis début janvier, Wendel a cédé pour 143,5 millions d'euros d'actions Saint-Gobain. (© Montage Le Revenu)

La société d'investissement européenne Wendel a publié ses résultats annuels jeudi 21 mars. L'année 2018 a été marquée un recentrage de son portefeuille d'actifs et une forte réduction de son résultat net et de son endettement. Le prochain dividende sera proposé en hausse de 5,7%.

La société d'investissement a vécu une année 2018 difficile.

Pénalisé par la dégradation de l'environnement de marché, son actif net réévalué a baissé l'an dernier de 16,4%, à 147,40 euros par action. Quant à son résultat net part du groupe, il a fondu de plus de 77%, à 45,3 millions d'euros.

Wendel a souffert de divers éléments non récurrents, comme une perte de change sur deux filiales (IHS et Stahl) et plusieurs dépréciations d'actifs.

Mais le holding a été loin d'être inactif. Du 1er janvier 2018 à aujourd'hui, il a réalisé pour 1,5 milliard d'euros de cessions d'actifs, recentrant son portefeuille sur huit sociétés ( Bureau Veritas , Saint-Gobain , Constantia Flexibles, Cromology, Stahl, Tsebo, Allied Universal et IHS) contre treize au début du dernier exercice.

Conséquence : l'endettement net est tombé à 442 millions d'euros fin 2018, soit 6% de la valeur des actifs.

Une décote significative

Le groupe a tiré parti du niveau élevé des prix dans le capital-investissement pour rationaliser son portefeuille, et dégager – souvent – de confortables plus-values. Mais il n'a pas non plus réalisé de nouveaux investissements.

Si elle perdure trop longtemps, cette gestion un brin attentiste pourrait maintenir la décote à un niveau élevé : elle ressort à 25% par rapport à

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WENDEL
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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 02/04/2019 à 08:13:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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