STMicroelectronics : grosse baisse de régime
Le fabricant de semi-conducteurs souffre de la faiblesse de ses débouchés, notamment dans l′industrie et l′automobile. L′annonce d′un plan d′économie ne parvient pas à stopper la spirale baissière.
Son actualité. Le géant franco-italien des semi-conducteurs n'est pas au mieux de sa forme. Même si son chiffre d'affaires est ressorti en ligne avec ses dernières prévisions au troisième trimestre, il accuse tout de même une chute de 26,6% par rapport à la même période de l'an dernier.
Il en est de même pour la marge brute, en baisse de presque 10 points sur un an, à 37,8%. Quant au bénéfice, il a plongé de 67,8% pour retomber à 351 millions de dollars.
Tous les segments d'activité tournent au ralenti, en particulier les microcontrôleurs, affectés par la faiblesse persistante du marché industriel. L'activité avec le secteur automobile chute par ailleurs plus brutalement que prévu.
Et la situation ne va pas s'arranger puisque la direction table sur une nouvelle glissade, de l'ordre de 22,4%, des ventes sur le dernier trimestre avec une marge toujours limitée par la faible utilisation des capacités de production.
Pire, la baisse du chiffre d'affaires entre le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025 s'annonce déjà bien supérieure à la saisonnalité normale eu égard à l'état du carnet de commandes.
Les investisseurs déconcertés
Notre analyse. La baisse de régime que connait le fabricant de semi-conducteurs ne constitue pas une surprise après le discours très prudent du fournisseur de machines de lithographie, ASML, qui confirme l'atonie de la demande sur une période plus importante que prévue.
Pour s'adapter à cet environnement et défendre ses marges, STMicroelectronics a annoncé un nouveau programme d'entreprise visant un remodelage de son implantation industrielle et un redimensionnement de sa base de coût globale. Les économies annuelles attendues portent sur plusieurs centaines de millions de dollars à l'horizon 2027.
Cela n'a pas suffi pour rassurer les investisseurs, déconcertés par le manque de visibilité. En baisse de près de 45% depuis le début de l'année, l'action STMicroelectronics est retombée sur ses plus bas niveaux depuis quatre ans. Elle n'apparait pas pour autant bon marché puisqu'elle capitalise encore près de 18 fois les profits attendus l'an prochain par le consensus Factset alors que les prévisions semblent à ce stade très incertaines.
Notre conseil
- Vendre [ STMPA ]. Objectif : 23,50 euros
- Profil : spéculatif
- Prochain rendez-vous : 20 novembre, Capital Market Day à Paris.
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Source LeRevenu.com
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