Marché: IG France pointe les fragilités américaines
information fournie par Zonebourse 22/05/2025 à 16:46
' La baisse de la note de Moody's a suscité une nouvelle vague d'inquiétudes sur la trajectoire de la dette publique américaine et la soutenabilité des déficits dans un contexte de taux d'intérêt durablement élevés ', expliquait en substance Alexandre Baradez, responsable de l'analyse marché chez IG France, lundi 19 mai, au cours de son rendez-vous trimestriel avec la presse.
L'agence de notation rapporte que la dette US a ' dévié de manière préoccupante ' ces dix dernières années, entraînant une hausse significative des coûts d'intérêt.
'Ce qui amplifie la gravité de la situation, c'est que Moody's était la dernière agence de notation à maintenir la note AAA pour les États-Unis. Le fait qu'elle tire la sonnette d'alarme donne plus de poids aux inquiétudes sur le niveau d'endettement et la capacité du pays à financer ses déficits', analyse Alexandre Baradez.
De plus, la dégradation de Moody's intervient alors que l'économie américaine montre des signes de fragilité, avec une contraction surprise de 0,3 % du PIB au premier trimestre, rompant avec la dynamique positive des mois précédents.
Selon IG France, la contraction du PIB des Etats-Unis s'explique notamment par la baisse des dépenses gouvernementales, qui devrait se poursuivre dans les prochains trimestres. Cette réduction apparaît à la fois cyclique et structurelle, dans un contexte où le pays cherche à maîtriser son déficit croissant, passé de 3 % à plus de 6 % du PIB depuis la crise du Covid-19.
' Réduire les dépenses publiques est indispensable, mais cela augmente mécaniquement le risque de récession ', avertit Alexandre Baradez.
Par ailleurs, la Fed se montre prudente, tardant à réduire ses taux, malgré un indice Core PCE stable à 2,6 %. L'institution est en effet freinée par le dossier des ' tarifs ', craignant que ces derniers n'entraînent un rebond du prix des biens importés.
' La guerre commerciale reste la principale source d'incertitude, davantage que les variations des matières premières ', estime Alexandre Baradez. Ce contexte tendu maintient l'inflation globale à un niveau élevé, alors que les prix des services tendent à se stabiliser.
Si l'imposition de taxes douanières, génère pour le Trésor américain des recettes substantielles - estimées entre 300 et 400 milliards de dollars en 2024 - ' cette politique soulève la question de sa durabilité, puisque le taux effectif des droits de douane a grimpé à un niveau historiquement élevé de 15 à 16 %, comparable au niveau de l'après-guerre ', souligne Alexandre Baradez.
Les perspectives pour 2024 restent mitigées, avec une croissance oscillant entre 0,5 % et 1 %, nettement inférieure aux années précédentes. Si la consommation des ménages et l'investissement des entreprises montrent une certaine résilience, la faiblesse des exportations et la poursuite du recul des dépenses publiques pourraient peser lourdement sur l'activité.
Sur les marchés, la réaction aux annonces de Moody's témoigne des préoccupations liées aux déficits et à la politique commerciale. La Fed a également réduit son bilan, ralentissant le soutien monétaire à l'économie.
Contrairement aux interventions massives passées, les aides budgétaires et monétaires sont aujourd'hui limitées, ce qui accroît le risque de récession estimé entre 30 % et 50 % par plusieurs grandes banques américaines.
Malgré un repli récent des valorisations, le marché reste sur des niveaux élevés. Le ratio cours/bénéfices (P/E) du S&P 500 a grimpé à 21,5, un niveau jugé ' excessif ' par Alexandre Baradez, qui rappelle qu'' historiquement, des valorisations aussi élevées ont précédé des corrections sévères, comme lors de la bulle internet ou la crise Covid '.
' L'équilibre reste fragile, et l'évolution des prochains trimestres dépendra de la capacité des consommateurs et des entreprises à maintenir leurs dépenses ', conclut Alexandre Baradez.
Tandis que l'Europe apparaît désormais aux yeux des marchés comme une zone de stabilité, les États-Unis doivent composer avec des risques élevés, tant sur le plan économique que financier.
Dans ce contexte, les marchés suivront de près la nouvelle adjudication du Trésor américain prévue ce 22 mai à 19h, portant cette fois-ci des obligations à 10 ans, dont le rendement est ajusté à l'inflation.
Pour rappel, les marchés financiers ont plutôt mal digéré l'adjudication du Trésor américain hier soir portant sur des obligations à 20 ans, en raison notamment d'une demande un peu plus faible (' Bid-to-cover ' inférieur à l'adjudication précédente sur 20 ans) témoignant de la défiance des marchés vis-à-vis de la dette US.
Copyright (c) 2025 Zonebourse.com. Tous droits de reproduction réservés. Les informations et analyses diffusées par Zonebourse le sont à titre exclusivement informatif. Le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition, sans recours contre Surperformance SAS, éditrice de Zonebourse.com.
A lire aussi
-
![La Cour européenne des droits de l'homme (CEDH) à Strasbourg, le 27 septembre 2023 ( AFP / FREDERICK FLORIN )]()
La Cour européenne des droits de l'homme (CEDH) a rejeté mardi un recours contre la Norvège au nom de la lutte contre le changement climatique, dans le cadre de la délivrance en 2016 de permis pétroliers dans l'Arctique. Ce jugement constitue un revers pour les ... Lire la suite
-
![Image satellite de l'ouragan Melissa à l'approche de la Jamaïque, le 27 octobre 2025 ( RAMMB/CIRA / - )]()
L'ouragan Melissa, qui pourrait être le plus violent à toucher terre en Jamaïque et a déjà fait plusieurs morts, a commencé mardi à frapper le pays caribéen avec son lot d'inondations et de glissements de terrain. Avec des vents soufflant jusqu'à 280 kilomètres ... Lire la suite
-
![TUI AG : Excessivement sanctionné ? (3378S)]()
(Zonebourse.com) Le titre TUI AG a subi de lourds dégagements au cours des dernières séances et revient au contact de niveaux importants. La zone de soutien des 7.38 EUR actuellement testée pourrait faciliter un rebond, au moins technique en direction des 8.2 EUR. ... Lire la suite
-
![Le front de mer de Kingston avant l'arrivée de l'ouragan Melissa dans la capitale de la Jamaïque, le 27 octobre 2025 ( AFP / Ricardo Makyn )]()
Alimentée par les eaux anormalement chaudes des Caraïbes, la tempête Melissa s'est muée en ouragan de catégorie 5 ne se déplaçant qu'à toute petite vitesse, une combinaison qui pourrait amplifier ses effets, entre vents virulents et pluies diluviennes. Les scientifiques ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer