Wendel place avec succès 300 millions d’euros d'obligations

information fournie par AOF •13/06/2023 à 10:08

(AOF) - Wendel a annoncé la réussite du placement d’une émission obligataire de 300 millions d’euros à échéance juin 2030 avec un coupon de 4,5%. La société d'investissement souligne que l'émission a été sursouscrite plus de 2,5 fois. Les obligations ont été placées essentiellement auprès d’investisseurs français (27%), allemands, autrichiens et suisses (51%) et britanniques (5%). Le produit net de cette émission sera utilisé notamment pour les besoins de financement généraux du groupe, dont le rachat des obligations avril 2026 qui seront apportées à l’offre de rachat annoncée lundi.

L'offre de rachat portant sur la souche obligataire à échéance avril 2026 pour un montant maximal de 300 millions d'euros (hors intérêts courus), vise à optimiser la maturité de la dette de Wendel.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Société d’investissement née en 1704 et numéro un européen du private equity ;

- Portefeuille de 8,9 Mds€, réparti entre sociétés cotées -Bureau Veritas, IHS et Tarkett- pour 50 % et participations non cotées pour 39 % –Cromology, Stahl, Constantia Flexibles, CPI, ACAMS… ;

- Chiffre d’affaires de 7,5 Mds€ réparti entre l’Amérique du nord pour 28 %, l’Asie-Pacique pour 26 %, l’Amérique du sud pour 7 %, la France pour 9 % et le reste de l’Europe pour 17 % ;

- Modèle d'affaires :

- prise de contrôle ou d’influence de 7 à 10 entreprises leaders,

- répartition des actifs entre détention en direct et via le holding Oranje Nassau,

- enveloppe d’investissement de près de 1 Md€ par an et contrôle de la dette,

- taux de retour moyen à 2 chiffres, hausse régulière de la distribution ;

- Directoire mené par Laurent Mignon et conseil de surveillance de 11 membres dirigé par Nicolas von Hulst, la famille Wendel détenant 37,7 % des actions et 50,77 % des droits de vote ;

- Situation financière solide avec un ratio LTV de 5,8 % et des liquidités de 1,7 Mds€ à fin septembre, avec une dette au coût moyen de 1,7 % et d’une maturité de 6,6 ans.

Enjeux

- Feuille de route 2021-2024 reprécisée en 2023 :

- portefeuille de 7 à 10 sociétés avec investissements en fonds propres de 2 M€ds€, soit

300 à 600 M€ unitaires , en Europe de l’Ouest et Amérique du Nord

- montée en puissance du Wendel Growth vers 10 % du capital développement, avec des investissements répartis entre fonds spécialisés dans les entreprises disruptives et les participations directes dans des start-ups,

- priorité aux participations majoritaires dans les sociétés non cotées,

- dividende fixé autour de 2 %, en moyenne, de l’actif net réévalué ;

- Stratégie d’innovation visant à saisir les leviers de création de valeur dans le digital,

- nouvelle direction de « la stratégie informatique et de transformation digitale »

- déploiements SI RH et ERP Finance et renforcement de la cybersécurité,

- renforcement du Wendel Lab, à la fois en charge des investissements dans les fonds investis dans le digital et les entreprises disruptives ou directement dans des start-ups (167 M€ d’engagements au total) ;

- Stratégie RSE « Être exemplaire » activant 4 leviers : le comportement en tant qu’entreprise, les stratégies d’investissement et de gestion de portefeuille, l’éco-conception et le climat :

- rémunération des collaborateurs partiellement indexées sur des critères ESG,

- intégration des critères ESG dans les processus d'investissement -54 % des revenus apportés par des services ou produits à valeur ajoutée sociale et environnementale,

- éco-efficacité dans le processus opérationnel afin de réduire l'empreinte carbone,

- lancement d’emprunt et crédit syndiqué avec critères ESG.

Défis

- Evolution de l'actif net réévalué par action, de 167,9 €, à comparer au cours de Bourse ;

- Forte sensibilité à Bureau Veritas, 1er contributeur aux profits ;

- Lancement d’une activité de gestion pour compte de tiers ;

- Dividende 2022 de 3,20 euros en hausse de +6,7 % et programmes de rachats d’actions.