Publication des résultats semestriels 2015
Microwave publie un CA S1 2015 de 27,9 M€ (+7%, -2,4% tcc), en ligne avec nos attentes (27,6 M€e). Le groupe a bénéficié de la hausse du dollar face à l’euro et d’une dynamique forte sur les segments EMC (+22% à 4,1M€), EIC (+17% à 1,0 M€) et Télécommunications Civiles AMS (+11,8% à 11,8 M€). L’Aérospatiale/Défense AMS (en baisse de 4,7% à 10,8 M€) a pâtit d’un mix produit défavorable malgré la hausse des volumes. Le carnet de commandes ressort à 32,4 M€.
Recommandation
Compte tenu de l’ajustement de nos perspectives (BFR) et de l’actualisation nos modèles (baisse des comparables depuis mai 2015), notre objectif de cours passe à 8,70 € (vs 9,60 €). Notre recommandation passe à Accumuler (vs Achat).
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