Virbac perd son directeur général mais tient le cap
La société a annoncé ce matin un relèvement de ses objectifs de ventes et résultats pour 2024. Et le départ surprise de son DG Sébastien Huron.
Son actualité. La société vétérinaire contrôlée par la famille Dick vient d'annoncer avec huit jours d'avance sur le calendrier une croissance du chiffre d'affaires plus dynamique que prévu au premier semestre: +16% à taux de change constants.
En conséquence, elle relève ses objectifs pour l'année 2024 tablant une croissance des ventes de 12,5% à 14,5% à taux de change constant, dont 7 à 9% de manière totalement organique, ainsi qu'une marge opérationnelle courante avant amortissement des acquisitions de 16% au lieu de 15%.
L'anticipation de cette annonce est très vraisemblablement due au départ surprise du directeur général, Sébastien Huron. Entré chez Virbac comme directeur pour l'Europe du Sud, Sébastien Huron en était devenu directeur général fin 2017.
En attendant son remplacement, la société a nommé Habib Ramdani, actuel directeur général délégué et directeur financier du groupe, directeur général exécutif par intérim. Cet ingénieur Supélec passé par le Boston Consulting Group et Ipsen avait rejoint Virbac il y a près de huit ans. Il est prévu qu'il tienne la feuille de route du plan Virbac 2030.
Reprise du marché des animaux domestiques
Notre analyse. Il n'y avait pas de différend connu entre Sébastien Huron et la famille Dick détentrice de 49,7% du capital et 65,9% des droits de vote. Seul indice, a posteriori, la notification le 19 avril des cessions de titres par Sébastien Huron à hauteur de près de 2,2 millions d'euros pour une valeur moyenne d'un peu plus de 365 euros.
Cette transaction nous avait incité à alléger partiellement le titre. Mais le cours en dents de scie depuis lors peut reprendre de la hauteur. Il a gagné plus de 5% sur cinq séances. Nous conseillons donc de conserver le titre pour accompagner la croissance.
Rappelons que la société avait déjà relevé ses objectifs en décembre dernier, grâce notamment à la reprise du marché des animaux domestiques (60% du chiffre d'affaires) et aux acquisitions de Sasaeah au Japon et Globion en Inde. Virbac veut en faire une tête de pont pour s'étendre en Asie. Et ses ratios restent raisonnables avec un ratio cours bénéfice de 22 fois estimé pour 2024.
Conservez Virbac [ VIRP ].
Objectif : 380 euros.
Profil : prudent.
Prochain rendez-vous : résultats du 1 er semestre, le 13 septembre
Chiffres clés et ratios boursiers
| Indicateurs | Réalisé 2023 | Estimation 2024 | Estimation 2025 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d?Affaires | 1 246,90 | 1 385,00 | 1 480,82 |
| Résultat opérationnel | 184,00 | 202,00 | 230,10 |
| Bénéfice net par action (BNA) | 14,41 | 16,38 | 18,45 |
| Dividende par action | 1,32 | 1,48 | 1,70 |
| PER | 23,42 | 20,60 | 18,29 |
Aline Fauvarque
Source LeRevenu.com
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