Prises de participations croisées avec Aquiline Drones (Drone Volt)

information fournie par AlphaValue •21/01/2021 à 09:46

Prises de participations croisées avec Aquiline Drones

M&A /CORP. ACTION

Drone Volt finalisera le partenariat avec Aquiline Drones au travers d’une prise de participations croisées d’environ 10% du capital. Cette deuxième opération marquera l’entrée effective d’Aquiline Drones dans le capital de Drone Volt et renforcera les liens entre les deux sociétés, avec un partenariat que nous espérons fortement créateur de valeur ajoutée pour Drone Volt.

ACTUALITÉ

Drone Volt finalisera le partenariat avec Aquiline Drones au travers de la signature d’un accord d’investissement et d’un échange de participations croisées pour un maximum d’environ 10% du capital respectif des deux sociétés. A ce titre, Drone Volt émettra 19 259 415 actions nouvelles, souscrites par Aquiline Drones au prix de 0,225€, soit 9,70% du capital au terme de l’opération. En échange, Drone Volt souscrira 990 000 nouvelles actions d’Aquiline Drones lui donnant une part du capital équivalente, soit environ 9,90%. Le paiement des deux prix de souscription sera libéré par voie de compensation de créances entre les deux partenaires. La période de souscription s’étend du 9 décembre au 16 décembre 2020 (et pourrait être clôturée prématurément).

ANALYSE

*Renforcement du partenariat
Cette deuxième opération marquera l’entrée effective d’Aquiline Drones dans le capital de Drone Volt et renforcera les liens entre les deux sociétés. Elle vient compléter la première phase, c’est-à-dire l’augmentation de capital lancée en novembre pour permettre aux actionnaires actuels de Drone Volt d’y participer à des conditions similaires.

Si l’accélération de la production pourrait être reportée…
Drone Volt a reconnu qu’en raison de la restriction des déplacements, l’accélération de la production pourrait être légèrement retardée. Toutefois, nous ne modifions pas nos prévisions concernant les retombées de cet accord, ayant dès le début adopté une approche plutôt prudente. En outre, l’association entre la caméra intelligente Pensar et la production du drone Zénith d’Altura pourrait conduire à un prix de vente moyen pourrait meilleur que prévu.

...le partenariat sera fortement créateur de valeur ajoutée
Sur fond d’interdiction des drones étrangers (principalement chinois), l’évolution du marché américain devrait faire décoller le chiffre d’affaires d’Aquiline Drones. Drone Volt aura droit à 10% du chiffre d’affaires provenant de la commercialisation par ce dernier de ses drones et caméras sur une période de 5 ans, avec un minimum mensuel de 100k$ (à compter d’octobre 2020). Sur une base annuelle, Drone Volt percevra 1,2m$ par exercice, un montant révisé à la hausse de 10% par an, représentant en tout une valeur minimale de 7,7m€ à l’horizon 2025. En outre, le groupe devrait bénéficier d’un paiement initial de 450k$ d’ici fin 2020 en compensation du transfert de savoir-faire. Le partenariat représente également un moyen unique d’être présent sur le marché américain, sans augmentation de l’opex ou des capex. Le contrat de licence prévoit par ailleurs que Drone Volt pourra utiliser jusqu’à 25% des capacités de production d’Aquiline Drones dans le pays, offrant de nouvelles options à l’horizon des prochains mois.

IMPACT

Si nos prévisions sont inchangées, notre objectif de cours est abaissé de 9% pour tenir compte d’une émission de fonds propres supérieure à nos estimations initiales.