Q&R-Le Venezuela est-il sur le point de perdre Citgo, son actif étranger le plus précieux ?

information fournie par Reuters •01/07/2025 à 16:40

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(Mise à jour de l'article du 16 juin avec les détails de la vente aux enchères dans les paragraphes 1, 3-5, 11 et 14-15) par Marianna Parraga

Un tribunal américain a achevé le deuxième tour de la vente aux enchères des actions de la société mère de Citgo Petroleum , détenue par le Venezuela, après qu' au moins trois consortiums ont présenté des offres révisées en juin, ce qui a ravivé les espoirs des créanciers de recevoir le paiement d'une partie de la dette en souffrance du Venezuela.

La vente aux enchères du septième raffineur américain , organisée par un tribunal, découle d'une procédure engagée il y a huit ans par le mineur canadien Crystallex dans l'État du Delaware à l'encontre du Venezuela. Le tribunal fédéral a jugé que la société mère de Citgo, PDV Holding, était responsable des dettes du Venezuela et des expropriations passées, ouvrant ainsi la voie à plus d'une douzaine d'autres créanciers désireux d'obtenir un dédommagement de près de 19 milliards de dollars.

Le deuxième appel d'offres s'est achevé cette année après une série de retards. Une offre de 3,7 milliards de dollars de Red Tree Investments, filiale de Contrarian Funds, qui comprenait un accord séparé de 2 milliards de dollars pour payer les détenteurs d'une obligation vénézuélienne en défaut de paiement, a été retenue en mars comme offre de départ. Les offres concurrentes ont été déposées le mois dernier. Les entreprisesqui ont présenté des offresconcurrentes comprenaient un groupe dirigé par une filiale du mineur Gold Reserve GRZ.V et un consortium dirigé par la société de capital-investissement Black Lion Capital Advisors , d'après les documents déposés au tribunal. La filiale d'Elliott Investment Management, Amber Energy , et la maison de commerce Vitol ont également envisagé de faire des offres,mais on ne sait pas s'ils ont soumis des offres révisées au cours de la période de "topping".

Cette période s'est déroulée du 28 avril au 18 juin.

Un officier de justice chargé de superviser la vente aux enchères, qui a déclaré le mois dernier que de nouveaux soumissionnaires pourraient se manifester juste avant la date limite de dépôt des offres, doit formuler une recommandation sur le gagnant de la vente aux enchères d'ici le 2 juillet. Le juge et les parties à l'affaire devraient assister à une dernière audience sur le processus de vente le 18 août.

Quelle pourrait être l'ampleur de la perte pour le Venezuela?

Si le Venezuela, qui détient 100 % du raffineur et de ses sociétés mères basées aux États-Unis, ne parvient pas à conserver une partie de son capital, il perdra son principal actif à l'étranger. Le pays, dont la dette extérieure atteint 150 milliards de dollars, a déjà perdu d'autres actifs en Europe et en Asie au profit de ses créanciers. Le juge du Delaware Leonard Stark a laissé ouverte la possibilité pour les parties représentant le Venezuela de soumettre une offre. Mais les conseils de surveillance du raffineur devraient s'assurer du soutien des politiciens à la fois à Caracas et à Washington, un défi étant donné les sanctions américaines contre le pays de l'OPEP et les liens par ailleurs tendus . Avant les sanctions, le réseau de raffinage de Citgo, d'une capacité de 807 000 barils par jour, était l'un des principaux transformateurs de brut lourd acide du Venezuela. Depuis que Citgo a coupé les liens avec sa société mère, la compagnie pétrolière publique PDVSA basée à Caracas, en 2019, le Venezuela s'est efforcé de trouver de nouveaux marchés pour son pétrole, tandis que le raffineur basé à Houston a eu recours à d'autres fournisseurs de brut. L'opposition vénézuélienne, qui, grâce à sa majorité au Congrès en 2019, a nommé les conseils d'administration qui supervisent désormais le raffineur, s'efforce depuis des années de conserver Citgo , notamment en finançant des défenses juridiques et en faisant du lobbying à Washington. Le département du Trésor américain, qui a protégé Citgo de ses créanciers ces dernières années, doit approuver le gagnant éventuel de la vente aux enchères.

Les opposants au président vénézuélien Nicolas Maduro ont déclaré que Citgo pourrait contribuer au redressement économique du pays si la démocratie était rétablie. Les représentants de M. Maduro ont rejeté les sanctions américaines et qualifié la vente aux enchères de vol d'un bien souverain.

Les créanciers peuvent-ils réclamer une indemnisation après la vente aux enchères?

Oui. De nombreux créanciers, dont ConocoPhillips COP.N , qui détient les créances les plus importantes (près de 12 milliards de dollars), et Gold Reserve, ont intenté des actions en justice en dehors des États-Unis pour saisir des actifs appartenant au Venezuela, tels que des comptes bancaires, des camions-citernes et des installations de stockage contrôlées par PDVSA. Les créanciers, qui ont rejeté le résultat de l'appel d'offres de l'année dernière en raison des conditions imposées par le gagnant, Amber Energy, filiale d'Elliott, peuvent présenter des objections s'ils ne sont pas satisfaits des résultats de l'appel d'offres. Ils peuvent également poursuivre des procédures parallèles devant d'autres tribunaux américains qui, jusqu'à présent, n'ont pas beaucoup progressé pour faire valoir les créances liées aux obligations ou pour prouver que les filiales américaines de PDVSA devraient être responsables des dettes du Venezuela, une étape nécessaire pour poursuivre les actifs de Citgo.

L'accumulation des frais de justice et les perspectives incertaines de recouvrement ont conduit trois des 18 créanciers initialement autorisés par le tribunal à se retirer. D'autres, dont un propriétaire d'objets ayant appartenu au héros de l'indépendance vénézuélienne Simon Bolivar, n'ont pas rempli toutes les conditions requises par le tribunal pour participer à la procédure.

Tous les créanciers seront-ils indemnisés?

C'est peu probable. Alors que Citgo a été évaluée entre 11 et 13 milliards de dollars dans le cadre de l'affaire du Delaware, on s'attend à ce que la vente aux enchères rapporte environ 8 milliards de dollars, en tenant compte d'éventuels accords parallèles avec les principaux créanciers, tels que les détenteurs d'obligations. Les faibles performances récentes de Citgo , y compris un bénéfice qui a chuté à 305 millions de dollars l'année dernière de 2 milliards de dollars en 2023, pourraient également affecter son évaluation.

Ces facteurs suggèrent que plus de la moitié des 15 créanciers enregistrés, qui réclament collectivement 18,9 milliards de dollars, pourraient ne pas recevoir de distributions à l'issue de la vente aux enchères.