Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Fermer
CAC 40
7 825,39
-0,65%
  2. Aide
  2. Aide
Plus de 40000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
CAC 40
7 825,39
-0,65%
Indices
 
Chiffres-clés
 
+ fortes hausses et baisses SBF 120

STIF : Premier semestre explosif !
information fournie par EuroLand Corporate 25/07/2024 à 09:38

Publication du chiffre d’affaires S1 2024


Début d’année en fanfare pour STIF qui a publié hier son CA du premier semestre de l’exercice 2024. Sur ces six premiers mois, le CA progresse de +69,3% à 27,7 M€, un niveau au dessus de nos attentes. Le management a indiqué bénéficier d’une dynamique commerciale très solide sur les produits dédiés à la protection contre les explosions. A la vue des résultats, la guidance donnée par le management pour 2027 semble trop prudente. Pour rappel, cette dernière est l’atteinte de 80 M€ de CA ainsi qu’une marge d’EBITDA de 15%.


Rehaussement de nos estimations


Suite à cette annonce, nous réhaussons nos attentes sur l’exercice en cours et ceux à venir. Pour 2024, nous attendons désormais un CA de 59,6 M€e contre 54,1 M€ précédemment, soit une croissance de +58,1%. Ce changement provient principalement de la hausse des revenus liés à l’activité BESS, désormais attendue à 26,5 M€ (contre 20 M€). La croissance de ce segment, bien mieux margé que l’ensemble des activités du groupe, devrait mécaniquement entrainer une hausse des marges de STIF. A ce titre, nous estimons que le groupe devrait atteindre une marge d’EBITDA de 18,6%e sur l’exercice 2024 (vs 15,6% précédemment).


Concernant les exercices suivants, nous attendons désormais un CA de 70,9 M€e contre 66,4 M€ et 82 M€e contre 78,8 M€ pour 2025 et 2026 respectivement. A l’instar de l’exercice en cours, nous avons revu nos estimations concernant la rentabilité du groupe. Nous estimons un taux de marge d’EBITDA sur 2026 et 2027 de 18,9%e et 19,1%e. La très forte amélioration de la profitabilité du groupe devrait mécaniquement entrainer une meilleure génération de cash également. Nos attentes de FCF sont désormais de 0,3 M€ pour 2024 (vs -0,44 M€ précédemment). Cette tendance devrait bien évidemment continuer et le FCF devrait progresser pour s’établir à 4 M€e en 2025 et 6,8 M€e en 2026 (vs 1,5 M€ en 2025 et 4 M€ en 2026 sur nos précédentes estimations).


Malgré une excellente performance du cours en YTD de +150%, nous pensons que la valorisation du titre demeure toujours très intéressante (6,7x VE/EBE et 13,7x P/E 2025 sur nos estimations). Compte tenu de perspectives qui demeurent excellentes, nous sommes confiants dans la capacité du groupe à réaliser son développement très prometteur.


Recommandation


Suite à cette publication, nous conservons notre recommandation à Achat et réhaussons notre OC à 24,4€ (vs 16,3€ précédemment). Sur nos estimations et à notre objectif, le titre se paye 9,2x EV/EBITDA 25e et 18,7x P/E.

Valeurs associées

STIF
37,0000 EUR Euronext Paris +2,78%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 25/07/2024 à 09:38:16.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank