USA-La Fed, "patiente", ne devrait pas modifier ses taux en 2019

information fournie par Reuters •10/04/2019 à 23:09

 (Actualisé avec prévisions économiques, commentaire sur les
taux)
    par Jason Lange
    WASHINGTON, 10 avril (Reuters) - La Réserve fédérale
américaine devrait laisser ses taux d'intérêt inchangés cette
année au vu des risques que font peser sur l'économie des
Etats-Unis le ralentissement mondial, l'incertitude sur les
politiques commerciales et les doutes sur les conditions
financières, montre mercredi le compte rendu de sa réunion de
politique monétaire de mars. 
    La Fed a amorcé un nouveau virage de sa politique monétaire
le 20 mars en annonçant qu'elle ne prévoyait plus qu'une seule
hausse de taux d'ici 2021 et qu'elle devrait interrompre à
partir de septembre la réduction de son bilan.  
    Les "minutes" de cette réunion montrent que ses responsables
se sont accordés sur la nécessité d'être "patients" avant de
décider d'une éventuelle modification des taux d'intérêt.
    "Une majorité des participants s'attendent à ce que
l'évolution des perspectives économiques et des risques sur les
perspectives justifient probablement de laisser l'objectif de
taux inchangé pour le reste de l'année", précise le document.
    Les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) ont
aussi débattu les 19 et 20 mars d'éventuelles modifications de
la politique de la banque centrale une fois achevée la réduction
de son bilan, sans doute d'ici septembre, quelques uns plaidant
pour des achats de bons du Trésor. 
    Certains responsables de la Fed ont aussi dit qu'ils
pourraient réviser leur jugement sur l'opportunité de baisser ou
de relever les taux à l'avenir. 
    "Plusieurs participants ont noté que leur opinion sur le
niveau approprié de l'objectif du taux des fonds fédéraux
pourrait varier dans une direction comme dans l'autre sur la
base de nouvelles informations", explique le compte rendu.
    
    "DES INCERTITUDES IMPORTANTES"
    S'ils ont considéré que le marché du travail américain
semblait solide, certains ont exprimé leur préoccupation face à
certaines faiblesses de l'économie américaine, jugeant qu'une
"détérioration" pourrait être amplifiée par le niveau important
d'endettement des entreprises, précise le compte rendu.
    "Des participants ont aussi noté des incertitudes
importantes entourant leurs prévisions économiques, y compris
celles liées à l'évolution de la situation économique et
financière", poursuit-il.
    La réaction des marchés financiers à la publication de ce
document a été limité. Les indices de Wall Street ont fini en
hausse tandis que les rendements des bons du Trésor
s'éloignaient de leurs plus bas du jour et que le dollar
s'appréciait un peu face à l'euro  EUR= .
    Les "minutes" montrent aussi que plusieurs membres du FOMC
ont évoqué leur inquiétude face au risque de mauvaise
interprétation par l'opinion publique des prévisions économiques
trimestrielles de la Fed. 
    D'autres ont jugé ces prévisions utiles et le président de
l'institution, Jerome Powell, a demandé à un comité de
responsables de la banque centrale d'étudier les moyens
permettant d'améliorer l'utilisation des prévisions dans la
communication de la banque centrale. 
    Les discussions ont aussi porté sur le meilleur moyen de
réduire le bilan de la Fed et sur sa gestion une fois qu'il aura
été réduit. 
    Certains membres du FOMC ont suggéré un débat au sein de
l'institution sur les coûts et les avantages potentiels de
nouveaux outils permettant de réduire la demande pour les
réserves déposées à la banque centrale, selon les "minutes".
    Plusieurs responsables de la Fed ont aussi déclaré qu'il
pourrait être nécessaire de stabiliser le niveau des réserves
une fois achevée la réduction du bilan. Cela impliquerait une
reprise des achats de titres du Trésor, précise le compte rendu.
    

 (Marc Angrand pour le service français)