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Smurfit Kappa rejette l'offre d'International Paper
information fournie par Reuters 06/03/2018 à 12:43

 (Actualisé avec cours de Bourse, commentaire d'analyste)
    par Padraic Halpin
    DUBLIN 6 mars (Reuters) - Smurfit Kappa  SKG.I , premier
producteur européen d'emballages à base de papier, a rejeté
mardi une proposition non sollicitée de l'américain
International Paper  IP.N , estimant que celle-ci ne reflète
absolument pas les perspectives de croissance de lui-même et du
secteur.
    Les conditions de l'offre d'International Paper combinent du
cash et une participation minoritaire dans l'entité qui serait
issue de la fusion, précise Smurfit, qui a recommandé à ses
actionnaires de ne rien faire. 
    L'approche d'International Paper, principal fabricant de
boîtes en carton ondulé d'Amérique du Nord, sous-évalue
considérablement les actifs, les franchises et la valeur de
remplacement et est nettement inférieure aux valorisations
établies lors des récentes transactions dans le secteur, indique
Smurfit. 
    Le rejet de cette proposition a fait bondir l'action Smurfit
de plus de 19% à un niveau record de 34,08 euros, lui permettant
de prendre la tête de l'indice européen Stoxx 600  .STOXX  qui
gagne 0,85% vers 11h15 GMT.   
    Les concurrents européens DS Smith  SMDS.L , Mondi  MNDI.L ,
BillerudKorsnas  BILL.ST  et Stora Enso  STERV.HE  gagnent eux
entre 3% et plus de 4%.
    Les actions des sociétés du papier et de l'emballage ont
largement surperformé le marché européen au cours des dernières
années, la hausse de la consommation et l'explosion du commerce
en ligne ayant soutenu la demande d'emballages.
    "Le conseil d'administration a rejeté à l'unanimité cette
proposition non sollicitée et pour le moins opportuniste. Elle
ne reflète pas la véritable valeur intrinsèque du groupe ou
encore ses perspectives", déclare dans un communiqué le
président Liam O'Mahony.
    "Le conseil pense que les actionnaires quels qu'ils soient
ont tout intérêt à ce que le groupe continue d'évoluer en tant
qu'entité indépendante".
    Smurfit Kappa, présent dans 35 pays d'Europe et d'Amérique,
a dégagé l'an dernier, un bénéfice en légère hausse à 1,24
milliard d'euros, après un solide dernier trimestre. Le groupe
estime que la tendance reste positive cette année.
    Il a annoncé, dans ses comptes annuels, une accélération de
son programme d'investissement qui, selon lui, va permettre
d'améliorer sa position sur le marché entre 2018 et 2021. 
    Selon l'intermédiaire Jefferies, une offre au-dessus de 33
euros "serait une possibilité réaliste d'ouverture de
discussions".
    "L'offre n'est pas particulièrement généreuse et nous nous
attendons à ce qu'IP revienne à la charge", a déclaré de son
côté à Reuters, Stephen Bailey de Liontrust Asset Management,
l'un des actionnaires de Smurfit Kappa. "Une offre de plus de 40
euros par action serait plus proche de la juste valeur".
    International Paper, basé à Memphis, génère environ 75% de
ses ventes en Amérique du Nord. Sa capitalisation boursière
était près de trois fois supérieure à celle de Smurfit Kappa, à
24,1 milliards de dollars (17,33 milliards d'euros) avant
l'annonce.  
    
    Voir aussi BREAKINGVIEWS-Smurfit Kappa takeover is difficult
to repackage.  

 (Wilfrid Exbrayat et Claude Chendjou pour le service français)

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