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SMCP : décoté malgré un profil de croissance rentable
information fournie par Le Revenu 29/03/2019 à 08:30

Un magasin Sandro, une des trois marques de prêt-à-porter du groupe SMCP avec Maje et Claudie Pierlot. (© DR)

Un magasin Sandro, une des trois marques de prêt-à-porter du groupe SMCP avec Maje et Claudie Pierlot. (© DR)

Le titre du groupe propriétaire de Sandro, Maje et Claudie Pierlot a chuté de 7% lors de la publication des comptes 2018. Ce repli paraît exagéré même si les ambitions de croissance pour 2019 seront difficiles à atteindre.

Le titre du groupe de prêt-à-porter a chuté de 7% le 21 mars en réaction à la publication des comptes annuels.

Le distributeur aux trois marques (Sandro, Maje et Claudie Pierlot) a pourtant atteint ses objectifs 2018.

À 1,02 milliard d'euros, le chiffre d'affaires est ressorti en hausse de 3,7% à données comparables.

À l'international (63% des facturations globales), c'est en Asie que le groupe a enregistré la plus forte progression de ses ventes (+36% à taux de change constants).

De son côté, la marge d'excédent brut d'exploitation (Ebitda) a atteint 16,9%, en amélioration de 0,1 point par rapport à l'an dernier.

Quant au résultat net, il a été multiplié par huit, à 50 millions d'euros. Corrigé des éléments exceptionnels (les frais liés à l'introduction en Bourse de 2017), sa hausse est plus modeste : +11,8%.

Incertitudes pour l'année 2019

Mais les ambitions dévoilées pour 2019 ont refroidi les investisseurs.

Les dirigeants visent une croissance des ventes comprise entre 9 et 11% à taux de change constants, contre 13% l'an passé et une marge d'Ebitda stable.

Une prudence justifiée par les incertitudes sur le marché de l'habillement en France, aggravées par la crise des Gilets jaunes. L'exposition accrue au marché chinois inquiète également.

Ce repli de l'action nous paraît exagéré.

Le groupe dirigé par

Valeurs associées

SMCP
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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 29/03/2019 à 08:30:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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