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Naspers veut coter ses activités d'e-commerce à Amsterdam
Reuters25/03/2019 à 17:05

    * Naspers veut coter 25% de ses activités internet
    * Opération prévue au second semestre 2019
    * L'IPO pourrait donner naissance à la plus grande société
internet d'Europe

 (Actualisé avec précisions)
    JOHANNESBURG, 25 mars (Reuters) - Le groupe technologique
sud-africain Naspers  NPNJn.J , premier actionnaire de Tencent
 0700.HK , a annoncé lundi un projet d'introduction en Bourse
d'Amsterdam d'une partie de ses activités de commerce
électronique, une opération susceptible de donner naissance à un
géant européen de l'internet pesant 140 milliards de dollars
(124 milliards d'euros).
    En plus de sa participation de plus de 30% dans le
conglomérat technologique chinois, valorisée 134 milliards de
dollars, la plus grande société sud-africaine détient également
d'autres actifs d'e-commerce comme OLX, le plus grand site de
petites annonces en Inde et au Brésil, et la plate-forme mobile
Letgo, concurrente de Craiglist aux Etats-Unis.
    Naspers n'a pas dévoilé les modalités financières de
l'opération, prévue au second semestre 2019.
    Le directeur financier Basil Sgourdos a cependant déclaré
que cette nouvelle entité serait probablement la troisième
d'Euronext par la capitalisation boursière, supérieure à celle
de Total  TOTF.PA  qui atteint environ 130 milliards d'euros.
    "Nous apportons une histoire tout à fait unique en Europe.
Nous apportons la plus grande société internet grand public
d'Europe. L'Europe a été privée de possibilités
d'investissements internationaux dans l'internet", a déclaré
Basil Sgourdos.
    Créé il y a une centaine d'années dans la région viticole de
Stellenbosch en Afrique du Sud, Naspers, qui était auparavant un
éditeur de journaux, est devenu un géant de 103,75 milliards de
dollars (91,67 milliards d'euros) mais l'essentiel de cette
valorisation repose sur sa participation d'environ un tiers au
capital de Tencent.   
        
    SURPONDÉRATION
    Afin de réduire l'écart de valorisation de Naspers avec
celle de sa part dans le groupe chinois, et créer de la valeur
pour l'actionnaire, le directeur général Bob van Dijk a déjà
scindé et introduit en Bourse son pôle de télévision payante en
Afrique, Multichoice  MCGJ.J , valorisé environ 50 milliards de
rands (3,1 milliards d'euros). 
    Basil Sgourdos a estimé que l'IPO des activités internet de
Naspers à Amsterdam contribuerait à réduire sensiblement cet
écart de valorisation, car la surpondération de Naspers sur le
Johannesburg Stock Exchange (JSE) est en grande partie à
l'origine de la décote de l'action.
    "Au fur et à mesure que notre pondération, à hauteur de 25%
dans l'indice de la Bourse de Johannesburg, a augmenté, notre
décote aussi. Pourquoi? Parce que les fonds sud-africains ne
peuvent pas avoir une exposition de 25% sur un seul titre. Quel
que soit leur intérêt pour l'action, ils ne peuvent pas la
conserver", a-t-il ajouté.
    "Le problème, c'est que cet argument soulève une question:
pourquoi les investisseurs internationaux ne prennent-ils pas la
relève", souligne Ken Rumph, analyste chez Jefferies à Londres.
    "Amsterdam est peut-être une Bourse un peu plus ouverte,
mais est-ce que cela change vraiment quelque chose?"
    Les activités de commerce électronique de Naspers ont généré
un excédent brut d'exploitation (Ebitda) annuel de 3,3 milliards
de dollars pour un chiffre d'affaires de près de 16 milliards de
dollars, Tencent comptant pour la quasi-totalité de ce résultat.
    La nouvelle entité, qui sera également introduite en Bourse
à Johannesburg, regroupera les participations de Naspers dans
les plus grands sites des marchés émergents, notamment le plus
grand réseau social russe, mail.ru, le site indien de voyages en
ligne MakeMyTrip et la société brésilienne de livraison de repas
à domicile iFood.
    Naspers devrait introduire en Bourse 25% du capital de la
nouvelle société et en conserver 75%. 

 (Tiisetso Motsoeneng
Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par
Benoit Van Overstraeten et Bertrand Boucey)
 

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