Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, référence en matière de coûts d'emprunt et de prix des actifs à l'échelle mondiale, a grimpé à 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2002. (Crédits : Adobe Stock)
par Alun John, Tom Westbrook et Dhara Ranasinghe
Les marchés obligataires mondiaux ont été secoués jeudi par une nouvelle vague de ventes, mettant à rude épreuve des finances publiques déjà sous pression, alors que les coûts d'emprunt, des États-Unis à la France en passant par le Japon, ont atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies, ce qui s'est répercuté sur l'ensemble des marchés, y compris ceux des actions.
Les actions européennes ont été particulièrement touchées, l'indice de référence STOXX 600 .STOXX reculant de 1,2% pour atteindre son plus bas niveau depuis juin.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, référence en matière de coûts d'emprunt et de prix des actifs à l'échelle mondiale, a grimpé à 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2002, après avoir enregistré sa plus forte hausse trimestrielle de ce siècle au cours des trois mois clos en septembre. US10YT=RR
Les rendements augmentent lorsque les cours des obligations baissent; ils ont connu une forte hausse à l'échelle mondiale, alors que la flambée des coûts de l'énergie alimente l'inflation et que l'essor de l'intelligence artificielle et de la construction de centres de données renforce les anticipations de croissance et les prévisions concernant le niveau auquel les taux d'intérêt à court terme vont se stabiliser.
La hausse des taux augmente les coûts de financement pour les entreprises et les emprunteurs immobiliers, et oblige les gouvernements à consacrer davantage de dépenses au paiement des intérêts, ce qui réduit d'autant les ressources disponibles pour d'autres dépenses.
Les obligations des pays les plus endettés sont de plus en plus vendues.
L'obligation française à 10 ans vient d'enregistrer sa pire performance trimestrielle depuis 1987, et son rendement a encore bondi de 10 points de base jeudi pour atteindre 4,96%, se rapprochant ainsi du seuil symbolique des 5%. FR10YT=RR
"Les OAT françaises sont malmenées car c'est la période du budget et la situation est chaotique. Les obligations italiennes sont également sous le feu des critiques", a déclaré Tim Graf, responsable de la stratégie macroéconomique pour la région EMEA chez State Street.
Signe supplémentaire des inquiétudes concernant la France, le coût de l'assurance de sa dette contre le risque de défaut a atteint son plus haut niveau depuis 2013.
Le rendement des obligations d'État britanniques à 30 ans a dépassé les 6%, atteignant son plus haut niveau depuis 1998.
Au Japon , où l'inflation s'installe enfin après plusieurs décennies de lutte contre la déflation, les rendements des obligations d'État ont enregistré un cinquième trimestre consécutif de hausses à deux chiffres, un phénomène sans précédent.
"C'était le marché baissier des bons du Trésor qui devait se produire", a déclaré Andrew Lilley, stratège en chef des taux chez Barrenjoey, une banque d'investissement basée à Sydney.
"Nous nous étions enlisés dans cet équilibre instable où l'inflation sous-jacente était à un niveau insoutenable", a-t-il ajouté.
Les opérateurs se sont empressés de revoir à la baisse leurs prévisions antérieures concernant des baisses des taux d'intérêt américains cette année. Après une hausse le mois dernier, ils s'attendent désormais à au moins trois nouvelles hausses de la Réserve fédérale avant le milieu de l'année 2027.
La Banque centrale européenne a relevé ses taux à deux reprises cette année et les marchés anticipent trois nouvelles hausses de 25 points de base d'ici le milieu de l'année prochaine.
Selon les analystes, il ne semble pas y avoir de déclencheur immédiat à la réaction de jeudi, les cours du pétrole se maintenant relativement bien au-dessus de 100 dollars le baril LCOc1 et aucune nouvelle donnée économique n'ayant effrayé les marchés.
"Nous assistons à une vague de ventes prolongée sur les obligations — celles-ci ont évolué en corrélation avec les cours du pétrole et nous avons également enregistré des données américaines solides. Nous n'avons pas suffisamment d'acheteurs désireux d'acquérir des obligations, ce qui n'arrange pas les choses", a déclaré Rory McPherson, stratège en chef des marchés chez Wren Sterling.
Jeudi, la vague de ventes d'obligations commençait également à peser sur d'autres classes d'actifs. Les valeurs bancaires européennes ont chuté de près de 3%, .SX7P , tandis que sur le marché du crédit, un indice des swaps de défaut de crédit sur les obligations à haut risque, qui protègent contre le risque de défaut, a atteint son plus haut niveau depuis début avril
((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer