Rexel, plus forte baisse du SBF 120 à la mi-séance du vendredi 20 octobre 2023 -

information fournie par AOF •20/10/2023 à 12:17

(AOF) - Rexel (-5,52 % à 18,66 euros)

Rexel est lanterne rouge de l'indice après avoir fait état d'un repli de son chiffre d'affaires au titre du troisième trimestre, de l'ordre de 3,1% en données publiées, à 4,67 milliards d'euros à cause d'effets de changes négatifs. Le consensus s'élevait à 4,62 milliards d'euros. Il est en hausse de 2,6% en données comparables et à jours constants. Le distributeur de matériel électrique a confirmé ses objectifs pour l'exercice 2023.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Numéro 2 mondial de la distribution professionnelle de matériel électrique, avec + de 6 % de parts de marché, créé en 1967 ;

- Répartition des ventes de 18,7 Mds€ entre l’Europe pour 51 %, l’Amérique du nord pour 42 %, devant l’Asie-Pacifique (7 %) ;

- Huit grands groupes de produits : les équipements d’installation électrique (44 % des ventes), les conduits ou câbles (22 %), l’éclairage (15 %), le génie climatique (6%), l’outillage, les énergies renouvelables, les logiciels, la sécurité et communication ;

- Modèle d’affaires fondé sur 3 piliers : ancrage local et couverture mondiale (60 % des revenus dans des pays où le groupe détient 15 % des parts de marché), puissance et agilité de la logistique, généralisation de l’intelligence artificielle dans les process logistiques et commerciaux ;

- Capital éclaté (20,2 % pour le fonds Cevian et 1 % pour les salariés), Ian Meakin présidant le conseil d’administration de 12 membres et Guillaume Texier étant directeur général ;

- Bilan solide avec, face à 5,3 Mds€ de capitaux propres, une dette nette donnant un effet de levier de 1,26 à fin juin et un autofinancement libre de 242 M€.

Enjeux

- Stratégie de croissance « Power Up 2025 :

- 2 piliers : « les fondamentaux d’Excel » (talents, fournisseurs, chaîne d’approvisionnement, numérique et productivité) et « un leader différentié » (data & IA, services avancés, solutions de transition énergétique, ESG et fusions-acquisitions),

- croissance externe générant 2 Mds€ de ventes additionnelles,

- croissance annuelle de 4 à 7 % des ventes (dont 40 % dans le digital) et marge opérationnelle de 6,5 à 7 % des ventes ;

- Stratégie d’innovation financée à 80 M€, 2/3 des investissements allant dans le digital :

- offre multicanale avec plateforme dédiée à la fluidité, déploiement Esker de la solution Email to EDI et intelligence artificielle pour les alertes de vente, les modules de pricing et l’optimisation des assortiments, débouchant sur 25 % de ventes digitales,

- élargissement des services aux fournisseurs (analyse des données, prédiction…),

- open innovation via la Digital factory mondiale, des clouds ouverts aux clients et Hi ! Paris, centre spécialisé dans l’IA et l’analyse de données ;

- Stratégie environnementale incluse dès la conception des produits avec 48 % de chiffre d’affaires vert et aux objectifs validés par le SBTi :

- d’ici 2030 (vs 2016), réduction de 35 % des émissions de CO2 des opérations et de 45 % de celles résultant de l’utilisation des produits vendus,

- emprunt vert et indexation des lignes obligataires sur l’atteinte des objectifs de CO2 ;

- Poursuite de la rotation du portefeuille, bénéfique à la rentabilité, avec l’acquisition, pour 485 M€ du néerlandais Wasco ;

- Succès de la nouvelle raison d’être « l’offre de solutions d’électrification », à 22 % du total des revenus et à la croissance 5 fois supérieure à celle des autres divisions.

Défis

- Trois impacts majeurs -inflation des matières 1 ^ère , notamment du cuivre nécessaire aux câbles (17 % des ventes), pénurie de composants électroniques et tensions dans la disponibilité de main d’œuvre- compensée par l’agilité opérationnelle, la hausse des prix de vente ;

- Forte disparité des marges (3,4 % en Asie, 16,1 % en Amérique du nord et 13,6 % en Europe)

- Poursuite de la montée des ventes digitales (25 % des revenus) face à la concurrence accrue avec Amazon Business dans la distribution aux professionnels ;

- Incertitudes sur l’activité en Chine (4 % des ventes environ), handicapée par la reprise du Covid ;

- Après des ventes en hausse de 8 % à fin juin, objectifs 2023 relevés d’une croissance proche de 6 % du chiffre d’’affaires et de 6,6 à 6,9 % marge opérationnelle ;

- Poursuite des rachats d’actions jusqu’en 2025.

En savoir plus sur le secteur de la distribution spécialisée

Les inquiétudes subsistent

D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.

Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.