(AOF) - Safran (+4,35% à 230,50 euros) affiche une des plus fortes hausses du CAC 40 grâce à un chiffre d’affaires supérieur aux attentes au premier trimestre 2025. Il a progressé de 16,7%, dont de 13,9% en organique à 7,26 milliards d'euros, contre un consensus de 7,05 milliards. Le chiffre d’affaires du segment Propulsion a augmenté de 16,4%, tiré par la croissance des pièces de rechange pour moteurs civils (25,1%), grâce notamment aux moteurs CFM56 et aux moteurs de forte puissance.
Jefferies relève que cette division est le principal moteur de la croissance de Safran et qu'elle a dépassé de 5% le consensus.
Le chiffre d'affaires du segment "Équipements & Défense" a progressé de 10,8%, porté notamment par les activités de nacelles, de systèmes d'atterrissage et d'avionique.
Prévisions confirmées hors impact tarifaire
En parallèle de ses solides ventes sur les trois premiers mois de l'année, l'équipementier aéronautique a confirmé qu'il atteindra bien ses objectifs financiers sur l'exercice 2025, hors impact potentiel des droits de douane. Le maintien de ses objectifs annuels fait suite à ses performances actuelles et à la forte dynamique dans les activités d'aéronautique civile et de défense.
A ce sujet, le groupe précise qu'il " s'emploie activement à atténuer l'impact économique des droits de douane, qu'il est prématuré de quantifier compte tenu de l'instabilité de la situation ". Le dialogue est engagé avec ses clients. Il ajuste ses flux logistiques, optimise l'utilisation des zones franches et entrepôts sous douane, et demande, lorsque la situation le permet, des rétrocessions de droits de douane et des exemptions au titre de l'USMCA (Accord Canada–États-Unis–Mexique).
Safran rappelle qu'il cible un résultat opérationnel courant ajusté compris entre 4,8 milliards et 4,9 milliards d'euros, ainsi qu'un cash-flow allant de 3 milliards à 3,2 milliards d'euros. Concernant ses ventes, Safran vise toujours une croissance de son chiffre d'affaires d'environ 10% en 2025.
Ces perspectives reposent notamment, mais pas exclusivement, sur plusieurs hypothèses. Les livraisons de moteurs LEAP sont attendues en hausse entre 15% et 20% par rapport à 2024.
De plus, Safran a rehaussé ses prévisions de chiffre d'affaires pour les pièces de rechange : 10% à 12% (contre environ 9% précédemment). Les ventes des activités de services sont toujours attendues en augmentation de 15%.
AOF - EN SAVOIR PLUS
En savoir plus sur Safran
=/ Points-clés /=
- Troisième équipementier aéronautique mondial : numéro 1 mondial des moteurs d’avions civils, des turbines et commandes de vols d’hélicoptères, des transmissions de puissance, des nacelles de moteurs d’avions, numéro 2 des moteurs spatiaux et numéro 4 des moteurs militaires… ;
- Activité de 27,3 Mds€, organisée en 3 divisions : la propulsion aéronautique et spatiale (50% dans les moteurs et turbines d’hélicoptères), l’équipement&défense (38%) et équipements intérieurs pour avions sous la marque Aircrafts interiors (12%) ;
- Modèle d'affaires en 4 piliers : recentrage sur l’aviation civile avec le rachat de Zodiac Aerospace, renforcement de la propulsion et l’équipement, avec pour objectif 2035 le rang de numéro 1 mondial des équipementiers aéronautiques, partenariat historique avec GE, jusqu’en 2040 sur le moteur civil CFM56, peu à peu remplacé par le moteur Leap et hausse des revenus tirés de l’après-vente ;
- Capital non opéable (11,2% des actions pour l’Etat et 6,8% pour les salariés), Ross McInnes présidant le conseil d’administration de 16 membres, Olivier Andries étant directeur général ;
=/ Enjeux /=
- Agilité du modèle d’affaires:
- focus sur l’amélioration des capacités de production et de la chaîne d’approvisionnement aux difficultés persistantes,
- gestion active de la dette avec remboursements anticipés d’emprunts,
- montée en puissance des services, mieux margés que la 1ère monte (62% en propulsion, 39 % en équipement&défense et 38% en équipements intérieurs),
- rotation active du portefeuille : acquisition de l’américain CRT qui étendra le réseau mondial de maintenance et réparations ou celle du français Preligens, rebaptisé Safran.AI (intelligence artificielle spécialisée dans les images et signaux acoustiques),
- regroupement des procédés de fabrication additive au Haillan, en vue de leur déploiement industriel,
- innovation portée par une R&D à 5,2% des revenus, - soutenue financièrement par l'Etat français, avec un portefeuille de + 13 000 brevets (2ème déposant en France), et 2 centres de R&T “Safran Tech” en France, - répartie entre décarbonation et programmes de développement,
- Stratégie environnementale avec 2 objectifs intermédiaires :
- 2030 : réduction vs 2018, de 50,4%, des émissions de CO2 de la production via un plan de sobriété énergétique de 10 % en moins de consommation électrique en 2024,
- 2035 : recul de 42,5 % des émissions de CO2 des 400 principaux fournisseurs,
- aéronef de rupture « bas-carbone » d’ici 2035, intégration de carburants durables,
- programme CFM RISE de réduction de + 20% des émissions du moteur ;
- Carnet de commandes à + 4 fois les ventes annuelles et visibilité renforcée par les commandes dans la défense et le transport aérien ;
- Bilan très sain : capitaux propres de 12,1 Mds€, situation nette de 1,7 Md€, autofinancement libre doublé à 3,2 Mds€ et trésorerie de 6,5 Mds€.
=/ Défis /= ;
- Après la reprise d’Aircraft Interiors, de retour à la rentabilité, intégration des activités de commandes de vol et d’actionnement de Colllins au début du second semestre ;
- Objectifs 2025 relevés : croissance de + 10% du chiffre d’affaires, résultat opérationnel de 4,8 à 4,9 Mds€ et €, autofinancement libre de 3 à 3,2 Mds€ ;
- Dividende 2024 de 2,9 €, soit un taux de distribution de 40 %, programme de rachat d’actions de 5 Mds€. de 1 Md€ entre 2024 et 2025.
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