Williams (Fed) prône des baisses de taux préventives

information fournie par Reuters •19/07/2019 à 00:50

 (Actualisé avec mise au point de la Fed de New York)
    NEW YORK, 18 juillet (Reuters) - John Williams, le président
de l'antenne de New York de la Réserve fédérale, a prôné jeudi
une action préventive forte sur les taux d'intérêt quand
l'inflation est trop basse.
    Ces propos ont relancé les espoirs d'une baisse de taux de 
50 points de base le 31 juillet, à l'issue de la prochaine
réunion du comité de politique monétaire (Fomc) de la banque
centrale américaine, mais un représentant de la Fed de New York
en a minimisé la portée quelques heures plus tard.
    Le discours de Williams, académique par nature et fondé sur
20 années de recherche, ne portait pas sur "de possibles actions
de politique monétaire" susceptibles d'être décidées à la fin du
mois, a-t-il dit.
    John Williams, qui s'exprimait lors d'une conférence à New
York, a expliqué que ses recherches lui avaient enseigné que,
quand les taux d'intérêt et l'inflation sont à un bas niveau,
les banques centrales ne peuvent se permettre de garder leurs
munitions au sec et d'attendre de voir si d'éventuels problèmes
surgissent.
    Cela est particulièrement vrai avec un taux neutre,
c'est-à-dire ne stimulant ni ne freinant l'activité, "autour
d'un demi-pour cent", a-t-il dit. Le taux directeur de la Fed
est actuellement de 2,25-2,50%.
    "C'est mieux de prendre des mesures préventives que
d'attendre que le désastre se produise", a déclaré John
Williams. "Cela paie d'agir rapidement pour baisser les taux au
premier signe de détresse économique."
    Baisser les taux face à des "conditions économiques
adverses", et les maintenir plus longtemps à des bas niveaux,
devrait "vacciner l'économie et la protéger contre la maladie
plus insidieuse de l'inflation trop faible", a-t-il ajouté.
    Ces propos ont eu pour effet de faire remonter les indices à
Wall Street tandis que, sur le marché obligataire, le rendement
des Treasuries à 2 ans  US2YT=RR  a plongé sous 1,78% contre
1,81% quelques secondes plus tôt.
    D'après le baromètre FedWatch de CME Group, la possibilité
d'une baisse de taux de 50 pdb est remontée à 71% alors qu'elle
était à 34% mercredi soir. 
    Dernièrement, des statistiques économiques meilleures que
prévu avaient plutôt favorisé le scénario d'un assouplissement
limité à 25 points de base. La Fed, qui n'a plus baissé ses taux
depuis une décennie et les a au contraire encore relevés en
décembre dernier, a largement préparé le terrain à une détente à
l'issue de sa prochaine réunion des 30 et 31 juillet mais en
maintenant le suspense sur son ampleur.
    Interrogé par la chaîne Fox Business, Richard Clarida, le
vice-président de la Fed, a semblé abonder dans le même sens.
"Il est inutile d'attendre que les choses tournent mal pour
faire un geste fort sur les taux", a-t-il dit. "Si on peut se le
permettre, n'attendons pas que les données deviennent mauvaises
pour réagir."
    D'autres responsables de la banque centrale prônent au
contraire une grande prudence.
    Esther George, la patronne de la Fed de Kansas City et
"faucon" réputé au comité de politique monétaire, a ainsi dit
mercredi qu'elle pourrait se prononcer en faveur d'une baisse de
taux mais seulement si des risques économiques se matérialisent.

 (Trevor Hunnicutt, Véronique Tison pour le service français)