Produits de Bourse : les avantages et inconvénients de l’effet de levier

information fournie par Café de la Bourse •14/03/2019 à 15:45

Pratique incontournable sur les marchés financiers, l'effet de levier consiste à s'endetter pour investir, avec pour objectif l'augmentation de ses profits. Qu'est-ce que l'effet de levier ? Sur quels marchés est-il utilisé ? Quelles sont ses atouts et ses limites ? Notre focus sur ce mécanisme avantageux qui peut cependant vite tourner à la catastrophe.

Fonctionnement de l'effet de levier

Les caractéristiques de l'effet de levier

L'effet de levier consiste à s'endetter pour investir et idéalement obtenir en bout de course davantage que la somme investie. Ce n'est ni plus ni moins ce que bon nombre de Français font, une ou plusieurs fois au cours de leur vie, pour acquérir un bien immobilier. En effet, un particulier, pour acquérir un bien immobilier, souscrira souvent un crédit et espère que le bien immobilier vaudra à l'échéance du crédit davantage que le coût total que l'acheteur a payé pour obtenir le bien. Notre particulier a alors recours à l'effet de levier pour investir grâce à la dette, tout en espérant une plus-value.

Cette pratique est également très courante sur les marchés financiers, tant auprès des investisseurs particuliers que des professionnels. L'objectif reste le même : investir dans un produit, grâce à un intermédiaire, plus que la somme disponible. Mais, il est primordial de veiller à ce que le niveau d'endettement ne mette pas en péril le capital initial.

Pas un mais des effets de levier

Vous savez désormais ce qu'avoir recours à l'effet de levier veut dire. Mais que signifie un effet de levier de 2, ou un effet de levier de 5 ? Par extension, on appelle effet de levier le rapport entre la somme investie et le montant mis à disposition de l'investisseur. Il n'existe donc pas un mais des effets de levier selon le niveau d'endettement choisi. Ainsi, un investisseur ayant un effet de levier de 2 peut prendre une position sur 2 000€ d'un actif en mettant seulement 1 000€ de sa poche.

Les produits concernés par l'effet de levier

Le service de règlement différé ou SRD pour bénéficier de l'effet de levier sur les marchés boursiers

Sur le marché des actions, la possibilité de prendre position associée à un paiement ultérieur se rencontre sur le SRD ou service de règlement différé. Pour une opération effectuée le x du mois, le paiement est réalisé le dernier jour du mois boursier. Attention, notez que seules les plus grandes sociétés cotées sont accessibles au SRD et que l'effet de levier maximal est de 5.

Si vous souhaitez investir sur le SRD, vous devrez au préalable obtenir l'accord de votre intermédiaire financier (banque, courtier). L'intermédiaire vous fera également payer une commission pour ce service rendu.

L'effet de levier appliqué aux produits dérivés

Les produits dérivés permettent d'utiliser un effet de levier beaucoup plus important, notamment dans le cas des Futures ou des Options.

Une option est un droit d'acheter ou de vendre un actif sous­jacent (action, indice, devise, matière première par exemple) à un prix déterminé durant une période donnée moyennant le paiement d'une prime. Il existe deux types d'options : le call, qui donne le droit d'acheter un actif sous­jacent et le put, qui donne le droit de vendre un actif sous­jacent. L'achat ou la vente d'options permet d'utiliser un effet de levier qui amplifie les variations du sous­jacent. Concrètement, l'intermédiaire financier demande, comme dans le cas du SRD, une somme minimale sur votre compte (la marge) qui vous permet ensuite de prendre position pour un montant supérieur. Il vous prête alors le reste du montant.

Un contrat future est conclu entre deux parties en vue d'acheter ou de vendre un actif à un prix et à une date future déterminés à l'avance. Contrairement à ce qui concerne l'option, l'investisseur en futures est tenu d'acheter ou de vendre à l'échéance. Mais le principe de levier est le même : vous pouvez investir davantage que ce que vous possédez, avec le risque de perdre davantage que ce vous possédez.

La complexité de ces produits peut vous conduire à privilégier les produits de Bourse du type warrants, turbos et certificats qui sont un peu plus faciles à manier. Ceux­ci peuvent également offrir un effet de levier supérieur à celui du SRD, ainsi que la possibilité de miser sur la baisse des cours. Mais les pertes potentielles maximales sont limitées au capital investi, contrairement aux pertes sur les futures ou options qui peuvent être infinies. Le risque demeure réel : perdre la totalité de son capital investi !

Les atouts et limites de l'effet de levier

Pourquoi utiliser l'effet de levier?

En utilisant l'effet de levier, l'investisseur peut prendre des positions bien supérieures à ce qu'il a investi initialement. On peut donc multiplier ses gains avec un investissement initial relativement restreint. Cela permet d'investir des sommes que l'on n'a pas et d'en récolter les fruits.

On pourrait donc penser que cette pratique est à réserver aux jeunes investisseurs qui ne possèdent pas un capital à investir très important. Mais en réalité, c'est plutôt l'inverse.

Les limites de l'effet de levier

Le recours à l'effet de levier est à réserver aux investisseurs avertis et chevronnés qui ont acquis suffisamment d'expérience pour bien comprendre le fonctionnement de cette pratique, la spécificité et les mécanismes des produits dérivés qui permettent d'y avoir recours, et surtout, qui connaissent l'importance de la diversification de leur patrimoine et de la nécessité d'investir sur un actif seulement une petite partie de leurs avoirs.
Car l'effet de levier permet de multiplier les gains comme les pertes !

Les ordres de Bourse pour limiter les conséquences de l'effet de levier

Lorsque l'évolution de l'actif sur lequel vous êtes positionné tourne en votre défaveur, la marge initialement déposée sur votre compte peut être utilisée entièrement, auquel cas votre broker vous demandera de compléter votre mise de départ, comme lorsque vous posez de nouveaux jetons sur une table de jeu.

Pour éviter que vos économies ne fondent à vue d'oeil, vous devez définir à l'avance des objectifs de gain et de perte, au-delà desquels la position est automatiquement coupée : ordre stop à la baisse et ordre take profit à la hausse. Programmés dès la prise de position, ces ordres simples vous permettront de concrétiser votre pari gagnant ou de limiter la casse en cas de mauvaise anticipation.

Louis Yang  (Café de la Bourse)